美股市場的風險偏好在經歷了年初的殘酷開局後已經反彈，但一些策略師警告稱，波動變小可能是短暫的，並敦促投資者防範股市出現更多波動。
智通財經APP觀察到，VIX波動率指數週二跌至五週的低點22.81，兩週前收於一年高位。該指數是一項基於期權的衡量美國股市30日預期波動率的指標，部分人士稱其為華爾街恐慌指數。
與此同時，標普500指數大漲，部分原因是美聯儲保證美國經濟足夠強勁，足以承受更激進的貨幣緊縮政策。該指數在經歷了上個月回調後，目前，今年以來仍下跌了約5%。
一些期權策略師表示，近期的漲勢可能是短暫的，他們建議客户購買針對波動性的對沖工具。近幾日，由於對投資組合保護的需求減弱，波動性對沖工具的價格已經變得更低。
未來市場動盪爆發的催化劑包括對美聯儲鷹派傾向將經濟拖入衰退的擔憂，目前這種想法正在攪亂債券市場;以及俄烏衝突帶來的地緣政治不確定性。
Cantor Fitzgerald股票衍生品交易主管Matthew Tym表示：“在沒有購買保護需求的情況下，VIX指數將有走軟的趨勢……但正如我們在2月中旬看到的那樣，這種情況可能瞬間改變。如果我看到VIX指數再下跌一兩個點，我就開始認為它已經觸底了。”
美國銀行全球研究的策略師呼應了這種觀點，他們認為，對高通脹、經濟增長放緩和美聯儲鷹派立場的擔憂，可能會加劇股市的進一步走軟。他們週二在一份報告中稱："我們認為，風險導向的價格走勢和保護成本的降低，不是一種戰鬥口號，而是重新進行套期保值的機會。"
Refinitiv的數據顯示，標普500指數看跌期權的成本較一週前降低了約30%，該期權可以用以對沖在6月中旬前該指數下跌10%。與此同時，根據Trade Alert的數據，衡量防禦性頭寸的指標——標普指數未平倉看跌合約與未平倉看漲合約比率的一個月移動平均水平處於2020年7月以來的最低水平。
近幾周劇烈的波動促使一些投資者降低了對股市的敞口，這可能是對沖需求下降的一個原因。美國銀行全球研究公司3月份的一項調查顯示，基金經理持有的現金水平處於2020年4月以來的最高水平，而德意志銀行跟蹤的衡量股票頭寸的指標最近跌至2020年9月以來的最低水平。WallachBeth Capital高級策略師Ilya Feygin表示:“對沖風險敞口減少了。”
薩斯奎漢納國際集團衍生品策略聯席主管克里Christopher Murphy寫道，可以肯定的是，分析師還指出，VIX指數大跌往往先於短期股市上行——標普500指數歷史回報率為2.5%，並且在VIX指數下跌5天后上漲。
然而，其他人指出，VIX指數今年只有三次收於中值平均水平18點以下，並認為該指數不太可能很快穩定下來。VIX曲線在去年11月一直保持平穩，表明交易員預計今年大部分時間市場將保持波動。嘉信理財研究中心交易和衍生品部門副總裁Randy Frederick表示："這表明波動情況將在目前水平附近維持一段時間。"