券商晨會精華：供給端深刻變革，將助推煤炭板塊價值重估

昨日大小指數小幅回調，滬指跌0.47%，創業板指跌0.46%，兩市成交額突破1.4萬億元，連續第10個交易日破萬億，個股漲跌參半，整體呈現板塊分化、高低切換格局。高位熱門賽道股全線重挫，半導體芯片、鋰電、光伏全天大跌，鹽湖提鋰、鋰礦、儲能、光刻膠、稀土永磁、新能源車等板塊大面積跌停，霸屏跌幅榜；低位政策友好型賽道股持續爆發，工業軟件、智能製造板塊多股漲停，汽車芯片、遊戲股則遭重擊，兩板塊午後快速跳水。受疫情反覆影響，醫藥股全面爆發，CRO、抗病毒概念股等大幅走高。盤面上，新冠檢測、醫療器械、生物疫苗漲幅居前，鹽湖提鋰、光刻膠、鈉離子電池等跌幅前列。

隔夜美股三大指數集體收漲，納指漲0.55%，道指漲0.80%，標普500指數漲0.82%創收盤新高。中概手遊股普跌，網易跌超11%，嗶哩嗶哩跌超7%。阿里巴巴收跌1.3%，2022財年Q1營收不及預期。

今日券商晨會上，東吳證券表示，科技成長未來仍有表現空間；中信建投表示，整車股估值在現有估值水平上將穩中有升；國泰君安表示，供給端深刻變革，將助推煤炭板塊價值重估。

東吳證券：科技成長未來仍有表現空間

東吳證券認為，從大的結構看，上證指數仍處於寬幅震盪的區間內，而創業板和科創板的上升趨勢暫未改變，結構化仍是市場主流。短期超跌反彈的藍籌白馬不宜太過追高，後期調整後分批建倉為好。而科技成長做為政策支持的主線，未來仍有表現空間，調整時可適當留意，關鍵還是看公司在行業內是否具備較強的進口替代潛力，以此為標準來尋找投資標的。

中信建投：整車股估值在現有估值水平上將穩中有升

中信建投認為，過去整車股投資偏週期，往後看，我們認為行業面臨格局優化與商業模式革新的雙重利好，整車廠估值將持續向上。強勢自主整車廠（長城、長安）估值已經突破原有的估值框架和區間，後期估值影響要素更多依靠邊際變化。邊際來看，不管是格局演繹還是模式兑現均會邊際變好，整車股估值在現有估值水平上將穩中有升。投資建議：強勢自主基於核心能力崛起，份額提升空間顯著，推薦關注長安汽車、長城汽車、比亞迪。

國泰君安：供給端深刻變革，將助推煤炭板塊價值重估

國泰君安證券認為，供給端深刻變革，將助推板塊價值重估。煤炭行業供給變革的推動來自供給側改革與碳中和，產能進入向下週期，供需缺口抬高煤價中樞，遠期盈利高位震盪，從資產（採礦權）及盈利（DCF）角度，行業價值有大幅重估空間。板塊估值仍處於近五年低位、近十年20%分位，均在較大上行空間。推薦：1)盈利彈性為王，蘭花科創、山西焦煤、平煤股份、潞安環能，受益標的晉控煤業；2)強盈利能力的淮北礦業、陝西煤業、中國神華，具備可觀絕對收益；3)短期受制於區域政策等因素，遠期具備盈利釋放空間，推薦盤江股份、靖遠煤電；4)業務包含大型煤化工及積極轉型，推薦中煤能源、兗州煤業、華陽股份、中國旭陽集團、寶豐能源。