水皮：【談股論金】天下大勢，浩浩湯湯，順之者昌，逆之者亡

水皮/文

中國的股市是個政策市。政策決定股市的生命，當然也決定股市行情的強弱，高度和持續的時間。

過去的一週各種各樣的利好疊加在一起，讓投資者有點頭暈目眩，利好實在來得太多太多。簡單地來講，就是天時地利人和。天時指的就是國務院發佈了《關於進一步提高上市公司質量的意見》，提出的六個方面17項重點舉措。投資者把新“國六條”跟歷史上曾經的兩個“國九條”作對比，自然就能得出一些規律性的結論。

因為歷史上發佈過兩個“國九條”，一個是在2004年，另一個2014年，之後第二年呢？都出現了超級行情。所以大家對新“國六條”為行情帶來的期望值還是有一定的預期的。地利是上週末國務院辦公廳印發《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案（2020－2025年）》，尤其涉及到深圳本地的國有股的改革，包括數字貨幣的試點，以及資本市場先行先試的措施。換句話來講，今年是註冊制進一步實施擴大的年份。註冊制要全面實施，分步落實，顯而易見不是在明年，就是在明年晚些的時候會推廣到全市場。主板也有可能很快迎來20%漲跌幅的紅利。

第三個方面是人和。我們知道本週是10月交易的第一週，居然一個新股都沒有。而9月的第一週新股就有15個，過去一段時間新股大躍進，市場疲於應對。大家也都知道新股集中供應，對於供求平衡還是有一定影響的。尤其考慮到未來還有螞蟻金服、京東數科這些大盤股的上市，市場需要休養生息，籌集接盤的資金。所以在這個時候，IPO暫時停一停，對恢復市場的資金平衡以及投資者的熱情是很有幫助的。

綜合天時、地利、人和的三點來看，今天高開高走就是非常非常自然的事情。現在大家的關注點，或者説不確定性就是這波行情究竟持續的時間會有多長？能不能紅一週？這是大家的第一個疑問。

第二個疑問就是指數的高度能有多高？能不能在過了3300點之後直接挑戰3400點。當然3400點是相對保守的，因為前期高點已經到了3458點。從現在的趨勢來看，前期高點被突破也是早晚的事情，破了之後又能到哪個高度這也是大家關注的。

第三個大家可能會關注的疑問就是新的增量資金有沒有大規模的進場，市場能不能產生明顯的掙錢效應，財富效應從而帶動場外增量資金進場，這是大行情要產生或者持續發展的必要的條件。如果沒有增量資金進場，僅僅是靠場內的存量資金，那麼基本上可以確定，高度高也高不到哪去。因為資金有限，一定是結構性行情，炒了科創板，可能就會冷落了創業板；炒了金融股可能就會冷落了科技股；抄了週期股，可能消費股就會有調整，這樣的話就還是存量資金博弈的市場。所以第三點疑問還是十分重要。

從國務院新“國六條”的精神來看，尤其是從最近周小川在《中國金融》雜誌上發表的文章，提出要把養老、第三支柱、個人養老、補充養老資金和資本的發展掛鈎的觀點來看，今後一段時間，國務院會在長線資金的入場方面創造更為有利的便捷條件。

一方面為養老金的保值增值提供可能；另外一方面當然也為股市帶來增量資金。如果居民儲蓄的資金一部分轉化為投資的資金，養老的長線資金有一部分也和資本市場掛鈎。這樣就會形成增量資金持續進場的預期。再加上外資不斷加大中國作為新興市場投資基金指數里的比重，帶來被動的增量資金，這樣的話，行情才會按照我們預期的方向發展，否則的話好事多磨，還會有起起伏伏。

從今天滬深股市9714億元的成交量我們也可以看出，和前期國慶假期之前的低迷成交量相比有了很大的改善。今天基本上恢復到了活躍的成交量，當然成交量如果過萬億，才具備一個平衡的活躍能量。如果指數還想往上運營，還需要進一步的放量。因為我們知道，上一次指數最高放量到了1.7萬億，所以從今天板塊資金流入的角度來看，這種可能性也是有的。

今天資金流入最多的板塊是券商，其次是銀行，再者是飲料食品。北向資金的流入也保持了一個比較好的態勢。總的來講，可以高看一線。

一句話點評：天下大勢，浩浩湯湯，順之者昌，逆之者亡。

【來源：華夏時報】

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