流媒體競爭白熱化,奈飛VS迪士尼誰更值得買入?
迪士尼(DIS)和奈飛(NFLX)的發展軌跡在2020年截然不同。
對迪士尼來説,2020年是一段艱難的旅程,因為該公司已經受到了大流行帶來的毀滅性的影響。COVID-19的傳播導致主題公園關閉、ESPN缺乏體育節目、員工下崗、電影直播也暫停。在這方面,市場並不樂觀。今年以來,迪士尼公司的股價已經下跌了12.5%。
另一方面,奈飛則把大流行作為跳板。在危機最嚴重的第一季度,這種待在家裏的措施幫助推動了新用户數量創下紀錄。與迪士尼形成鮮明對比的是,市場對其出色的表現給予了回報,其股價在2020年上漲了67%。
不過,迪士尼已經注意到了這一點。本週早些時候,這家娛樂巨頭宣佈重新調整其工作重點,打算將更多精力放在Disney+上。新的流媒體服務取得了巨大的成功,新用户的增長速度比預期的要快,並且讓奈飛也望而卻步。
隨着第三季度財報季的開始,我們想看看哪家公司更有可能在流媒體服務的競爭中勝出。
利用世界上最精確的網站流量監測工具SEMRush,我們對這些數據進行了深入研究。通過觀察每個streamer的網站流量,我們能夠更好地衡量這個季度的觀眾情緒。讓我們看看結果。
奈飛公司
SEMrush的數據顯示,奈飛第三季度的訪問量為43億次(不包括應用程序流量),比上一季度的49億次下降了14%。
瑞士信貸的分析師Douglas Mitchelson認為,奈飛關於新增250萬用户的指南有點保守。這位五星級分析師預計,奈飛本季度將新增350萬名訂户,這一數字高於華爾街估計的280萬名訂户。
儘管Mitchelson並不認為那些覬覦奈飛流媒體寶座的人會在短期內帶來任何威脅,但這位分析師認為,目前奈飛的股價已經漲得足夠高了。
Mitchelson説:“奈飛繼續在全球視頻消費中佔據越來越大的份額,我們認為奈飛不會將其領導地位拱手讓給傳統媒體公司。不過,我們認為風險/回報是平衡的,短期內不會對奈飛的股價產生影響……”
因此,Mitchelson堅持“中性”評級(即持有)和525美元的目標價,暗示股價在未來幾個月將下跌3%。
和Mitchelson一樣,摩根大通的分析師Doug Anmuth也不認為競爭者正在蠶食奈飛的地盤。事實上,Anmuth甚至不認為迪士尼是一個長期的競爭對手。
Anmuth説:“儘管DIS+到2025年將增加大量用户,但我們不認為它會從NFLX那裏搶走大量用户。NFLX擁有內容的廣度和深度,今年的內容支出超過150億美元。數字電視研究估計到2025年NFLX淨增量將增加9100萬,低於我們2020-2024年估計的1億淨增量。”
2020年上半年,奈飛的訂户數量同比增長超過110%。在大舉增員之後,這位分析師指出,市場情緒“肯定比最近幾個季度更加複雜”。
然而,Anmuth認為華爾街嚴重低估了奈飛第三季度的業績,他將第三季度的淨收益預期從310萬提高到510萬,遠遠高於奈飛的250萬。
Anmuth的樂觀前景反映了對業績超出預期的信心。這位五星級分析師重申了“增持”(即買入)的評級,同時給出了625美元的目標價。這意味着上漲潛力為15%。
至於華爾街的其他分析師,他們一致認為奈飛股票屬於適度買入,這是由20個“買入”、7個“持有”和5個“賣出”得出的結論。顯然,華爾街認為奈飛需要一個冷卻期,因為537美元的平均目標價意味着1%的下行空間。
迪士尼
現在,讓我們來看看迪士尼,特別是Disney+的表現。儘管迪士尼作為娛樂巨頭的地位沒有爭議,但從它產生的流量來看,它的流媒體服務仍處於起步階段。
SEMrush的數據顯示,第三季度迪士尼網站的訪問量達到了1070萬,而且隨着第三季度的推進,訪問量不斷增加。不過,這仍比上一季度的1260萬人次低11.5%。
然而,到目前為止,Disney+的表現遠遠超出了人們的預期。截至8月3日,該公司已經有6050萬觀眾訂閲了這項服務。該公司原本希望在2024年達到這一數量——屆時該服務有望實現收支平衡——因此,這顯然是提前了。再加上Hulu和ESPN+,迪士尼在其所有流媒體平台上擁有超過1億用户。
展望季度報告,富國銀行分析師Steven Cahall認為,“所有的目光都將集中在Disney+(和Hulu)上,因為有限的干擾和/或受益於這場大流行。”
根據最近在歐洲和印度尼西亞的推出,分析師預計Disney+將在本季度擁有6950萬用户。
然而,Cahall並不期望這項服務能很快盈利。
Cahall説:“儘管DIS可能會升級Disney+的指導,但我們不認為盈利會有任何提高,因為早期的收入可能最好用於更多的內容投資。”
總體而言,分析師對該股的評級為“持股觀望”,並給出136美元的目標價。投資者認為,目前的上漲潛力為7%。
另一方面,摩根大通分析師Alexia Quadrani認為,Disney+的出色表現將促使其重新調整對這項服務的前景。
這位分析師表示:“我們仍然相信管理層可能會提前對迪士尼的盈虧平衡指引,因為這項服務已經超過了其5年訂户目標的低端。但我們預計在第四季度盈利後的Star投資者日之前不會發布公告。”
Quadrani對Disney+的“強勁增長”感到“印象深刻”,他認為投資者應該“繼續欣賞數字訂户的異常增長和迪士尼卓越的內容”。
因此,Quadrani仍對迪士尼的故事充滿信心,並將目標價保持在155美元,較目前水平可能上漲22%。Quadrani的評級仍然是“增持”(即買入)。
其他分析師對該股的前景持樂觀態度。基於11個“買入”、6個“持有”和1個“賣出”,迪士尼的一致評級為温和買入。目前的平均目標價為137美元,顯示出8%的上漲潛力。
結論
根據SEMrush的數據,兩家流媒體服務之間存在明顯的流量差距,其中奈飛產生的流量要多得多。然而,隨着這個季度的發展,“Disney+”呈現上升趨勢,考慮到這是一個更年輕的服務,迪士尼承諾將更多地關注其發展,它可能會在未來幾個季度呈現更快的增長。