中信建投：維持中國中冶(601618.SH)“買入”評級 目標價5.33元

智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告，維持中國中冶(601618.SH)“買入”評級，目標價5.33元，預計2021-23年EPS為0.49/0.6/0.72元。

事件：11月9日，國家發改委等十部門聯合印發《“十四五”全國清潔生產推行方案》，方案提出，大力推進重點行業清潔低碳改造，全面開展清潔生產審核和評價認證，推動能源、鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工、印染、造紙、化學原料藥、電鍍、農副食品加工、工業塗裝、包裝印刷等重點行業“一行一策”綠色轉型升級，加快存量企業及園區實施節能、節水、節材、減污、降碳等系統性清潔生產改造。

在鋼鐵、焦化、建材、有色金屬、石化化工等行業選擇100家企業實施清潔生產改造工程建設，推動一批重點企業達到國際清潔生產領先水平。鋼鐵行業要大力推進非高爐鍊鐵技術示範，推進全廢鋼電爐工藝。推廣鋼鐵工業廢水聯合再生回用、焦化廢水電磁強氧化深度處理工藝。完成5.3億噸鋼鐵產能超低排放改造、4.6億噸焦化產能清潔生產改造。

中信建投主要觀點如下：

助推鋼鐵行業綠色低碳轉型，公司有望獲得更為豐厚的工程訂單

《“十四五”全國清潔生產推行方案》將鋼鐵行業納入“一行一策”綠色轉型升級行業之一，延續十四五規劃的低碳改造工程約束性量化目標，預計將加快鋼鐵行業清潔低碳改造進程。作為全球冶金龍頭，中國中冶始終佔據技術制高點，掌握氫冶金、非高爐鍊鐵、全廢鋼電爐工藝及超低排放改造等多項行業領先核心技術，併成立多個低碳技術研究院/中心，加強專項技術研發。

公司多年來緊跟鋼鐵行業轉型升級需求，已承建大量鋼廠產能置換、易地搬遷及傳統鋼廠自動化、智能化、綠色化及低碳化技術改造升級工程。隨着鋼鐵行業清潔低碳改造進程加快，在領先的核心技術及強大工程實力的支撐下，公司有望獲得更為豐厚的工程訂單。

新能源金屬持續受追捧，鎳價穩中向上，公司盈利有望超預期

美聯儲Taper落地，大宗商品價格探底回升，加之市場供需緊張，新能源金屬持續受追捧，鎳價穩中上行，在2萬美元/噸左右的高位徘徊。中國中冶是我國擁有礦產資源最豐富的國內企業之一，旗下瑞木鎳鈷項目達產率位列世界濕法冶煉紅土鎳礦第一併連續四年實現超產。

公司資源業務在2021年上半年貢獻了10.9億元的利潤，較2020年全年增長約1.5倍，公司目前正抓住市場機遇，全力推進旗下三大礦山的穩產和高產，實現產品應銷盡銷。預計資源價格持續高位運行將對公司盈利形成有力支撐，推動公司盈利超預期增長。

風險提示：碳中和推進不及預期，鋼鐵行業轉型升級推進不及預期，資源價格下行。