來源：雪球
近日上海證券交易所舉辦了科創板保薦機構座談會，會議的主題是“提高保薦業務質量，建設高質量的科創板市場”
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科創板上市審核中心操艦副主任：監管加碼，現場檢查常態化
1、總體而言今年以來保薦質量不高，現場檢查將常態化，將其作為書面審核的必要補充。
2、對股東資格穿透核查，國有持股平台、國家主權基金和上市公司不用穿透，其他要做穿透核查。
3、對於今年的審核準備抓典型，質量不高的項目直接終止審核。
4、突出科創板硬科技屬性，實質重於形式，不能簡單根據指標就做判斷。
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科創板陳瑛明委員：提高風險意識、執業機構的執業質量
1、模版化。招股説明書模板化，風險意識不足，針對性不強，沒有遵循重要性。
2、準確性、完整性欠缺。招股説明書中發行人的業務和核心技術披露不充分或者難以理解。有些用詞誇大，描述缺乏證據和權威性。
3、有企業在問詢回覆時漏答、答非所問，重大的問題沒有回覆到位。
4、研發費問題
（1）研發費用佔比問題。研發費用屬於科創屬性，還涉及高新技術企業資格及所得税加計扣除。實務中有些企業為了滿足高新技術企業的要求在拼湊研發費用的情況，這就出現了申報高新技術企業的數據跟上市申報的數據不一致的情形。
（2）研發費用的真實性問題。比如生產成本與研發費用混同、研發費用與所得税加計扣除金額較大、研發成果和收入的缺乏關聯性、研發的投入和產出脱節。
（3）證明發行人科技創新能力的依據要有實效性。
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科創板上市審核中心洪泳副主任：以問題為導向進行督導，進一步加大對中介機構的監管力度
督導方面：
1、今年20家現場檢查，大比例撤回，一查就撤。科創板開盤以來，對47個項目實施現場督導，撤回39項，比例達83%，有6家通過督導後上市（19年5家，20年1家）。今年督導有21家全撤，影響很不好，嚴重影響公眾對中介機構的信任機制。
2、47家督導項目有八家項目是被採取監管警示以上的處理，涉及到扣分的8家（17%），8個項目裏面處理保代的有6個項目，2個項目警示的是發行人。
3、保薦機構很重要：提前督導是因為審核提出問題，保薦機構還是説不清楚的。
4、督導的目的是把審核中存疑的事情搞清楚，同時檢查保薦機構機構針對這些問題採取的核查程序是否到位。
監管方面：
1、監管處理程序嚴謹。對中介機構、中介機構人員的處理監管警示以上的，都會提交交易所紀律處分委員會討論。
2、交易所自律監管主要抓事中和事後。在事中考慮抓早抓小，目的是提醒，主要是轉變執業習慣、執業理念，這是監管工作函；事後處理，針對違規的、情節比較重一點的，處理的範圍已經從發行人的保薦機構、保代擴張到了簽字會計師、律師等。
3、將設計梳理形成類型化的處理標準，進一步加大對中介機構的監管力度。多次違反相關規定的、不改正的，會加大懲罰力度，證監會也正在統籌建設中介機構質量記錄機制。
4、幾個比較集中的違規情形：
（1）招股説明書不規範和核查驗證不到位、有效性不強；
（2）審核問題回覆的時候，避實就虛、不充分；
（3）沒有充分把發行人的主要風險因素寫到保薦工作報告裏，從監管角度認為保薦機構沒有關注並核查，屬於不盡職；
（4）對舉報事項的專家核查不夠重視；
（5）對申報後的經營情況變化的重要事項沒有持續跟蹤，比如重大訴訟；
（6）對一督即撤、一查即撤都會發監管意見函，目前來看，還是屬於比較輕微的處罰，未來還是會加大成本；
（7）保薦機構內部的質量控制不到位，個別機構質控部門只管程序的合規性，信息披露和查驗不夠。
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科創板公司監管部王升義總監：市場化背景下強監管、嚴監管是趨勢
1、現場檢查、現場督導，堅持問題導向，堅持重要性原則，抓大放小。
2、把握盡職調查的度，專業機構要有自己的專業判斷。現在比較突出的就是保薦工作底稿做的很不完善，這將是接下來的推進方向。另外招股書的申報稿，也就是第一稿的質量還是差強人意，將來追究的時候就按申報稿的內容來，這個可能是個趨勢。
3、希望在督導過程和檢查過程中不要情緒化。督導和檢查不是一定要查出問題，是要查清重大問題。
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上交所劉紹統副總經理總結：堅守科創板定位，提高保薦工作質量
堅守科創板定位，突出硬科技特色：
目前正在做分析評估，在研究完善堅持科創板定位的制度措施，將科創屬性也作為發行上市審核的重要內容，並且要按照實質重於形式的原則開展審核，研究進一步發揮科技創新諮詢委員會的科技創新諮詢作用。
對保薦機構而言有幾方面要重視：
1、加強科創板定位的思想認識。保薦機構要把把思想認識和行動統一到堅守科創板定位，和突出硬科技的要求上來，建設好科創板市場。
2、保薦機構要把硬科技企業篩選出來，有幾個方向要重視：
第一個方向，主要是圍繞落實國家戰略確定的科技發展方向或具體內容的企業。例如十四五規劃這個大規劃，同時各個部委現在正在加緊制定各個領域各個方面的具體規劃，現在有三十幾個。如果要是符合國家戰略規劃或者他們相關指南里點到的那些技術或者項目，在某種情況這就是需要國家戰略需要的。這也是硬科技一個標準。
第二個方向，擁有關鍵核心技術和先進技術的企業。
第三個方向，科技創新和轉化應用能力突出的企業。有些企業即使是模仿的，或者是代工的，但是它的科技創新能力、成果轉化能力、產業化能力、運用效果非常好，也是可以的。
第四個方向是各細分行業領域的領先企業、掐尖的企業。
第五個方向，市場認可度高的行業。落實國家戰略，確定的科技發展方向和具體內容的企業；擁有關鍵核心技術等先進技術的企業；科技創新和應用能力突出的企業；各細分行業領域領先企業；市場認可度高的企業等。
3、督促發行人把科創屬性披露清楚。保薦機構要督促發行人將研發應用的技術及其性能、功能客觀準確得説清楚，特別是發行人研發應用的技術及其性能，是否符合上面的幾個方向。
4、保薦機構要將科創屬性作為重要內容之一進行核查。保薦機構要將其作為核查的重要內容，改進核查方法，提升核查能力和水平，不僅核查數量指標，更要按照實質重於形式的原則進行綜合判斷，保障企業的科創屬性信息真實準確完整，保障企業符合科創板的定位，以及科技創新行業領域和相關指標的科創屬性要求。要把真正硬科技技術企業篩選出來，這項工作肯定要大家回去落實。
履職盡責，進一步提高保薦工作質量：
1、着力提高項目承攬質量。保薦機構承攬的科創板IPO項目存在質量下降的趨勢，並仍然存在結構性問題。有的機構沒有很好把握科創板定位，承攬的項目科創屬性不足，發展前景欠佳。請保薦機構堅守自身的職責，對目前待申報項目認真分析研究和決策，對照檢查，把好硬科技的質量關，擬上市公司的質量關和科創板IPO的入口關。保薦的質量，項目的質量是最核心的。
2、進一步提高盡職調查水平，着力提高申報文件質量。部分保薦機構不夠盡職負責，一些重大事項等到審核問詢時再臨時補充核查。從審核的情況來看突出問題有：主動披露不完整；未準確把握科創行業主要特點和風險因素，難以有效識別和應對新興行業特有風險；執業質量差，對常規性，基礎性信息披露和核查問題仍需在審核中頻繁反覆問詢；部分招股説明書篇幅很長，但有用信息不多，影響投資者判斷和決策。以後終止審核或退回的項目還要給處分，而且是加大對個人和機構雙處罰。現在交易所對保薦機構的處罰偏寬、松、軟，各機構對保薦代表人也是偏寬、松、軟。