鹽湖股份“重生”首日：上天下地兩度熔斷收漲306%，融通暴賺4127萬
本文來源：時代財經 作者：魏亞霖
“贛鋒市盈率都能到180倍，鹽湖100倍肯定沒問題。”8月10日下午兩度加倉鹽湖股份（000792.SZ）的一位股民興奮地對時代財經説道。
當天，鹽湖股份時隔445天重啓A股交易，暴漲306.11%，還交出了兩個臨停。
第一次是開盤一分鐘內上漲逾388%，達到43.15元，觸發臨停；第二次是下午開盤27分鐘，股價跳水到35.29元，觸發盤中跌停。
2點27分恢復交易後，賣壓依舊巨大，短短8分鐘內兩度跌破33元。到了最後25分鐘交易時間，多空大戰依然激烈，鹽湖股份當天股價最終還是沒能突破36元，收於35.90元。
兩度加倉的那位股民成了“高位站崗”的代表，其第一次買入在39.95元，下午鹽湖股份股價下跌後又通過加倉止損，最終成本價也在收盤價之上——37.86元。
鹽湖股份這樣的表現，就像是未兑現的美夢。股吧裏有人感嘆，“太刺激，和賭場一樣”；還有人期待明天開盤，“本週內必上43塊！”
時代財經也注意到，有兩隻基金成功在停牌前“埋伏”到了鹽湖股份，復牌當天大賺數千萬元。當日更有大宗交易以9.8元的價格成交了7000多萬元，單日浮盈就達1.92億元。
鹽湖股份復牌首日的大起大落，就像這家企業過往歷史的縮影。而對於眾多投資者來説，“鹽湖提鋰龍頭”今日復牌的表現還差些意思，新進入的股東們還在期待明天開盤。
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散户們的美夢還未實現
復牌之前，投資者最關心的問題是，鹽湖股份到底值多少錢？50倍PE太低，100倍呢？150倍高不高？
畢竟贛鋒鋰業（002460.SZ）的170倍PE在前，股民們都不認為所謂“鹽湖提鋰龍頭”會比不上“A股鋰王”。
事實上，在2020年之前，鹽湖股份一向被看作鉀肥龍頭。而進入2021年，“鹽湖提鋰”成為市場熱詞，鹽湖股份卻早早於2020年5月就開始了停牌。
根據時代財經統計，在鹽湖股份離開A股的這段時間裏，Wind鹽湖提鋰指數暴漲了299.12%。在鹽湖提鋰指數中，科達製造（600499.SH）的股價同期（2020年5月22日～2021年8月9日）上漲了438.33%。
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根據公開信息，科達製造與鹽湖股份共享藍科鋰業權益，藍科鋰業擁有1萬噸碳酸鋰年產能，其中由鹽湖股份間接持有51.42%股權，由科達製造間接持有43.58%股權。
8月9日，一位股民告訴時代財經，“看科達製造的股價漲幅，鹽湖股份復牌後的價格肯定會比中信研報開的更高。”
7月29日，中信證券率先對即將復牌的鹽湖股份給出目標價——33元。中信證券研究員王喆在研報中認為，公司氯化鉀與碳酸鋰產能都將得益於價格走高，因此對氯化鉀與碳酸鋰業務的估值分別為20倍與40倍。
之後幾天，中金公司、銀河證券、海通國際等券商研報陸續給出的估值更低。
但是，散户對於機構的觀點不屑一顧，股吧裏給出的目標價是“50起步”、“40～60”、“20個一字板”。
8月10日開盤前，鹽湖股份很罕見地同時成為Wind客户端與股吧的熱門個股第一，無論是機構還是散户都期待着看鹽湖股份能創造怎樣的奇蹟。
蜂擁而至的炒作情緒也不負眾望，開盤1分鐘漲停、衝上43元、漲幅388%……這些數字令人迷醉。
上述股民8月10日收盤後對時代財經表示，早上臨停結束後，鹽湖股份股價開始下跌，等到跌破40元時忍不住入了，“誰也不知道過幾分鐘會再臨停。”
股吧中這樣的股民還有不少，結果在高位站崗，鹽湖股份的股價繼續下跌，午間收於37.15元。
下午1點繼續交易，鹽湖股份的拋壓依然強大，開盤27分鐘，股價跳水到35.29元，觸發盤中跌停。股吧開始咒罵：“韭菜長勢喜人”、“殺豬”、“垃圾股退市”……
一個小時後恢復交易，當日交易時間還剩下半小時，鹽湖股份股價卻繼續下滑，兩度跌破33元，比中信證券給出的目標價還要低。
還好資金仍在進入，鹽湖股份的股價又開始逐漸爬升，最後收於35.90元。
Wind顯示，8月10日鹽湖股份主力淨流入65.05億元，換手率14.46%。
8月10日的鹽湖股份對股民來説，就是一場虎頭蛇尾的美夢，大家仍然在期待明天開盤。上述股民就告訴時代財經，“我又補倉了兩次，價格做到36塊多，明天如果漲上去就賣掉。”
不過，第一日的交易已經讓不少機構投資者大賺了一筆。
根據鹽湖股份2021年一季報，有兩家機構成功“埋伏”到了鹽湖股份的復牌，大賺了一筆，分別是2020年一季度進入的融通增祥三個月定期開放債券型發起式證券投資基金（持有153.84萬股），以及海通贏家系列月月贏集合資產管理計劃（持有80.93萬股）。
以鹽湖股份2020年一季度均價9.07元/股計算，兩隻基金持股復牌首日的浮盈分別為4127.53萬元與2171.35萬元。
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此外，8月10日鹽湖股份還出現了三筆大宗交易，成交價均低於10元/股。其中最大的一筆成交價9.80元，交易了737.36萬股，成交總額7226.14萬元，買賣雙方營業部均為招商證券上海黃浦區西藏南路。
以收盤價計算，單這一筆交易，背後買方浮盈就達1.92億元。
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龍虎榜數據則顯示，買入賣出最多的兩個賬户都是機構專用，買入、賣出前5營業部共買入25.02億元，賣出90.62億元。此外，遊資華泰天津東麗開發區營業部買入了2.26億元。
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“鎂”夢破滅，重整重生
對於鹽湖股份來説，8月10日的恢復上市如果是一場漫長噩夢的終結，而這場噩夢的開端就是鹽湖股份重金髮展的金屬鎂項目。
2010年3月，國務院批覆柴達木循環經濟試驗區總體規劃，鹽湖股份則成為試驗區的重點⻣幹企業。鹽湖股份投入600多億元，提出了“走出鉀、抓住鎂、發展鋰、整合鹼、優化氯”戰略，建設各類循環經濟綜合利用項目。
然而，由於前期規劃不當，鉀、鎂、鋰、氯等多個項目層層嵌套，產業鏈過長，一個環節出問題，整個項目都會出問題。
在後續項目建設中，問題層出不窮，尤其是金屬鎂項目：金屬鎂價格自2008年後開始大跌；項目過半發現電解氯化鎂生成的氯氣，無法滿足PVC 裝置的開⻋需要；2014年8月，作為項目能源保障配套的木裏煤田因環境整治被叫停。
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鹽湖股份騎虎難下，只能選擇不斷加大投資。於是，循環經濟綜合利用項目的“美夢”變成了一場長達10年的“噩夢”。2011年，鹽湖股份淨利潤28.18億元，此後不斷下滑。
2017年，鹽湖股份年報暴雷，虧損42.88億元，同比下跌2146.08%；2019年，鹽湖股份虧損更是達到了驚人的466.62億元。
也正是在2019年，鹽湖股份——彼時的*ST鹽湖，開始了自救之路。2019年8月，鹽湖股份債權人之一格爾木泰山實業有限公司，依據一筆439萬元的勞務欠款，以明顯缺乏清償能力為由，向⻄寧中級法院申請對鹽湖股份進行重整。
當時鹽湖股份的資產負債率還在70%左右，可用資金逾10億元，但在大股東青海國資委的促成下，鹽湖股份的重整開始。
鹽湖股份的重整方案簡單來説就兩步：剝離不良資產，並通過債轉股引入新股東。
一方面，鹽湖股份放棄了之前定下的循環經濟戰略，拍賣處置了旗下鹽湖鎂業、海納化工和化工分公司的股權和相關債權，將賬面價值574億元的虧損資產以30億元出售給⻘海匯信資產管理有限責任公司（下稱青海匯信）。天眼查顯示，青海匯信實際控制人為海西蒙古族藏族自治州工業和信息化局。
8月3日，時代財經曾致電鹽湖股份，對方工作人員表示，目前公司與剝離出的幾家公司沒有直接聯繫，業務上的往來也很少。
另一方面，鹽湖股份通過債轉股引入了三家銀行股東。根據鹽湖股份2020年3月30日公告，國家開發銀行、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司青海省分行和中國銀行股份有限公司青海省分行通過以股抵債，成為新股東，公司總股本從27.86億股增加到54.33億股。
完成上述兩步的鹽湖股份，2020年年報煥然一新，扭虧為盈。根據財報數據，2020年鹽湖股份總營收為140.16億元，淨利潤20.10億元；2021年一季度，公司總營收30.17億元，淨利潤8.65億元，同比增長5.86%。
不過，就在鹽湖股份籌劃復牌之前，2021年4月30日，⻘海省紀委監委公告稱，鹽湖股份原黨委書記、董事長王興富涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受審查調查。王興富於2020年6月卸任離開鹽湖股份，此前曾擔任公司副總裁和董事⻓長達九年之久。
在經歷了一波三折之後，鹽湖股份終於迎來曙光。7月30日晚，鹽湖股份公告稱已收到同意恢復上市決定，將於8月10日重新交易。
漫長的“噩夢”終於結束，鹽湖股份剝離了讓其債務纏身的不良資產，更是趕上了“鹽湖提鋰”的風口。
在鹽湖股份停牌的時間裏，Wind鹽湖提鋰概念暴漲了299.12%，而鹽湖股份迴歸第一天漲了306.11%，失去的時間看似已經追回來。
但鹽湖提鋰復牌首秀的大起大落也提醒投資者，炒作情緒退散，之後的股價需要更多參考整個鹽湖提鋰板塊的走勢。