中國銀河證券：銷售額單月降幅收窄，竣工保持雙位數增長

樂居財經 李禮 11月16日，中國銀河證券發佈2023年1-10月統計局數據點評。核心觀點：　　事件：統計局公佈2023年1-10月全國房地產開發投資和銷售數據，1-10月累計全國房地產開發投資95922億元，同比下降9.3%；1-10月累計新開工面積79177萬方，同比下降23.2%；1-10月累計竣工面積55151萬方，同比增長19.0%；1-10月商品房銷售面積92579萬方，同比下降7.8%；1-10月銷售金額97161億元，同比下降4.9%；1-10月房地產企業開發到位資金107345億元，同比下降13.8%。　　銷售額單月降幅收窄：2023年1-10月全國商品房累計銷售面積92579萬方，同比下降7.8%，降幅較上月擴大0.3pct；10月單月銷售面積為7773.29萬方，同比下降10.95%，環比下降28.40%。2023年1-10月全國商品房累計銷售額97161億元，同比下降4.9%，降幅較上月擴大0.3pct；10月單月銷售金額為8090.72億元，同比下降8.08%，降幅收窄5.47pct，環比9月下降25.86%。對應的2023年1-10月累計銷售均價為10495元/平米，同比增長3.15%；單月銷售均價為10408元/平方米，同比增長3.22%，環比提高3.56%。10月單月銷售環比下降，單月銷售額同比降幅收窄。進入十月，市場供應不足，或為影響銷售成交的部分原因；政策三季度集中出台，一線城市陸續放開“認房不認貸”、部分城市指定區域限購門檻降低，核心城市銷售表現韌性，部分改善、置換需求逐漸釋放。年末將至，我們認為房企加推有望提升市場供應。　　竣工維持雙位數增長：2023年1-10月房地產開發投資95922億元，同比下降9.3%，降幅較上月擴大0.2pct；10月單月房地產開發投資8652.81億元，同比下降11.27%，環比下降16.55%。銷售金額環比下降，受到銷售市場整體尚未復甦的影響，房企投資意願尚未恢復。開工端：2023年1-10月累計新開工面積79177萬方，同比下降23.2%，降幅較上月縮小0.2pct；單月新開工面積7053.59萬方，同比下降21.09%，環比下降14.32%。進入四季度，企業開工意願下降。竣工端：2023年1-10月累計竣工面積55151萬方，同比增長19.0%，漲幅較上月收窄0.8pct；單月竣工面積6446.37萬方，同比增長13.28%，環比增長29.48%。交付高峯期即將到來，保交樓持續推進，我們認為竣工有望維持快速增長。　　到位資金單月同比下降：2023年1-10月房企到位資金107345億元，同比下降13.80%，降幅較上月擴大0.3pct。房企單月到位資金9278.15億元，同比下降16.85%，環比下降15.28%。其中，10月單月的國內貸款為1017.2億元，同比下降9.79%；自籌資金3528.88元，同比下降17.67%，定金及預付款2964.75億元，同比下降18.57%，個人按揭貸款1477.53億元，同比下降14.97%。定金及預售款、個人按揭款和銷售回款的單月同比降幅收窄，待銷售整體復甦，行業到位資金有望改善。　　投資建議：10月單月銷售環比下降，單月銷售額同比降幅收窄。進入十月，或受到市場供應不足的影響，市場整體單月銷售成交承壓，核心城市表現出市場韌性，部分改善、置換需求或逐步釋放。我們看好穩健經營、長期佈局核心城市的優質房企，同時關注物管頭部公司、代建龍頭公司、中介龍頭公司。建議關注：1）優質開發：招商蛇口、保利發展、萬科A、濱江集團、華潤置地、中國海外發展、綠城中國；2）優質物管：招商積餘、華潤萬象生活、中海物業；3）代建龍頭：綠城管理控股；4）中介龍頭：貝殼-W。　　風險提示：政策推動不及預期的風險、因城施策不及預期的風險、宏觀經濟不及預期的風險、資金到位不及預期的風險、房價大幅波動的風險。