美國股市在3月底觸及階段性低點後強勁反彈，納斯達克指數甚至創造了歷史新高。然而，近期美國股市的紅火與實體經濟的窘迫形成了鮮明對比，反差過於強烈，這是不爭的事實。那麼，未來美國股市將走向何方呢？
Refinitiv data調查了近4000家公司後預計，2020年全球資本支出的削減幅度平均為12%，這個數字遠高於2008-2009年全球金融危機期間的11.3%，也是10多年來最大的降幅。由於疫情引發的經濟衰退迫使企業管理團隊控制成本，全球企業今年都在大幅削減資本支出。按行業分類，能源、非必需消費品和房地產的資本支出削減幅度排在前列。
資本支出是未來經濟增長的關鍵驅動力。資本支出的大幅下降將導致未來企業的盈利水平的下降，進而導致GDP增長的下降。當前美國經濟正面臨着這樣的危機。其實，從2016年開始，美國企業的盈利水平的增長已經開始遠遠地落後於美國股市的上漲。可以説，前幾年美國股市牛氣沖天的主要原因就在於市場中充斥的流動性。今年，由於要對沖疫情對經濟造成的衝擊，美聯儲更是在短期內開足馬力印美元。因此，當前的美國股市處於高位，更多的是流動性支撐的技術反彈罷了。
投資公司A． Gary Shilling & Co．主席、知名金融分析師希林最近在CNBC上發表了他的看法，他認為美股從3月份的低點反彈，類似於1929年大蕭條時期最初的下跌，然後反彈，而未來美股可能會像1930年那樣在反彈過後發生更加慘烈的下跌。
筆者在先前的文章中反覆闡述過，美國股市的熊市遠未結束，熊市的底部也遠未觸及，未來美國股市將更深地下探，並將呈現L型長期徘徊於底部，長達數年。美國股市未來的走勢是與其未來的經濟狀況一致的，美國經濟將長期深陷衰退之中，這將是美國曆史上最漫長的經濟衰退期。
股市有風險，投資需謹慎。個人觀點，僅供參考。
JerryZang