靠一碗"麻辣燙"赴港IPO，楊國福上市PK贏過張亮？

編者按：本文來自微信公眾號 港股研究社（ID：ganggushe），創業邦經授權發佈

不管是住宅區還是學校附近，周邊最不缺的就是餐飲，其中又以麻辣燙、奶茶店為主，比如楊國福、張亮、一點點、蜜雪冰城這些大眾品牌。但誰能想到，在繼備受關注的“奶茶第一股”奈雪的茶上市之後，平常20塊錢的麻辣燙竟然也要跑出一個赴港IPO的公司。

據報道，證監會國際部披露，上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司已提交《境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。目前進度已達接收材料階段，後續還有多個環節等待反饋和通知等。

這意味着，一旦材料通過，楊國福麻辣燙就能衝擊“麻辣燙第一股”。

麻辣燙起源於四川，在經東北做法改良之後，流行於全國各地。其中創立時間已長達19年的楊國福麻辣燙，是該行業內當之無愧的頭部玩家。

不過最初的時候，楊國福本人並不是做麻辣燙的，只是當時一家生意火爆的麻辣燙讓他十分羨慕，於是他收起原本的烤串生意，打算拿憑這賺到的錢去試做麻辣燙。

但如前文所言，麻辣燙源自四川，而川菜重麻重辣的口味是很難被東北人接受的。於是楊國福關起門自研，按照東北人的口味折騰起麻辣燙。在幾番波折之下，還真讓他研究出了獨特的、符合當地人品味的麻辣燙底料。

在2003年，哈爾濱出現了一家名為“楊記麻辣燙”的店鋪。此後第二年，楊記麻辣燙正式被更名為楊國福麻辣燙。

到了2009年，已經成立一家哈爾濱楊國福麻辣燙餐飲服務有限公司的楊國福，又對麻辣燙進行了一次改革，首創了“論斤稱重”商業模式，即不再按照固定的價格進行一碗一碗的售賣，而是讓顧客根據自己的食量進行消費。

這種做法被延續至今，後來更是成為了行業慣例。

總的來説，楊國福和麻辣燙可以説是相互成就。更有人稱，四川人發明了麻辣燙，而楊國福夫婦則創造了麻辣燙。這句話當然也不是一句戲言，楊國福在業內取得的成績，是很多商家都難以企及的。

據楊國福官網顯示，截至目前，楊國福麻辣燙全國店面突破6000家。與此同時，該公司也在開闢海外市場，據報道，目前楊國福已經在加拿大、澳大利亞、日本、韓國以及新加坡5個國家鋪設了門店。

圖源官網

而據紅餐品牌研究院統計數據顯示，除了老對手“張亮麻辣燙”以外，當前行業內還沒有第三個品牌的門店超過1000家。由此可見，如果麻辣燙賽道真的要跑出一個IPO，很大可能就是在楊國福和張亮之間。

圖源網絡

巧合的是，並稱為麻辣燙“雙雄”的楊國福麻辣燙和張亮麻辣燙除了互為競爭對手之外，還存在一層曾讓人津津樂道的親戚關係。

此前，微博上有一個熱搜叫做“張亮是楊國福的外甥”，雖然後來楊國福公司的負責人進行了闢謠，但親戚關係還是得到了肯定，只不過離得比較遠，屬於平輩遠親。

之所以楊國福麻辣燙走在了張亮麻辣燙的前頭，或許是因為從2021年開始，楊國福就在為上市做準備。

據企查查數據顯示，在2021年12月，楊國福進行了企業類型變更，從有限責任公司變成股份有限公司。

一般來説，這種改變都是為了大規模資本運作鋪平道路。業內人士認為，股份公司更易吸引投資機構，優化資本結構和組織結構，進而向證監會提出IPO上市申請，所以楊國福進行變更，是在為上市進行鋪路。

除了門店數量力壓行業內大部分公司，楊國福的經營模式也有自身的一些優勢。

前年，疫情較大地打擊了餐飲行業，根據國家統計局官方數據，2020年1至4月，全國餐飲業收入8333億元，同比下降41.2%。在此背景下，楊國福麻辣燙在其微信官方賬號上交出了逆市上漲的成績，該公司2020全年新籤門店不減反增，達到1466家，年淨增為47.5%。由此可見，楊國福在行業內有着不錯的競爭力。

對比起張亮的外採經營模式，楊國福則採用了自建物流的模式，自2010年開始，該公司在哈爾濱、上海等地建立起九個物流基地。這種做法雖然會增加一定的成本，但在保障口味統一的同時，也將供應鏈的自主權握在手中，這或許也是該公司能在疫情期間取得好成績的原因之一。

此外，港股研究社的小編也對周邊楊國福與張亮麻辣燙的店鋪進行了對比，據美團的數據顯示，兩家離得最近的楊國福麻辣燙的評分分別為4.8分和4.5分，而對應的兩家張亮麻辣燙的評分分別為4.6分和3.8分。單從打分來看，楊國福麻辣燙的表現還是要好於張亮麻辣燙。

圖源美團截圖

不過再好的行業也會有一些弊端，再牛的公司也存在一些風險。看起來順風順水的楊國福麻辣燙，也存在着不少的問題。

近年來，因為食品衞生問題，楊國福麻辣燙曾遭多次爆料。

據企查查數據顯示，在楊國福相關風險一欄中，光是關聯企業敏感輿情就達52條，其中不乏“被通報”、“存在食安問題”等字眼。

據鈦媒體APP報道，2021年7月，一位視頻博主“內幕糾察局”暗訪楊國福麻辣燙，拍攝到倉庫內食材被老鼠咬後仍繼續使用、廚房抹布既洗菜又洗鞋、豬肺不清洗直接水煮等問題。

同年，北京消協就食品安全問題列出存在食安問題的企業名單，而楊國福麻辣燙又因為多次被投訴卻屢教不改、被爆出過“湯料污穢不潔”、“湯汁裏漂浮着蒼蠅”等問題榜上有名。

圖源：2021年7月視頻博主暗訪楊國福麻辣燙門店視頻截圖

雖然不管是楊國福，還是華萊士、星巴克，他們都在出現食安問題之後迅速進行了道歉和補救，並進行了相應的停業整頓。但食安問題對於餐飲行業尤為重要，每一次的“爆料”都是在消磨品牌的信譽度，尤其是對於即將上市的楊國福來説，食品安全問題帶來的影響只會被資本市場放大。

以此前的星巴克事件為例，當該公司無錫門店的食品安全問題被爆出之後，其股價連續六日都在走跌。

因此，楊國福在正式上市之前，首先就需要過食安這一道關。

風雨走過近20年的楊國福麻辣燙，正在一步一步將位於哈爾濱的小作坊發展至全球。在全國門店數量快速擴張達6000家的同時，楊國福一邊擴大海外市場，一邊建設物流中心、提升食品質量。不過楊國福想要依靠“小小”的麻辣燙講出一個好故事來，它需要解決的問題也有不少，上市之後能否獲得資本看好時間會給與答案。

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