IPO觀察｜用友汽車闖關科創板，9年未有新發明專利，還被疑募資買樓

用友汽車信息科技（上海）股份有限公司（以下簡稱“用友汽車”）是A股千億軟件巨頭用友網絡（600588.SH）旗下的子公司。紅星資本局注意到，用友汽車雖然名字上帶有“汽車”二字，但其卻並非汽車公司，而是一家軟件公司。

據最新招股書數據，用友汽車營收增長在報告期內趨於停滯；從研發能力上看，其已經9年未獲得過發明專利。此外，用友汽車募投項目還陷入買樓質疑中。

名為“汽車”實為“軟件”

根據官網簡介，用友汽車成立於2003年，一直專注於汽車營銷與後市場服務領域，主要面向汽車行業的整車廠、經銷商、服務站等客户，提供營銷與後市場服務領域的數智化解決方案、雲服務、軟件及專業服務。

簡而言之，用友汽車其實就是一家做軟件開發服務的公司，只不過面向的是汽車行業。

對於用友汽車這種不造車卻要在名頭上掛“汽車”二字的行為，有人舉了這樣一個例子進行調侃：“就比如一家專門給航空公司供餐的餐館，卻取名叫做XX航空。”

招股書顯示，用友網絡直接和間接合計持股8200萬股，合計持股比例為75.76%， 為用友汽車控股股東。除控股股東外，特友投資持股5.47%，友彤投資持股4.37%，申萬資管持股計劃持股3.33%。王文京為公司實際控制人。

統計顯示，用友網絡參股、控股的企業超過50家，孵化了如醫療、汽車、審計、煙草等專業服務軟件子公司，可謂枝繁葉茂。

據證券時報報道，“用友系”總共在新三板市場佈局了不少於10家公司，除民太安為金融業、漢唐諮詢為租賃和商務服務業外，其他“用友系”公司都屬信息傳輸、軟件和信息技術服務業。

用友汽車也曾於2016年12月掛牌新三板，股票代碼為“839951.NQ”。2020年11月25日，因做市商不足2家，用友汽車被強制停牌。至停牌前，用友汽車在新三板的股價報40元/股，總市值43.30億元。

業績增長停滯

連年大額分紅

招股書顯示，2018-2020年及2021年上半年，用友汽車營收分別為4.87億元、4.87億元、4.76億元和2.65億元；同期對應的淨利潤分別為8484.49萬元、9265.62萬元、8482.81萬元和6690.41億元。

不難看出，2018-2020年，用友汽車的營收增長已經陷入停滯，甚至略有下滑；淨利潤的下滑更為明顯，2020年淨利潤同比下滑了10.92%。

拖累營收的主要因素，是其系統運維服務和智能設備銷售營收的持續下降：2020年，系統運維服務收入較2018年減少了約1600萬元；而智能設備銷售額更是直接膝蓋斬，2020年較2018年下滑了8成以上。

業績下滑主要與疫情和汽車行業週期性波動有關。自2018年我國汽車產銷量開始下滑。據中汽協公佈的數據，近三年內汽車銷量分別為2808.1萬輛、2576.9萬輛、2531.1萬輛，逐年下滑。用友汽車的大部分客户為整車廠和經銷商，因此行業景氣度下滑也間接對公司的盈利能力產生不利影響。

此外，用友汽車應收賬款餘額較大，暗藏壞賬風險。

報告期各期末，其應收賬款賬面餘額分別為1.35億元、1.69億元、1.32億元和1.61億元，佔營業收入的比重分別為27.80%、34.77%、27.66%和60.58%。壞賬準備也逐年增加，計提金額分別為84.21萬元、481.65萬元和937.06萬元和1036.14萬元。

雖然業績增長停滯，但用友汽車在分紅上卻相當大方，報告期內現金分紅金額分別為6426萬元、7650萬元、4540.8萬元和5411.9萬元，合計2.40億元。

值得一提的是，用友汽車擬募集資金5.63億元。其實用友汽車看起來並不是特別缺錢，截至2021年6月末，用友汽車賬上還躺着1.1億元貨幣資金和3.04億元的交易性金融資產。

9年未有新發明專利

還陷募資買樓質疑

招股書顯示，用友汽車目前僅擁有3項專利，其中2項為發明專利，1項為外觀設計專利。這三項專利的申請時間分別為2011年、2012年和2015年。這也意味着，用友汽車已經9年未有新的發明專利，近6年也未獲得過專利。

公開數據顯示，用友汽車在2009年至2013年申請過六次發明專利，三項均被駁回。

那麼，用友汽車的科研創新能力究竟如何？或許從其80餘項著作權中可以發現一些端倪。

招股書顯示，截至目前用友汽車合計擁有87項軟件著作權。但從其公佈的著作權內容來看，基本上是服務汽車營銷或是後市場的內容，如車主會員管理、定損、汽車銷售等。

此次IPO，用友汽車計劃將募集資金用於車企營銷系統升級、車主服務平台升級、數據分析平台建設等三個項目。

然而，其募投項目也陷入買樓質疑中。據招股書，車企營銷系統升級項目投資預算總額3.62億元，其中場地購置投資1.25億元，場地裝修投資850萬元；車主服務平台升級項目投資預算總額1.28億元，其中場地購置投資2650萬元、場地裝修投資159萬元。合計約1.62億元將用於場地購置和裝修，佔總募資比例為28.70%。

用友汽車本次三個募投項目的實施地點皆是位於上海市嘉定區希望路嘉定寶龍中心的辦公場所，截至2021年5月26日用友汽車已簽署購買辦公室樓的意向協議。

用友汽車能否成功登陸科創板，紅星資本局將持續關注。

紅星新聞綜合報道 記者 俞瑤 餘冬梅

編輯 楊程

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