英威騰：4月21日接受機構調研，摩根基金參與

2023年4月21日英威騰（002334）發佈公告稱公司於2023年4月21日接受機構調研，摩根基金參與。

具體內容如下：

問：公司現金分紅基於什麼考慮？

答：公司現金分紅主要是根據公司的盈利狀況、現金流以及未來幾年資金使用情況綜合考慮，2020年、2021年公司未進行利潤分配，原因是相對來講現金流比較緊張，同時公司為了未來的規劃發展，有兩大生產基地的建設需求，所以對資金需求量比較大。2022年度公司的業績相對較好，現金流狀況也好於去年同期，結合未來資金的需求狀況，尤其是投資的狀況，兼顧股東即期和長遠利益，經公司董事會研究決定，擬按每10股派發現金股利人民幣0.6元進行利潤分配。

問：公司在2022年經營情況？

答：公司實現營業總收入40.97億元，同比增長36.16%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.75億元，同比增長50.81%；海外銷售同比增長44.13%。其中，工業自動化業務實現營業收入22.97億元，同比增長11.82%；網絡能源業務實現營業收入7.29億元，同比增長28.84%；新興業務實現高速增長新能源汽車業務實現營業收入6.07億元，同比增長116.64%；光伏儲能業務實現營業收入2.71億元，同比增長206.60%。

問：請介紹一下2023年一季度各項業務的整體經營情況？

答：2023年一季度，公司實現營業總收入101,300.48萬元，同比增長41.93%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9,534.41萬元，同比增長3016.70%；海外銷售同比增長92.61%。其中，工業自動化業務實現營業收入55,866.28萬元，同比增長29.00%；網絡能源業務實現營業收入16,932.67萬元，同比增長20.79%；新能源汽車業務實現營業收入12,362.89萬元，同比增長29.88%；光伏儲能業務實現營業收入11,536.36萬元，同比增長291.33%。

問：公司在2023年對兩大新興業務光伏儲能、新能源汽車的發展規劃？

答：新能源汽車得益於目前行業的良好趨勢，包括國家各種激勵政策以及市場需求。未來重點在產品研發方面，加大投入，攻克商用車高端系列，同時大力拓展乘用車板塊；在市場開拓方面，向國內的主要車廠拓展，成為主要車廠主流車型的主要供應商，海外這一塊也同時加大投入，爭取在歐美、中東、東南亞、南美洲等地拓展市場。光伏儲能業務也將繼續加大在户用和工商業產品方面的研發投入。未來緊抓目前有利的市場機遇，加大在研發和市場方面的人員投入，隨着技術提升及產品的更新迭代，我們預期未來能夠帶來較好收益。

問：新能源汽車業務整體的毛利率低於公司平均毛利率，2022年虧損，2023年，新能源汽車業務整體的盈利水平？

答：新能源汽車從年報上來看是虧損的，是有原因的，新能源汽車做了員工股權激勵，承擔了部分股權激勵費用，如果把這一塊扣除的話，新能源汽車2022年度整體也是盈利的。今年一季度新能源汽車業務也是盈利的。總體來説，新能源汽車的毛利率在20%左右波動，這跟我們的客户結構或者產品銷售情況在不同時期佔比差異也會有關。綜合來看，新能源汽車業務毛利率整體高於行業平均水平。未來我們在研發降本、規模不斷擴大以及在客户選擇方面等多種因素影響下，我們預期未來新能源汽車的毛利率還有提升的空間。

問：2022年工業自動化業務的利潤率是非常穩定的。2023年，工業自動化大概盈利水平和增長的節奏？

答：2022年工業自動化整體毛利率穩定，營收同比增長。工業自動化產品有變頻器、伺服電機、PLC等等，這些產品按照需求場景，可以單賣或者組合銷售，有一些可以組合成系統集成後銷售，應用場景非常廣泛。從宏觀環境來看，中國製造業正朝着精密化、自動化和智能化的方向發展，新興行業和中小型企業的產業升級需求將成為未來的增長主力，就智能製造升級週期而言，中國仍處於智能製造的前期，因此未來潛力巨大。工業自動化仍然是製造業轉型升級的主要方向。從公司內部來講，我們也在補短板，主要是伺服控制和PLC兩大塊，工業自動化的應用場景很多，越是高端複雜集成度越高，控制類產品需求也越大，近兩年，我們在這塊加大了投入，提升產品技術含量以及擴大產品覆蓋範圍，未來能夠擴大組合產品以及系統集成性的大客户銷售會進一步增加，所以我們總體預期工業自動化業務未來也會持續穩步增長。

問：請公司一季度海外收入高增長主要是哪類產品？

答：海外業務佔總收入的比重比較穩定，一般在25%—30%之間，過去這幾年基本維持在這個區間範圍內，短期內個別板塊的業務會在增長上有所波動，但總體還是算是比較穩定的。具體到產品類型，一季度增幅比較快的主要是UPS產品和光伏類產品。

問：從過去三年來看，公司的期間費用率在穩步下降，不管是銷售費用率、管理費用和研發費用率都是在下降的趨勢，是不是跟過去的一些整合有關係？未來這種下降的空間還有多大？

答：以前在資源利用上比較分散，存在重複建設、效率低、浪費資源等情況，整合了之後，減少了重複、加強了集中統一管理，節省了各種多餘的費用，效率相對也提高了；另外體現在規模效應上，近幾年的銷售持續增長，期間費用在逐年下降，未來這兩大影響因素趨勢還會繼續存在，還有一定的下降和優化空間。

英威騰（002334）主營業務：公司自成立以來,專注於工業自動化和能源電力兩大領域,以"竭盡全力提供物超所值的產品和服務,讓客户更有競爭力"為使命,向用户提供最有價值的產品和解決方案。報告期內,公司是國家火炬計劃重點高新技術企業,依託於電力電子、自動控制、信息技術,業務覆蓋工業自動化、新能源汽車、網絡能源及軌道交通。

英威騰2023一季報顯示，公司主營收入10.13億元，同比上升41.93%；歸母淨利潤9534.41萬元，同比上升3016.7%；扣非淨利潤7523.49萬元，同比上升143661.61%；負債率50.92%，投資收益-5.89萬元，財務費用649.34萬元，毛利率31.11%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為13.5。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入4701.46萬，融資餘額增加；融券淨流出249.73萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，英威騰（002334）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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