避險號角已吹響！美債收益率八連跌 新催化劑――美核心通脹來襲 黃金恐大爆發

　　隔夜，現貨黃金小幅下跌，最終收得1805.75美元；今日亞市早盤，美元指數小幅走低，黃金則小幅上漲，目前在1810美元左右徘徊。

　　昨天黃金跌了主要源於美元、美股的走勢影響。

　　三大股指再創新高

　　繼上週五三大股指齊創歷史新高後，美東時間每週一，美股又微漲，三大股指連續第二個交易日齊創歷史新高。

　　截至收盤，標普500指數漲0.35%，報4384.63點；納斯達克指數漲0.21%，報14733.24點；道瓊斯指數漲0.36%，報34996.18點，三大股指均齊創收盤及盤中新高。

　　本週，影響美股市場的大事不少。在大事落地前，美股波動不大，這也是週一三大股指窄幅震盪的重要原因之一。

　　週二，美股二季度財報季將開啓，摩根士丹利、高盛等大行將率先披露最新財報，

　　週三開始，鮑威爾將連續兩天出席國會聽證。週二及週三，用於判斷通脹狀況的重磅指標，即美國6月CPI和PPI數據將分別公佈。

　　美元小幅上漲

　　美元週一全線攀升，對疫情的擔憂促使投資者尋求避險。隔夜，美元指數歐盤後拉昇，最高突破92.40，美盤前掉頭向下，抹去日內部分漲勢，最終收報92.22，收漲0.13%。

　　同時，他們也在等待有關全球經濟復甦的更多線索。

　　由於市場對任何有關提前縮減購債的言論都高度敏感，週二公佈的美國通脹數據將受到密切關注，之後美聯儲主席鮑威爾將於週三和週四在國會作證。

　　如果通脹高於預期，將會提振美國公債收益率和美元，並讓美聯儲縮減購債規模的討論重新成為焦點。

　　黃金除了利空因素之外，也有兩個助攻。

　　美聯儲鴿派言論

　　美聯儲主席威廉姆斯週一就通脹話題發表講話。由於此次講話主題涉及通脹，因此受到投資者的高度關注。

　　威廉姆斯表示，將通脹預期錨定在目標上很重要，美聯儲也非常重視最大化就業的目標。威廉姆斯明確表示，美國經濟尚未達到減少購債的“實質性進一步進展”標準。他個人傾向於先縮減量化寬鬆(QE)規模，然後再加息。

　　威廉姆斯的講話與其最新鴿派言論形成呼應。受威廉姆斯鴿派言論影響，美元指數自週一高點92.42持續回落，一度跌至92.15附近；美元指數週一收報92.24。現貨黃金自日內低點1791.45美元大幅反彈，至1800美元上方。現貨黃金週一收報1806.14美元。

　　“全球資產定價之錨”一路狂跌

　　市場對經濟復甦的美好預期，似乎正在發生改變。

　　剛剛過去的一週，號稱“全球資產定價之錨”的美國10年期國債收益率一路狂跌，甚至非常罕見地出現了8連跌的情況。7月8日，美國10年期國債收益率更是一度跌破1.3%重要關口，最低觸及1.25%，創2月以來新低，最終收盤在1.2945%，依然處於1.3%之下。次日有所反彈，收復了1.3%的重要關口，令市場稍稍鬆了一口氣。

　　上一次美國10年期國債收益率長時間的連續下跌，還得追溯到2020年3月，當時美國遭遇疫情衝擊，線下經濟生產幾乎全部暫停，市場對經濟前景的預期非常悲觀，避險情緒濃重，大量資金選擇配置10年期國債，才使得美國10年期國債收益率一路下挫。

　　現如今，美國10年期國債收益率再次出現罕見的“8連跌”，或許意味着，全球金融市場避險號角已經吹響。

　　有華爾街的交易員表示，上週美國10年期國債收益率的連續大跌，或許是因為大量對沖基金平倉所致。隨着債市空頭的押注在近期失敗，部分頭寸的平倉加速了長期收益率的下挫。7月6日，摩根大通對客户的每週調查顯示，看空美國國債的淨頭寸降至了4月以來的最低水平。

　　另外，國債收益率是一個受到密切關注的經濟晴雨表，尤其是長期債券收益率：當經濟前景改善時，收益率往往上行；而當經濟增長前景動搖時，則會下行。此次美國10年期國債收益率的“8連跌”是否意味着美國經濟復甦已經見頂？

　　至少，從近期的經濟數據來看，美國復甦的過程並是一帆風順，加上德爾塔變異毒株正在全美國肆虐，目前，德爾塔毒株正在全球迅速蔓延，已出現在104個國家和地區，世衞組織預計德爾塔毒株將很快成為全球流行的主要毒株，這進一步增加了經濟復甦的不確定性。

　　美債收益率降低，這增加了持有黃金的機會成本。

　　日內重點關注美國6月CPI與中國貿易帳，目前CPI預期將不及前值。

　　美國通脹數據重磅來襲

　　香港時間週二20:30，美國將公佈美國6月消費者物價指數(CPI)。分析師表示，美國最新的通脹數據將成為市場需要的新推動力。

　　美國5月份CPI同比上漲5%，高於預期。權威媒體最新調查顯示，美國6月CPI年率升幅料微降至4.9%。此外，美國6月核心CPI年率升幅預計將自1991年以來首次攀升至4%。

　　德國商業銀行表示，今日公佈的通脹數據可能會提振黃金價格。可能會顯示6月份CPI再次較上月大幅上漲，這可能會讓市場參與者再次更加關注黃金作為通脹對沖工具的作用。

　　不過，道明證券警告稱，若6月份CPI數據大幅上升，可能引發市場對縮減購債規模的擔憂，從而打壓黃金。

　　事實上，上月在美國CPI數據出爐後，金融市場就出現巨大波動。投資者需要防範這一幕重演。

　　黃金後市走勢

　　總的來看，金價上漲趨勢正逐漸放緩，後面走勢將取決於美國6月CPI與鮑威爾在眾議院的講話；除此之外，當前，新冠肺炎多種病毒在全球廣泛傳播，全球經濟復甦還不確定，這料將提振對黃金的避險需求。

　　從技術面來看，金價週一盤中一度跌破1797.00美元，但隨後金價明顯反彈，並回升至1797.00美元上方，這令看漲趨勢情景在未來一段時間仍然有效。

　　從4小時圖來看，隨機指標目前傳遞正面信號，這支持金價看漲預期。我們正等待金價測試下一主要目標1825.15美元。

　　假如金價回落並跌破1797.00美元，這將令金價重新承受看空壓力，並跌向下一看空目標1770.00美元。

　　1790.00美元和1825.00美元將分別對金價構成短期支撐和阻力。

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