新“毒王”衝擊全球股市 A股挺住了！公募最新研判來了

　　毒株Omicron(奧密克戎)引發了全球資本市場的大地震，但A股表現堅挺，並未受外在因素擾動而走弱。

　　受訪公募認為，儘管存在場外因素的干擾，但市場情緒相對平穩，信心等待恢復。這有利於市場信心的穩定，為大盤跨年度行情奠定了基礎。當前年底階段具備較好的結構性行情的機會，市場會給不受新冠病毒影響、業績穩定和高景氣的確定性成長板塊更多溢價。

　　新病毒對A股影響有限

　　結構性跨年行情有望繼續演繹

　　受新冠變異毒株“奧密克戎”影響，週末全球股市大幅走弱，但A卻保持堅挺，新冠檢測疫苗概念在早盤顯著維護了市場人氣，隨後資金向高景氣賽道流動，週一大盤低開高走，以微跌報收。

　　最終，大盤以下跌0.04%收盤，創業板上漲1.00%，兩市總成交量較前一交易日增加約6.89%。兩市成交額連續27個交易日突破萬億，北上資金淨流入33億。

　　機構認為，這表明儘管存在場外因素的干擾，但場內資金交投氣氛仍活躍，市場情緒相對平穩，信心等待恢復。

　　諾德基金醫藥研究員朱明睿分析，海外市場週末較為恐慌，海外納斯達克指數與原油期貨有較大下跌，海外疫苗龍頭公司有較大上漲，國內今天市場反應相對平淡。

　　談及國內市場沒有受到太大牽連，他認為有以下幾個原因。其一，國內疫情防控做的非常到位，新冠感染人數遠低於海外；其二，經過週六日的信息傳播，國內市場對於新冠Omicron突變株已經有了一定的預期。目前新冠Omicron突變株已披露的數據其實還不是很多，只能説是其目前具備“超級毒株”的潛質，不宜過度解讀這一突變株的危害。

　　在受訪基金公司及公募投資人士看來，“奧密克戎毒株”對A股影響有限。國泰基金認為，對於A股市場而言，奧密克戎的衝擊或許不會很大。堅持動態清零的防疫策略，給國內經濟帶來了獨特的優勢，國內權益資產對海外投資者的吸引力有望增強。此外，海外貨幣寬鬆退出節奏可能受新毒株影響而放緩，美元可能再度走弱。綜合來看，市場對新毒株的擔憂，或會導致外資對A股的增配提速。

　　永贏基金認為，對於南非疫情不宜太悲觀，需提防病毒傳染力加強對經濟和股市的影響。往後看，對全球而言，由於歐美逐步適應了疫情反覆，居民行為受疫情影響的波動性較去年也有所下滑，我們暫時將Omicron變異毒株與Delta毒株衝擊進行類比，可能從總需求角度產生月度級別衝擊，如果冬季新冠病例數逐步度過高點可能重新修復。如果變異毒株不會導致重症率、致死率出現明顯回升，暫時認為對全球市場衝擊相對可控。

　　對國內而言，在疫情抬頭可能會使出口份額回升，對國內出口影響不大，預期可能仍處於相對偏景氣狀態。但同時也可能對國內消費構成壓制(主要觀察疫情的具體傳播情況)，預期國內政策節奏短期不會有明顯調整，短期仍有穩增長預期，貨幣面相對寬鬆，但主要變化還是等待年末定調。

　　金信基金基金經理劉榕俊也認為，上週，新變種毒株Omicron引發了全球金融市場的廣泛擔憂，變種毒株的重症率、致死率以及當前疫苗的有效性有待觀察，如果情況嚴重，全球防疫壓力將大增，進而對經濟增長帶來更大挑戰，短期避險情緒升温或加劇金融市場波動。相對而言，在我國強有力的疫情防控下新變種毒株的影響或較為有限。

　　華夏基金表示，疫情對市場短期情緒有明顯擾動，後續受外圍市場影響，指數或仍有波動，但預計衝擊程度和時間有限。A股市場仍有較強韌性，結構性跨年行情有望繼續演繹。

　　在華夏基金看來，目前市場風險偏好仍然在提升的過程中，當前年底階段具備較好的結構性行情的機會，統計2010年以來，每年的10月至次年3月，主要寬基指數在歲末年初往往有較好的表現。

　　一般來説，年初市場的流動性會相對寬鬆，在政策展望預期積極的情況下，風險偏好提升容易帶來階段性的上漲，跨年行情就有望啓動，特別是覆盤近五年的走勢，市場都出現過趨勢性跨年行情的特徵。

　　針對貨幣政策，深圳一位公募人士認為，國內政策不會受外部政策影響，依舊會“按部就班”地釋放，但“奧密克戎毒株”會推動貨幣政策釋放節奏加快，這有利於A股市場穩定運行。

　　疫情新變化利於成長板塊

　　多位公募人士認為，跨年行情不會因“奧密克戎毒株”而改變。而疫情出現的新變化，對於成長板塊更為利好。

　　事實上，本週一新能源全線抬升成為A股擺脱外圍市場震盪的重要力量，其中鋰電池漲1.38%、儲能漲1.69%、太陽能漲0.9%、風能漲1.32%、電力行業漲1.12%、新能源汽車漲1.35%。

　　同泰基金王偉認為，今日新能源板塊漲幅較大，主要是由於南非新的新冠病毒變種帶來的流動性收緊可能暫緩的預期，有利於成長股板塊；南非是剛果金鈷原料進出口的核心集散，新型病毒對鈷市場的衝擊再次凸顯磷酸鐵鋰性價比，刺激了磷酸鐵鋰板塊表現突出。

　　王偉進一步分析稱，在國內防疫機制下，海外新變異株難造成國內疫情繫統性反彈，對A股市場也影響有限；不受新冠病毒影響、業績穩定和高景氣的確定性的板塊，如以“寧組合”為代表的高景氣長賽道，包括光伏、新能車 (汽車零部件、鋰資源、鋰電池)、CXO、軍工等，市場會給這些成長板塊更多的溢價。

　　“市場的大邏輯並未改變，如若新變異株下全球動盪導致A股短期波動，也是值得把握的佈局機會。”王偉總結道。

　　華夏基金也表示，目前來看，一方面，貨幣政策着重強調穩增長，剩餘流動性有望上行，市場具備反覆活躍的基礎，另一方面，雖然指數層面會有波動，但業績和景氣驅動下，部分高景氣品種有望持續走強，尤其是寬鬆預期下，成長風格有望強化。

　　永贏基金提醒道，A股走勢還是會受到海外金融市場情緒的影響，建議避開可能受到疫情直接影響的線下經濟板塊，以及原油等品種。對其餘板塊不宜過度悲觀。如果疫情的發展逐步對全球供給產生衝擊，可能還需要關注對製造業、資源品價格的推升效果。

　　具體配置上，永贏基金表示，針對變異毒株，A股不宜太悲觀，海外市場情緒對國內的衝擊整體可控，以及需提防病毒傳染力加強後對國內線下經濟的壓力加重。國內暫時還是以穩增長預期和貨幣面寬松為主要配置邏輯，成長向價值風格進行平衡。

　　看好景氣度提升和估值切換兩條主線

　　具體到投資方向上，多家公募預測未來需要關注景氣度提升這條投資主線。同時，部分估值合理的高確定性細分板塊也值得關注。

　　華夏基金預計，結構性行情會圍繞景氣度提升和估值切換兩條主線展開。在景氣度層面，仍然看好新能源、半導體、軍工等成長主線，在高景氣得到驗證下將繼續演繹跨年行情；另一方面，看好估值相對合理、業績增長確定性強的品種，比如消費板塊中的食品飲料、醫藥等行業的反彈機會。

　　金信基金基金經理劉榕俊則繼續看好新能源板塊。他表示，最新的上市公司的業績統計顯示，A股整體三季報收入同比增22%，相對中報下降4%，利潤同比增速24.9%，相對中報下降19%。

　　劉榕俊分析稱，“我們認為隨着經濟增速放緩，四季度業績下降和結構分化的趨勢會持續，在分化的行業中，持續的成長是投資者關注的焦點，這些主要集中在電子、石化、新能源、半導體等行業，我們認為在雙碳政策背景下，大力發展新能源是國家的長期戰略方向，當前產業趨勢良好、投資邏輯未遭破環，當前時點，我們繼續堅定看好新能源板塊的投資機會。”

　　東方基金權益研究部認為，隨着 5G 應用如 VR 頭顯、自動駕駛、工業互聯網等逐漸落地，5G 網絡和雲計算等作為信息底座的硬件設施建設將提速。目前從海外雲計算巨頭資本開支也可以看到光通信廠商的業績上修存在很大可能性。當前通信設備產業鏈從經營面和股價來看都處於週期底部，通信設備產業鏈具備一定的配置性價比。

　　也有部分基金經理認為醫藥行業的投資價值正在顯現。長城基金權益投資部基金經理陳蔚豐直言，“其實長期的投資價值毋庸置疑——老齡化和科技進步是非常堅實的兩個底層邏輯。中短期來説，從板塊角度今年醫藥行業是消化了一年的估值，各種對政策的擔憂，各種悲觀的預期假設其實在股價裏也都有了反應，外部其他高景氣賽道的資金分流效應也有所弱化了，同時全市場基金對醫藥的配置比例也下來了很多，所以我覺得行業投資價值正在顯現。”

　　細分賽道方面，陳蔚豐認為CXO板塊依然會保持較高的增速尤其是CDMO板塊，科研服務這個賽道受益於研發投入的增加以及國產替代雙重邏輯長期值得看好，在人口老齡化大趨勢之下，諸如康復醫療等醫療服務賽道同樣有很多機會可以挖掘，此外創新藥和器械領域則需要根據產品進展等因素做自下而上的選擇。

　　關於醫藥板塊未來行情，“我覺得會是在幾個核心賽道里更加重視個股的自身經營趨勢及估值性價比，而不再是之前拿着賽道股就能躺贏的時代，同一賽道內個股的分化可能也會比較大。相對來説，科研服務這個細分領域最近兩年才開始登上資本市場的舞台，這裏面可能會有較大的佈局機會。” 陳蔚豐説道。

　　國泰基金判斷，新變異毒株來襲的情況下，醫藥行業的關注度可能會提升。在全球新冠疫情日趨複雜化背景下，對新冠藥物的需求只增不減，各國政府均在積極採購備貨，帶動外包需求持續攀升。新突變株的不斷演化使得新冠疫苗的多價化和長期研發、持續接種趨勢顯著，相關中和抗體、口服新冠藥的研發週期也在不斷拉長，有望持續利好國內CDMO企業。

　　“奧密克戎”來了國際市場恐慌！A股為何不怕？獨家解讀

（文章來源：中國基金報）