分析師：為什麼標普500指數的牛市行情可能才剛剛開始？

據市場觀察報道，自從這場疫情在美國蔓延以來，讓許多工作、求學形式和社交方式都變成了待在家裏，至今已經一年了。

但從標普500指數的新牛市開始到現在才11個月左右。這也是為什麼Truist Wealth的分析師認為標普500指數的持續漲勢仍有運行空間的兩個關鍵原因之一。

這張圖顯示，從價格漲幅來看，標普500指數目前的牛市運行可能既太短暫，又太有限，不會很快結束，至少在疫情期間適用過去60年的表現。

（Truist Wealth製圖）

柱狀圖顯示，自1957年該基準指數首次推出以來，標準普爾500指數牛市的平均價格漲幅為179%，好時光平均持續了5.8年，相比之下，今天該指數不到一年的回報率為76%。

大約12個月前，在疫情首次開始切斷全球範圍內的旅行和貿易後，美股開始陷入修正區間，這段搖搖欲墜的時期，美股主要指數在3月底錄下新低。

但在2020年迅速收復損失後，今年股市繼續觸及一系列歷史高點，部分原因是由於價值數萬億美元的財政和貨幣刺激政策在經濟中不斷湧現，因為政策制定者希望支撐受危機重創的家庭，並保持華爾街的信心和流動性高漲。

最近，同樣的力量也引發了人們的擔憂，即疫情之後的好時光可能已經完全融入了股價和其他金融資產，如果失控的通脹持續下去，或者公司和消費者的借貸成本過高，高漲的股票和債市中風險較高的部分可能會面臨麻煩。

標準普爾500指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數上週受到波動的打擊，10年期美國國債的收益率飆升，週三（3月3日）再次發現基準債券的收益率比一年前高約1%，或接近1.47%。

三大股指週三均連續第二日收跌，因債券收益率攀升，科技股再次受到賣壓。

那麼，今天的低利率環境與50年代相比如何呢？

Truist分析師還有一張圖表顯示，標普500指數和10年期國債收益率利率在上世紀50年代是協同上升的。

（Truist Wealth製圖）

Truist首席市場策略師基思·勒納（Keith Lerner）在週三的一份説明中寫道：“雖然20世紀50年代和今天有很多不同之處，但也有一些相似之處，比如戰爭導致美國債務水平非常高，美聯儲活躍，戰後經濟繁榮，利率從十年之初的1.5%上升到年底的近5%。在這十年間，儘管經歷了兩次經濟衰退，但標準普爾500指數基於價格上漲了257%，基於總回報率上漲了487%。”

這次，美聯儲（Fed）官員也再次發誓要避免收緊貨幣環境，同時保持政策利率接近於零，並維持每月1200億美元（約合7763.4億人民幣）的債券購買計劃，直到經濟從疫情中完全恢復為止。

而在借款成本上升的前景下，收益率匱乏的債券投資者對本週高評級公司之間的借款熱潮表示歡迎。