ST亞星擬現金收購景芝酒業 主業經營困難進軍白酒行業或為保殼
央廣網北京1月12日消息（記者 陳進）1月11日，濰坊亞星化學股份有限公司（下稱“ST亞星(600319)”）發佈公告稱，公司與景芝酒業簽署《合作意向協議》，擬以現金收購的方式取得景芝白酒業務的經營性資產。
剛剛與今世緣“牽手”失敗的景芝白酒，此番再度尋求上市，迅速引發市場關注。而與今世緣遠在江蘇不同，景芝酒業此番合作企業ST亞星是山東濰坊當地國資背景的化工企業巨頭。景芝酒業此番能否上市成功？山東白酒第一股會否花落景芝酒業？眾多問題靜待市場解答。
景芝酒業謀求上市由來已久
景芝酒業地處白酒消費大省山東，是該省龍頭白酒企業之一。公司目前有以一品景芝為代表的芝香型酒系列，以景陽春為代表的濃香型酒系列，以景芝白乾為代表的傳統清香型酒系列，以年份景芝為代表的年份酒系列四大系列品牌。
產能方面，公司官網顯示為：近十年來，景芝酒業原酒產能從5千噸提升到3萬噸，原酒儲存能力從2萬噸上升到14萬噸。公司分一、 二、三生產廠區和一個生態釀酒產業園，一個齊魯酒地文化創意產業園。
景芝酒業謀求上市由來已久。2018年的景芝酒業大會上，公司董事長劉全平表示，景芝將圍繞芝香品類價值，藉助魯酒振興10億基金進一步做好“共同體計劃”，力爭4-5年實現上市。
在接觸ST亞星（600319）之前，景芝酒業還幾乎與江蘇上市酒企今世緣（603369）“牽手”成功。根據今世緣2019年12月17日發佈的公告，公司擬以自有資金2.45億元參與發起設立產業併購基金，專門用於收購景芝酒業股份。
彼時，今世緣（603369）披露景芝酒業經營信息顯示，公司截至2019年11月30日的資產總額34.53億元，淨資產7.66億元。景芝酒業2019年前11個月實現營業收入12.36億元；實現淨利潤3715億元（未經審計）。公司2018年經審計營業收入12.48億元；淨利潤627.5億元。
但是，這次合作最終未能成功。今世緣（603369）2020年12月24日披露公告稱，受宏觀大環境影響，行業競爭態勢以及標的企業經營形勢發生變化。同時，白酒行業市場估值發生了很大的變化，合作各方對於未來市場發展趨勢以及企業長期戰略定位產生了不同的看法，未能達成一致意見。最終，產業併購基金未最終設立，收購終止。
圖片截自今世緣相關公告
山東是白酒消費大省，酒企雲集。但時至今日，山東地方酒企中的任何一家都未能壯大到足以比肩名酒的體量。據山東地方媒體報道，其中最大的問題是產品定位趨同，全都在不足百元的市場裏競爭，這個區間的產品利潤薄還很難培養用户忠誠度。
山東主管部門也深刻意識到這個現狀。2017年5月起，有關部門在走訪四川、安徽等省份知名酒企後，意識到山東白酒相較於四川、貴州等尚有很大差距，為全面振興白酒經濟，山東省將力爭通過幾年的努力培育出2-3家銷售收入過100億元的白酒企業，使魯酒企業做大做強，走出山東、走向全國。
據悉，景芝酒業是第一批被列入山東百億酒企培養目標的魯酒品牌之一。劉全平曾公開表示，當前白酒市場正在從“產品思維”向“消費思維”快速轉變，白酒已不再是單純企業層面的產品，而是具備了物質和精神多方面、多層次、多內涵的屬性。
白酒行業研究員歐陽千里在接受央廣網記者採訪時表示，對於景芝酒業來説，曲線上市後會受到更多的關注，為“走出山東、面向全國”夯實基礎。對於魯酒格局而言，短時間內不會有衝擊，如果景芝通過資本市場獲得更充裕的資金，吸引更多優秀的人才，長時間之後才會有飛躍式發展。
歐陽千里認為，今世緣（603369）併購景芝，或許只是充裕了景芝的資金鍊，並沒有給景芝酒業帶來實際的改變。後期之所以失敗，和兩家企業的理念不同有關係，也不排除當地政府反對這樁併購。
中國食品產業分析師朱丹蓬告訴央廣網記者，景芝酒業是山東的區域性白酒品牌，是芝香型的代表，體量想要做到百億級困難很大。“參照酒鬼酒，多年發展目前才僅僅30億元的體量。”朱丹蓬説。
國家一級品酒師王一暉則認為，相較於走出山東，魯酒目前更應該做好山東市場。目前，魯酒走出山東不具備優勢。
資本仍看好白酒避險屬性
歐陽千里告訴記者，ST亞星（600319）不能為景芝酒業帶來更多資源，但ST亞星（600319）併購景芝酒業之後可以整合更多的資源。景芝酒業是名副其實的山東白酒龍頭酒企，是芝麻香型白酒的開創者，品牌、品質、營銷等在山東皆首屈一指，還曾獲得“全國質量獎”，是貴州茅台、五糧液、捨得之後的第四家。
看好白酒行業以及白酒避險屬性的顯然不止ST亞星（600319）一家。剛剛過去的2020年，復星系接連吃進隴酒巨頭金徽酒（603319），以及川酒名企ST捨得（600702）兩家知名酒企，豫園股份對此表示，白酒已經是公司戰略性佈局的新消費重點賽道。
此外，2020年8月，江蘇綜藝控股在此前吃進貴州醇之後，再度出手，以現金方式斥資4.615億元收購枝江酒業71%的控股權。
2020年11月，大豪科技（603205）發佈重大資產重組停牌公告稱，其正在謀劃以發行股份的方式，同時收購北京一輕資產經營管理有限公司和紅星股份。交易完成後，大豪科技將直接和間接持有紅星股份100%股份。
2020年12月，ST岩石（600696）發佈公告稱，公司擬以現金的方式購買上海貴酒企業發展有限公司持有的江西章貢酒業有限公司25%的股權及贛州長江實業有限公司25%股權。
截圖自ST岩石相關公告
2020年12月，寶德股份（300023）宣佈擬以11.22億元的現金收購白酒流通企業名品世家。
截圖自寶德股份相關公告
中信建投此前發佈研報表示，酒企十四五規劃陸續出爐。其中，頭部白酒企業對十四五增長目標普遍積極（10%+增速，遠高於行業低個位數增長），行業向頭部公司集中趨勢不變。長期來看，白酒行業依舊是最好的賽道，白酒行業需求向好的趨勢不會發生變化、市場份額向頭部名優白酒企業集中趨勢不會發生變化，未來四到五個季度白酒企業業績向好的預期不變。
川財證券1月12日發佈的名為《消費行業四川區域白酒行業深度報告：技改增加高端產能，產品力提升奠定川酒未來發展基礎-210103》研報顯示，新週期下，高端產能擴展、酒質提升和營收增長呈正相關態勢，並形成良性循環。在未來擁有高端酒產能的優勢便能具備強有力的競爭力。
ST亞星有保殼嫌疑
亞星化學股份有限公司（即ST亞星）是濰坊當地老牌上市公司之一，主要從事氯化聚乙烯（CPE）、離子膜燒鹼、水合肼、ADC發泡劑等化學產品的生產銷售。
ST亞星(600319)此前發佈的三季度報顯示，公司前三季度實現營收4284.05萬元，同比下降96.95%；淨利潤為-1997.92萬元，同比下降202.25%；基本每股收益-0.06元，同比下降200%。
公司披露利潤表、現金流量表較基期變動較大的原因為：根據當地政府相關部署安排，公司於2019年10月底全部將全部生產裝置關停，本期僅對部分庫存產成品進行銷售。目前，新廠房的建設有序進行中。
近一年來，ST亞星(600319)處於搬遷停產狀態，股票也因此被“戴帽”。
2019年9月2日，亞星化學（即“ST亞星”）收到濰坊市人民政府辦公室下發的通知，公司生產廠區地處中心城區，生產的產品屬危險化學品，周邊商鋪密集、居民較多，濰坊市人民政府決定對對公司位於寒亭區北海路以東、民主街以北的生產廠區實施搬遷關停。鑑於公司生產廠區已全面停產，且預計未來3個月內無法全面恢復生產，觸及《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，亞星化學股票將自2019年11月4日起實施其他風險警示，股票簡稱變更為“ST亞星”。
值得注意的是，1月10日當天，ST亞星(600319)也發佈了“易主”公告。公告稱，2021年1月8日，公司第二大股東濰坊市城投集團與第四大股東亞星集團簽署了《表決委託協議》，亞星集團將其持有的公司非限售流通股共計2693.21萬股股份（佔公司總股本的8.53%）對應的表決權無條件且不可撤銷地委託濰坊市城投集團行使。這一表決簽訂後，將導致濰坊市城投集團在公司擁有表決權的股份總數增加至6693.27萬股（佔公司總股本的21.20%），公司控股股東變更為濰坊市城投集團，公司實際控制人變更為濰坊市國資委。
有分析認為，在白酒股持續受熱捧的情況下， 此番ST亞星(600319)收購景芝酒業，更像是當地政府為幫助ST亞星實現“保殼”做出的舉動。
此前皇台酒業（000995）因業績持續虧損，一度停牌一年多 ，但其大股東盛達集團通過借款、贈送房產方式持續為皇台酒業“輸血”，幫助皇台酒業（000995）扭虧。2020年12月16日，皇台酒業（000995）成功復牌，股價漲勢良好。
歐陽千里認為，皇台酒業（000995）的選擇，讓市場看到更多合理合法的“保殼”方式。而上市公司經營困難，有保殼和轉型的需求，白酒行業無疑是個好的選擇。
就市場對對於ST亞星借收購景芝酒業“保殼”，以及山東白酒第一股能否花落景芝酒業等問題，央廣網記者書面並電話採訪了ST亞星(600319)，該公司董秘表示，公司不存在應披露未披露的信息，一切以公告為準。