專家：客觀理性看待當前科創板市場活躍度

　　近日，有自媒體以“科創板日成交額小於5000萬的公司數量佔比66.28%”為由，提出“科創板60%的股票已經殭屍”的觀點。接受中國證券報記者採訪的專家認為，該觀點較為片面，甚至危言聳聽，具有較強的誤導性。衡量科創板個股流動性，不宜以單日成交金額這一絕對指標，採用相對指標更為客觀合理。從市場通用的換手率等指標看，今年以來科創板股票平均換手率高於主板和創業板，個股交易仍較活躍。

　　小盤股多流通市值低

　　科創板自2019年7月22日設立以來，呈現出良好的發展態勢。截至2021年4月23日，科創板共有265只上市股票，總市值3.496萬億元，流通市值1.163萬億元。

　　從二級市場交易情況看，今年初至4月23日，科創板個股平均日均成交金額1.28億元，低於主板2.32億元、創業板1.94億元的日均成交水平。其中，科創板日均成交額低於5000萬元的個股佔比43%，高於主板的39%、創業板的29%。

　　“科創板個股單日成交金額相對較低，主要是由於小盤股多、流通市值低。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出。

　　一方面，科創板股票流通市值佔比較低。截至4月23日，主板、創業板、科創板股票平均市值分別為216億元、117億元和130億元，其中平均流通市值分別為187億元、74億元和45億元，即科創板股票流通市值佔比為35%，明顯低於主板的87%、創業板的63%。另一方面，科創板小盤股數量較多。截至4月23日，科創板流通市值小於10億元的股票佔比31%，遠高於主板的4%、創業板的9%。小盤股多，其成交金額絕對值也相應較低。

　　楊德龍分析，科創板個股單日成交金額相對較低，具有一定階段性特徵，未來隨着科創板個股限售股逐步解禁，科創板流通股份和市值不斷增加，個股成交金額也會相應增加。“當然，在註冊制條件下，科創板優勝劣汰機制充分發揮作用，一些個股被投資者‘用腳投票’，成交活躍度也可能出現下降。”他説。

　　流動性整體保持在較高水平

　　作為新設市場板塊，科創板開市以來運行總體平穩，投資者參與積極，市場活躍度較高。今年以來，科創板流動性保持平穩，沒有出現大的變化。

　　從科創板整體成交金額看，保持了較穩定的狀態。數據顯示，今年初至4月23日，科創板日均成交金額273億元，略高於2020年的272億元。科創板日均成交額佔全市場的比例為3.01%，較2020年全年微降0.13個百分點。

　　楊德龍稱：“在今年外部環境趨緊、全球科技股整體承壓的情況下，科創板能夠保持成交金額的基本穩定是很不容易的，充分反映了科創板的韌性和吸引力。”據統計，今年以來，科創50指數累計下跌5.83%，表現弱於上證綜指(上漲0.03%)和創業板指(上漲0.95%)。

　　“衡量科創板個股流動性，不宜看單日成交金額這一絕對值指標，採用相對指標更為客觀合理。”平安證券首席策略分析師魏偉稱，市場分析中，較常用的衡量個股流動性的指標是換手率。數據顯示，今年初至4月23日，科創板個股日均換手率為2.55%，明顯高於主板的1.15%， 也高於創業板的2.44%，反映出科創板個股交易活躍度高於其他板塊。

　　此外，上述自媒體以4月13日創業板龍頭寧德時代成交金額與科創板龍頭中芯國際成交金額之比接近6倍，就得出“創業板活躍度是科創板的近6倍”的結論。在魏偉看來，這樣簡單地進行比較，得出的結論也是站不住腳的。

　　“實際上，寧德時代流通市值是中芯國際的8倍，今年以來，寧德時代日均成交額(63.89億元)只有中芯國際(18.04億元)的3.5倍，日均換手率(1.37%)不到中芯國際(2.86%)的一半。”魏偉説，“不能以龍頭股的流動性來代表整個市場板塊的流動性狀況，否則會以偏概全。”

　　專家表示，國家高度重視科技創新，“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要提出了一系列支持科技自立自強的重大舉措，有助於科創板公司發展壯大。從中長期看，科創板上市公司高成長性、高科技含量的特徵將進一步顯現，疊加關鍵制度創新不斷完善，整體上會繼續保持較強的投資吸引力和競爭力。