Q3財報業績穩健，摯文集團正在“積蓄內力”？

11月30日，摯文集團（原陌陌科技）發佈了2021年第三季度未經審計的財務業績。財報顯示，摯文集團Q3實現淨營收37.592億元，同比下降0.2%，淨利潤4.03億元，去年同期為4.57億元；截至2021年9月，陌陌主App月度活躍用户為1.155億，去年同期為1.136億。

在今年7、8月份，當時的陌陌科技先後變更了公司的中、英文名稱，公佈了“連接人，連接生活”的全新公司願景，同時啓用了新的中文名“摯文集團”。這些舉措，被外界視為陌陌在十週年之際以集團化姿態“重新出發”的信號。那麼在最新的市場格局下，摯文集團前進的步伐節奏究竟如何了？

穩住基本盤：兩大業務穩健盈利，持續優化營收結構

從公司整體層面的業績來看，摯文集團Q3營收37.592億元基本持平去年同期，淨利潤4.032億元連續第二十七個季度盈利，公司的穩定盈利能力仍舊得到保持。

雖然營收和淨利潤都出現小幅下滑，但放在2021年，騰訊、阿里等“巨頭”淨利潤均出現罕見下滑，鬥魚等直播公司業績由盈轉虧、不少互聯網上市公司“新貴”陷入虧損加速狀態……在整個中概互聯網行業都有點“冷”的背景下，能夠“穩健盈利”已經是一個不錯的表現了。

而作為摯文集團目前收入的“基本盤”，陌陌主App在Q3保持了1.155億的月度活躍用户數量，淨營收32.463億元，自疫情爆發以來首次實現營收同比正增長，顯示出了良好的復甦狀態。

不可否認，作為公司主要業務陣地的陌陌App在過去幾年裏都面臨着來自多領域競爭挑戰，包括來自其他直播平台的競爭、短視頻對用户注意力資源的爭奪、公共社交和熟人社交的競爭、疫情對陌生人社交和用户消費能力的影響等。因此Q3財報中陌陌App收入能夠實現增長，也意味着摯文集團的基本盤有了保障。

目前，摯文集團的業務構成主要是由直播和增值服務兩大業務雙核驅動，Q3直播服務營收21.667億元，客觀來説，直播業務在目前的市場環境下的確受到了來自多方面的競爭壓力；而增值服務營收則達到15.333億元，同比增長15.2%，營收佔比近四成，兩大業務收入差距的縮小也意味着摯文集團營收結構仍在持續優化。

據悉，增值服務收入增長主要源自陌陌主App虛擬禮物業務的持續增長，這得益於產品和運營方面的持續創新，以及陌陌為提升用户的社交娛樂體驗引入了更多付費方案，新App虛擬禮物營收的增長也推進了增值服務營收的增長。

摯文集團CEO王力以“穩健紮實”來形容Q3的財務成果是比較符合現實的。只要“基本盤”穩住的同時在戰略上不安於現狀，摯文集團就有充分的底氣去積累力量尋找“增量市場”。

蓄力新戰場：為多元業務佈局積累實力

財報顯示，摯文集團2021年Q3的成本和支出為33.199億元，比上一年同期的32.585億元增長1.9%。成本和支出的增長主要是由於：1、與虛擬禮物服務中虛擬禮物的接受者及與陌陌主播收入分成的增加；2、增加了節目和電影製作相關費用4850萬元。

除了陌陌和探探兩個App外，摯文集團目前的外延佈局主要有以下兩個方面：其一是主打各個細分賽道領域需求的新產品：赫茲（音頻社交）、對對（視頻社交）、陌多多（真實社交）、芒西（線上試衣間）、對眼（短視頻社交）等；其二是進軍電影、綜藝文娛內容市場的佈局，主要包括今年出品電影《不期而遇的夏天》的陌陌影業，以及曾製作節目《幻樂之城》《主廚的榮耀》的節目製作公司酷博特。

節目和電影相關費用支出的增加，表示摯文集團在影視文娛內容業務上正持續推進之中。但顯然，四千多萬的成本增加對於影視內容製作行業來説並不是一個非常大的數字，摯文集團並沒有急於投入大手筆。

從目前已有消息的電影項目來看，《不期而遇的夏天》公映結束後陌陌影業後續還有兩部電影儲備，分別是賈樟柯監製、青年導演王晶執導，白客、苗苗、張頌文領銜主演的《不止不休》；以及同樣由賈樟柯監製，黃朝亮執導，段奕宏、史彭元、龔蓓苾、沙寶亮領銜主演的公路懸疑片《一刀天堂》。

在早期通過協助推廣參與進口片《絕殺慕尼黑》之後，陌陌影業的這階段佈局放在了國產電影中先鋒、藝術氣質較濃的項目上，《不止不休》和《一刀天堂》均有賈樟柯監製，導演也都是成名於平遙電影節的青年新鋭，從題材和陣容來看，都不是“高舉高打”的純商業片。

對陌陌影業這樣的互聯網影業新勢力來説，在出品電影的選擇上“以小博大”有利有弊——弊自然是這樣的題材和陣容都不具備明顯的市場潛力，與動輒數十億的票房榜大佬們基本絕緣；而利則在於藝術口碑上可能存在的突破性，以及基於這種口碑可能產生的“黑馬”可能。而從投入產出風險的角度來説，陌陌影業目前的電影行業經驗積累顯然是不足的，面對電影市場極大的不確定性，在中小成本劇情片上積累行業經驗同時保留“黑馬”可能，也不失為未來長期發展考慮的長遠之道。

在財報高管評論中，摯文集團CEO王力提到正在“持續推進戰略重點工作”，但並未解讀具體的“戰略重點工作”是什麼。除了上文所説的電影業務外，如果從市場範圍擴張角度來説，出海也有可能是摯文集團下階段佈局的重要方向，畢竟此前探探的海外版在東南亞市場就已經取得了不錯的市場份額，而據王力在財報電話會上透露，7月以來，探探在印尼市場的下載及活躍用户規模已超越Tinder。

財報顯示，截至2021年9月30日，摯文集團持有的現金、現金等價物、短期存款、長期存款和限定性現金為151.733億元，其現金儲備其實非常充足，無論是電影、綜藝內容還是海外市場，當下的資金和經驗積累也為後續可能的“加速推進”攢下了基礎資源。

但不管外界如何期待摯文集團快點講出“新故事”來緩解市場對公司“想象力不足”的焦慮，摯文集團自身仍然沒有急於在短期內大舉“燒錢”來硬推新業務或大範圍投資影視綜藝泛娛樂內容，其戰略舉措是偏向於“謹慎”的。

結語

摯文集團在現階段的“謹慎”不是沒有理由的。從大環境來看，2021年以來整個中概互聯網板塊都進入了長時間的“下行”趨勢，截至11月23日，中證海外中國互聯網指數(H11136)、中證海外中國互聯網50指數(H30533)年內跌幅均超過30%。資本市場表現不佳因素是複雜的，但可以基本確定的一點是，在中概互聯網行業整體遇冷的環境下，“戰略擴張”要應對的風險恐怕會更多。

而摯文集團這種穩定盈利、又不擅長“講故事”的互聯網公司在資本市場裏本就不多見，其市值表現目前也稱不上理想，即使在這個全世界都在蹭“元宇宙”熱點的時代裏，摯文集團似乎還是那個希望在穩健盈利的前提下尋找可靠增量市場的“務實”公司。就像在更名時摯文集團曾表示的那樣，“摯文”這一中文名稱代表了公司的人文理想：營造一種誠摯的企業文化氛圍。

在未來，這種“務實”的風格很可能會轉變成一種優勢特徵。中概互聯短期估值遇挫，但並不意味着長期趨勢的改變，對於行業中真正的中堅力量來説，更加規範化的市場環境長期來看其實也是利好。但不可否認的是，2021年的大環境也帶來了一些“趨勢性的改變”：以資本強行驅動的“盲目擴張時代”或許已經結束了，對互聯網各行業公司來説，業務的擴張可能都會傾向於更謹慎、更務實、更注重長期效果的道路上。

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