市場似乎正在重新評估其對大型科技股的頭寸，在蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、谷歌（Alphabet）和Facebook週四發佈季度財報後，這一趨勢變得更加明顯。市場對微軟(MSFT)幾天前發佈的財報的反應也是同樣的。
由於這些科技公司是近期表現最好的公司之一，尤其是自3月份股市觸底以來，這些股票的疲軟給整個市場帶來了壓力。與此相關的是市場集中度問題，這些大型科技股在疫情導致的拋售後的市場反彈中佔了很大一部分。讓我們試着在這裏解開其中的一些問題。
以標準普爾500指數(S&P; 500 index)為代表的股市構成近年來發生了根本變化。這反過來也反映了美國整體經濟的變化，快速增長和極具活力的科技板塊滲透到經濟的每一個角落和縫隙。
正如下面的圖表所示，科技板塊不僅收入最多，而且利潤增長也最好。
對於我們開始討論的那些大型科技公司——蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜和Facebook來説，增長前景更令人印象深刻。
下表顯示，這5家大公司的綜合利潤在今年有望在收入增長12.3%的基礎上增長7.6%，2021年將實現25%的利潤增長和17.2%的收入增長。
我在這裏不是做估值評論，只是討論收益。估價就像美一樣，它存在於觀察者的眼中。儘管如此，人們還是有理由擔心，其中一些科技股的估值可能有點過了頭，尤其是在該板塊今年大幅上漲之後。更有可能的是，這些公司的拋售只是獲利回吐，市場參與者將部分盈利套現。
換句話説，這些股票根本沒有什麼問題。如果有的話，這些公司的長期前景仍然非常有利。
科技板塊財報結果
就科技板塊而言，已經有佔標普500 總市值79.7%的公司公佈了Q3業績報告，我們現在已經看到了第三季度的結果。這些科技公司的總利潤較去年同期增長10.6%，營收增長5.8個百分點，95.3%的公司超過了EPS的預期，90.7%的公司超過了收入預期。
下面的對比圖表將這些結果放在歷史背景下，並在一定程度上顯示出，與近期其他時期(包括covid前幾個季度)相比，第三季度的業績如何更好。
第一組對比圖表是第三季度的利潤和收入增長率。
我們現在有320家標普500指數成份股公司(佔該指數成份股總數的64%)的第三季度業績。這320家公司的總利潤)較去年同期下降7.2%，營收下降4.3%，86.6%的公司EPS超出預期，77.8%的營收超出預期。
以下兩組對比圖表將這320家指數成分股第三季度的業績放在歷史背景下進行對比，這應該能讓我們瞭解當前階段的第三季度業績與近期其他時期的走勢。
第一組對比圖表比較了這320個指數成員的利潤和收入增長率。
下週我們還有另一份非常忙碌的報告，超過1100家公司將公佈第三季度業績，其中包括127家標準普爾500指數成份股公司。
綜合已公佈的實際業績和對尚未公佈公司的預期，整體來看第三季度，該指數的總利潤預計將下降10.5%，營收下降2.8%。從市場角度來看，關鍵因素是隨着企業公佈第三季度業績，對2020年第四季度的預估如何變化。目前的趨勢是積極的，如下圖所示。
本文作者：Sheraz Mian —Zacks，美股研究社（公眾號：meigushe）