上市後道道全歸母淨利首次虧損 銷售毛利率較低或迎“寒冬”
2020年道道全(002852,股吧)業績預告顯示，因套保平倉虧損超2億，公司預計全年歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損4000萬元—6000萬元。業績走低，歸母淨利潤下降的道道全迎來上市後出現的首次虧損。
作為知名糧油企業，菜籽油龍頭的道道全糧油股份有限公司（以下簡稱：道道全）近期因套期保值平倉虧損造成2020年全年業績預虧引發市場關注。
據道道全近期發佈的2020年度業績預告，道道全預計全年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損4000萬元—6000萬元，同比下降131.05%—146.57%，上年同期盈利1.29億元。
此前，道道全披露的2020年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入38.13億元，歸母淨利潤9019.71萬元，同比減少29.02%。僅僅過去一個季度，道道全大幅由盈轉虧。
對此，發現網向道道全發送採訪函就上述問題請求闡釋，但截至發稿前，道道全並未給出合理解釋。
套期保值平倉虧損超2億
道道全發佈的2020年業績預告顯示，報告期內，公司預計實現營業收入約52億元，較去年同期增長26.83%，其中實現包裝油銷售約44.5萬噸。淨利潤由盈轉虧，預計全年實現歸母淨利潤虧損4000萬元—6000萬元，同比下降131.05%—146.57%，上年同期為盈利1.29億元。
對於業績預虧，道道全表示，公司以經營菜籽油類產品為主，主要原材料為菜籽原油，原料油成本佔營業成本80%以上。2020年特別是下半年以來，受國際貿易關係等因素影響，菜籽原油價格單邊上行。報告期內，公司雖幾次調整產品銷售價格，但仍未完全抵消原材料價格上行對公司當期利潤的影響。
來源：2020年業績預告
同時，業績預告表示，另一方面，為減少原材料價格波動對公司當期利潤的影響，公司一直對原材料採用套期工具進行套期保值，但因對報告期內原材料市場單邊上行的行情判斷有所偏差，導致報告期內套期保值產生平倉虧損約2.07億元。
面對這份業績預告，深交所中小板公司管理部在其發佈的第二天就下發關注函，要求道道全對原材料進行套期保值的具體情況、報告期內產生平倉虧損的原因及公司對套期保值業務建立的內控制度及其有效性等三個問題作出説明。
來源：公司公告
值得注意的是，因為受到業績預虧影響，道道全1月13日、1月14日和1月15日連續三個交易日股價跌停。1月17日，道道全發佈了股價異常波動公告，表示除已發佈的2020年業績預告外，不存在按規定應予以披露而未披露的事項。
但是，即便是一份內容相對簡單的股價異常波動公告，道道全也出現了書寫錯誤。在當天最早發佈的那份股價異常波動公告中，道道全表示公司股價在過去的連續三個交易日內日收盤價格“漲幅”偏離值累計超過20%，隨後，公司將“漲幅”修改為“漲跌幅”。
來源：公司公告
銷售毛利率低於同行平均
在發佈業績預告之前，道道全2020年三季報顯示，前三季度公司實現營業收入38.13億元，歸母淨利潤9019.71萬元，同比減少29.02%。從單季度數據來看，2020年上半年道道全實現歸母淨利1.02億元，而三季度，歸母淨利潤-1169萬元，同比下降153.49%。
數據來源：道道全三季度報
令人意外的是，2020年前三季度，道道全實現歸母扣非淨利潤1.00億元，同比增長1214%。對此，相關業內人士表示歸母淨利潤下降，但扣非淨利潤卻大幅增長，説明其存在非經常性損益為負的情況。發現網查詢wind數據發現，2020年前三季度道道全的非經常性損益為-960.86萬元。
值得一提的是，自上市以來，道道全的業績逐年走低。wind數據顯示，2017—2019年，道道全分別實現營業收入33.02億元、36.00億元和41.17億元，同比分別增長22.70%、9.04%和14.34%；同期歸母淨利潤1.91億元、2.20億元和1.29億元，同比增速-6.99%、14.74%和-41.32%；實現扣非歸母淨利潤1.43億元、0.93億元和0.14億元，同比增速分別為-32.29%、-34.64%和-85.13%。從數據可以看出，雖然道道全營收連年增長，但其淨利潤已持續大幅走低。
數據來源：wind
而2021年1月13日，道道全2020年度業績預告顯示，公司上市四年，因為套期保值產生平倉虧損，淨利迎來首次虧損。
同時，wind數據顯示，2020前三季度，道道全的毛利率為9.25%，營業利潤率3.42%，2020年三季度行業毛利率平均值26.54%，營業利潤率平均值15.64%。道道全的毛利率和營業利潤率遠低於行業平均值。
數據來源：wind數據來源：wind
上述業內人士指出，毛利率主要受銷售收入規模或者原材料成本影響。通過對比營收增速和營業成本增速發現，道道全上市以來營業成本增速快於營收增速，説明其毛利率的下滑，主要受成本端影響。從盈利能力的角度看，道道全的產品盈利能力低，競爭力弱。
業績持續走低，套保平倉虧損超2億，迎來上市後首次虧損的道道全後續將如何發展，發現網將持續關注。
（發現網記者 羅雪峯 實習記者曹暉）