“牛散”能否玩轉基金？有人幾個月單隻基金就虧6000萬元

　　作為資本市場不可或缺的一股力量，“牛散”動向歷來被投資者津津樂道。那麼，他們買基的眼光怎樣？

　　數據顯示，若以權益類基金第一大持有人數據為樣本來看，假設截至4月9日他們仍然等量持有去年末份額的基金，最高單隻基金虧損額可超6000萬元，盈利最多的有1267萬元。若僅看短期，這些牛散虧損人數多於盈利人數，且業績分化明顯，跟風抄作業的危險不小。但拉長眼光來看，盈利還是頗為豐厚的。

　　牛散單隻基金盈虧分化

　　從牛散單隻基金投資盈虧角度來看，若按上述統計方法，數據顯示，年內眾多基金的第一大持有人中，虧損最大的“牛散”名叫丁碧霞，受到券商行情的拖累，其購買的招商中證證券公司指數基金今年來虧損金額或已接近6170萬元。

招商中證證券公司指數基金近年來淨值走勢圖

　　與此同時，華寶標普油氣天然氣上游股票指數A人民幣今年來漲逾36%，馬翊晨作為去年末該基金的第一大持有人，或已浮盈1268萬元。其同樣於去年末持有的嘉實原油(QDII-LOF)，雖然投入並不大，但年內的淨值漲幅也超過22%。

　　這主要藉助了今年的原油行情，隨着國際油價大幅反彈，油氣類基金業績表現出彩，除了馬翊晨外，呂洋、於巍等人也在其他油氣類基金上略有浮盈。

　　從主動管理型產品來看，有人年內或在博時主題行業混合、萬家行業優選混合運作上虧損上百萬，也有人在興全綠色投資混合、圓信永豐匯利混合、興全趨勢投資混合等產品上盈利數十萬，回報分化也不小。

　　基金是牛散的配置工具

　　值得注意的是，基金牛散在單隻產品上的成敗，或並不足以代表其全部“實力”。一些資金雄厚的玩家，實則採用基金組合模式，多行業配置，以追求整體回報，投資者若盲目跟風“抄作業”，風險不小。

　　以丁碧霞為例，作為老牌“牛散”，丁碧霞多年來一直活躍在基金和上市公司的十大持有名單中。從其持基風格來看，過去幾年比較偏好分級基金，隨着這類基金退出歷史舞台，如今其重點佈局指數類產品，仍以工具類產品為主，資金分散到不同的行業板塊。

　　從丁碧霞最新基金佈局來看，撒網較廣，但仍能看出一定的投資思路，盈虧並不侷限於單隻基金。

　　去年末，丁碧霞重倉了不少低估值行業的產品，金融類基金產品囊括券商、保險和銀行，另外還有傳媒、煤炭等板塊。除此之外，還佈局了寬基指數類產品，如鵬華創業板指數。

　　盈利方面，2020年末，丁碧霞出現在多隻基金的十大持有人名單中，看得出是以基金組合的形式撒網配置，因此各有盈虧。

　　除了招商中證證券公司指數年內回報負14%外，丁碧霞去年末名列第二大持有人的鵬華中證國防指數虧損18%，名列第八大持有人的鵬華中證800證券保險指數也虧損近13%，多隻產品表現不佳；當然，也有許多盈利的產品，比如鵬華中證一帶一路指數、鵬華中證銀行指數為其獲得8.9%、7.7%的正收益等。

　　不僅如此，丁碧霞的名字還出現在一些上市公司的十大流通股股東名單中，比如橫河模具、通程控股。如果僅看牛散在哪隻基金上買的多就盲目跟注，或管中窺豹、得不償失，在被動管理型基金的投資上猶如是。

　　長期投資獲得更高回報

　　如果不看作為投資工具的被動型基金產品，在主動型權益類基金中，不少“牛散”的長期持有思路明顯。以九泰鋭富事件驅動第一大持有人餘子貴為例，年內該投資者雖然年內是虧損的，但是長期來看收益頗豐。

　　自2018年年報開始，餘子貴的名字就出現在九泰鋭富事件驅動混合的十大持有人名單中。起初只買了385萬份額，此後餘子貴的持基份額逐年提升，截至去年末已榮登基金第一大持有人，持有份額1634萬份。數據顯示，九泰鋭富事件驅動混合2019年初以來，業績回報有114%，對於着眼長期的投資者來説業績不錯。

九泰鋭富事件驅動混合近幾年淨值走勢圖

　　再以項宇濤為例，自2017年年報時成為興全趨勢投資混合的第一大持有人後，項宇濤一直是該基金的頭號持有人，超越不少機構投資者，且持有份額每年都在提升。該基金2018年初至今，業績回報也有76%。

興全趨勢投資混合近幾年淨值走勢圖

　　近些年來，基金賺錢整體賺錢效應超過個人炒股，不少牛散不再以博弈的身份站在基金對面，反而與基共舞，試圖分享淨值收益。雖然牛散的資金量和產品聚焦度或與普通投資者有所不同，短期也可能出現大幅虧損的情況，但有一點是殊途同歸的，長期持有優質基金，往往能獲得更高的投資回報。

　　不過，好買基金人士提示，長期持有基金雖然可以把基金收益轉化為投資者的收益，但是從歷史表現來看，多數行業主題基金、寬基指數基金等產品並不適合長期持有，這點需要額外注意。

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（文章來源：上海證券報）