本文來源：時代財經 作者：高文珣
時代財經拍攝
國內經濟持續復甦，銀行的資產質量整體繼續改善，盈利能力得以提升。
3月30日晚，工商銀行（601398.SH）、農業銀行（601288.SH）、郵儲銀行（601658.SH）紛紛披露了2021年年報，加上此前已經披露業績的建設銀行（601939.SH）、中國銀行（601988.SH）和交通銀行（601328.SH），A股市場上的六大國有銀行全部披露了2021年年報，淨利潤同比增速幾乎刷新了各銀行近年來的新高。
2021年，六大國有銀行合計實現營業收3.68萬億元，較2020年同期3.39萬億元增長了8.43%；合計實現歸母淨利潤1.27萬億元，較2020年同期1.14萬億元增長了11.78%。
時代財經制表
按照一年365天計算，六大國有銀行合計1.27萬億元的歸母淨利潤，等於是每天能賺34.86億元。
盈利大幅改善，上市銀行也拿出“真金白銀”回饋股東。六大國有銀行合計分紅金額高達3821.93億元，分紅比例均達30%。
其中，工商銀行以分紅1045.34億元，問鼎2021年度A股“分紅王”；建設銀行分紅910.04億元，位居第二。農業銀行、中國銀行分紅均超過了600億元，交通銀行、郵儲銀行分紅均超200億元。
3月31日，六大國有銀行中，除郵儲銀行以下跌0.19%報收5.39元以外，其餘五家的股價全部上漲。其中，工商銀行以上漲1.27%報收4.77元、農業銀行以上漲0.98%報收3.08元、建設銀行以上漲1.62%報收6.29元、中國銀行以上漲1.55報收3.27元、交通銀行以上漲1.39%報收5.11元。
工行一年賺了茅台六年的利潤
受息差收窄等因素影響，六大國有銀行的營業收入增速均低於歸母淨利潤的增速。
在六大國有銀行中，工商銀行不僅去年的營業收入位列六大國有銀行之首，而且其盈利能力也是位列第一，不愧被稱之為“宇宙行”。
工商銀行2021年年報顯示，報告期內，該行實現營業收入9427.62億元，同比增長6.81%；實現歸母淨利潤3483.38億元，同比增長10.27%。
時代財經注意到，貴州茅台（600519.SH）去年的歸母淨利潤為524.60億元，在實體企業中已是很會賺錢的佼佼者，但是和工商銀行比起來簡直是“小巫見大巫”，工商銀行一年的淨利潤需要貴州茅台賣6年的酒。
3月31日，工商銀行相關人士告訴時代財經，業績增長的原因主要來自“經營效率得到改善，利息收入、非利息收入都得到了較大提升。”
緊隨工商銀行之後的是建設銀行，該銀行2021年實現營業收入8242.46億元，同比增9.05%；實現歸母淨利潤3025.13億元，同比增長11.61%。
民生證券研報指出，將建設銀行的利潤拆分來看，規模擴張、其他非息收入之外，撥備對利潤的反哺作用亦顯著增強，主要是信用減值損失計提同比-13.2%，表明公司資產質量的向好態勢。
郵儲銀行業績增速排第一
在六大國有銀行中，歸母淨利潤最低的是郵儲銀行。
但是，如果從營收與淨利潤的增速角度來看，郵儲銀行的增速最大。該銀行2021年年報顯示，營業收入為3187.62億元，同比增長11.38%；歸母淨利潤為761.70億元，同比增長18.64%。
3月31日，時代財經多次撥打郵儲銀行證券部電話，但始終無人接聽。
民生證券研報認為，郵儲銀行的“高景氣的‘秘密武器’是高增的非息收入。2021年郵儲銀行中間業務收入同比增長33.4%，同樣是逆着行業趨勢，不僅維持高位，還能環比向上；其他非息收入同比增長67.6%，又是一個在業內遙遙領先的數字。
中國銀行的業績增長率排在六大國有銀行的第二位，該銀行2021年年報顯示，營業收入為6055.59億元，同比增長7.08%；歸母淨利潤為2165.59億元，同比增長12.28%。
拆分業績同比增長來看，光大證券研報認為，中國銀行去年的規模擴張、非息收入的正向貢獻季環比進一步增強，息差的負向拖累有所擴大，撥備正貢獻小幅收窄。“中國銀行近年來持續推進‘一體兩翼’佈局，並全面融入經濟轉型進程，着力發展‘八大金融’，主動服務新業態、新模式，培育發展新動能。”
“不管是國有還是商業銀行，隨着近期政策持續釋放出維穩的基調，如果房地產政策再寬鬆一點，後續銀行業的經營環境就會持續向好。”某券商金融行業分析師向時代財經表示，銀行股在二季度行情基本上就在等待房地產信用環境的明朗化。
交行不良貸款率降幅最大
2021年，各大銀行持續加大不良資產處置力度，防範化解金融風險，六大國有銀行的不良貸款率全部呈現下降趨勢，資產質量向好。
截至2021年末，工商銀行的不良貸款率為1.42%，同比下降0.16個百分點；郵儲銀行的不良貸款率為0.82%，同比下降0.06個百分點；建設銀行的不良貸款率為1.42%，同比下降0.14個百分點；中國銀行的不良貸款率為1.33%，同比下降0.13個百分點；農業銀行的不良貸款率為1.43%，同比下降0.14個百分點；交通銀行的不良貸款率為1.48%，同比下降0.19個百分點。
由此可見，在六大國有銀行中，交通銀行去年不良貸款率的下降幅度最大。
一位持有交通銀行股票的江蘇某私募基金人士坦言，從過去一年來看，交通銀行明顯“加強風險識別，加速風險處置，嚴格資產質量分類標準，資產質量基礎不斷夯實，資產質量水平穩中提質”，但是其不良貸款率還是六家中最高的，“從區域角度來看，交通銀行的不良貸款率中，長三角地區是排在第一位的，如何在將來繼續降低不良貸款率，是該行值得深思的問題。”
在降低不良貸款率的同時，六大國有銀行的撥備覆蓋率全部提高。
其中，工商銀行的撥備覆蓋率為205.84%，同比增長25.16個百分點；建設銀行的撥備覆蓋率為239.96%，同比增長26.37個百分點；農業銀行的撥備覆蓋率為299.73%，同比增長33.53個百分點；中國銀行的撥備覆蓋率為187.05%，同比增長9.21個百分點；交通銀行的撥備覆蓋率為166.50%，同比增長22.63個百分點；銀行的撥備覆蓋率為418.61%，同比增長10.55個百分點。
由此可見，農業銀行的撥備覆蓋率增長最大。
對於能夠牢牢守住風險底線，農業銀行董事長谷澍在2021年年報中表示，主要得益於“積極應對不穩定不確定因素增多的風險挑戰，加強全面風險管理體制建設，強化風險掃描預警和前瞻化解。優化信用風險管理機制，實施信用風險扎口管理和全流程管理，完善貸款主責任人制度和責任評議認定機制，壓實管貸治貸責任。”
從二級市場上來看，自2022年3月16日以來，六大國有銀行股價已經反彈了半個月。
“主要是因為當前銀行股估值普遍低於其他行業，在歷史上也處於估值最低水平附近，而且銀行業績也很好，本輪反彈屬於估值修復行情。”上述江蘇私募基金人士如是説。
從已披露的上市銀行年報來看，銀行資產質量持續好轉，但仍存在結構性風險。
上述某券商金融行業分析師認為，對於整個銀行板塊而言，其投資策略是在於及時跟蹤政策，“如果後續政策執行能夠逐漸落地，房地產政策寬鬆預期逐漸升温，經濟穩增長預期得到強化，銀行資產質量預期將持續提升，股價也會有估值提升的系統性機會。”