銀行負債端壓力不減：10月同業存單量價齊升趨勢延續

北京商報訊（記者 孟凡霞 實習記者 杜曉彤）進入四季度，銀行負債端壓力呈上升勢頭，這從銀行同業存單發行規模和利率可見端倪。11月3日，北京商報記者根據Wind統計發現，銀行業10月實際發行的同業存單規模為19050.80億元，較9月增長10.43%，加權平均票面利率3.0627%，較9月增長約0.16個百分點，單月票面利率創年內新高。

國有銀行加大同業存單發行力度是助推10月銀行同業存單規模環比增長的主因。Wind數據顯示，截至10月31日，國有銀行10月同業存單實際發行規模達4441.80億元，較9月環比增長118.87%,在單月發行總規模中佔比23.32%；股份制行實際發行規模較9月微降至7877.50億元，在單月發行總規模中佔比41.35%，城商行實際發行規模較9月微降至5246.20億元，在單月發行總規模中佔比27.54%，其餘類型銀行發行規模佔比較低。

分析人士普遍認為，壓降結構性存款的監管要求加劇了銀行、尤其是國有行、股份制行等大行負債端壓力，使其對同業存單的發行需求持續增長。光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，國內銀行同業存單發行規模持續增長，主要還是受負債壓力增大影響，今年三、四季度，國內生產生活加快復甦，銀行信貸供需兩旺，同時，結構性存款壓降等監管因素也在一定程度上加大商業銀行負債壓力。

規模增長的同時，存單發行利率也在一路攀升。今年5月以來，銀行同業存單發行利率觸底回升，由5月的1.73%逐月增長至10月的3.06%，增幅超1.33個百分點。及至10月底，一向融資成本較低的國有大行中，中國銀行、交通銀行10月28日發行的一年期同業存單利率已經突破3.2%，較兩週前的利率提高近0.2個百分點。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，10月以來，同業存單到期量較多，銀行續作壓力較大，促使發行利率走高。Wind數據顯示，銀行同業存單到期高峯期貫穿今年整個第四季度，10月、11月、12月同業存單到期規模分別為1.90萬億元、1.85萬億元、1.63萬億元，在今年全年到期量中佔比接近30%。明年1月，到期規模將降至0.9萬億元。

周茂華則表示，同業存單利率上升主要是由於供需壓力與資金面寬鬆度收斂。一方面，銀行負債壓力較大，同業存單到期壓力也較大，加上季節性等擾動因素共振，加劇同業存單發行利率上行壓力；另一方面，專項債券發行放量，國內貨幣政策逐步迴歸常態，資金面收斂，貨幣市場利率與國債基準利率中樞明顯抬升。

但對於同業存單發行利率走勢，市場觀點存在一定分歧。萬聯證券研究報告指出，考慮到未來兩個月僅3.5萬億的同業存單到期規模，部分銀行負債端壓力不減，預計銀行資金利率短期內還將維持在高位區間。

周茂華也認為，未來兩個月，銀行負債壓力、同業存單到期高峯可能繼續對同業存單利率構成壓力。但他也指出，考慮到國內債券發行高峯期基本已經過去，結構性存款壓降也接近尾聲，加之年底央行將綜合考慮跨季（年）等擾動因素，採取多種政策工具進行對沖，確保資金面保持平穩，預計未來兩個月同業存單利率上升空間有限。

婁飛鵬則表示，對於目前來看，同業存單發行利率處於高位，後續隨着MLF（中期借貸便利）續作、財政存款增加，流動性環境改善，以及銀行壓降結構性存款壓力減小，銀行負債端壓力會有所緩解，從而對同業存單的依賴降低，預計年內同業存單發行利率難以大幅上行，甚至是會有下行壓力。