公司|四個季度虧損三季，長安高銷量帶不來盈利
4月20日，長安汽車發佈2020年度審計報告、年度報告以及財報等公告，數據顯示2020年長安汽車全年營收超800億元，歸屬上市公司股東的淨利潤達到33.24億元。
值得一提的是，扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的的淨利潤卻為-32.5億元，這是長安汽車連續第三年扣非淨利潤出現虧損的情況，2018年長安汽車扣非淨利潤為-31.7億元，2019年更是虧損至-47.6億元。
據悉，2020 年公司歸母淨利潤變負為正，主要原因在於2020 年非經損益增加歸母淨利潤約66億元的高額利得。
喪失控制權獲高利得
年報顯示，長安汽車非經常性損益項目中出現高額利得中喪失控制權後剩餘股權按公允價值重新計量的利得就高達22.47億元。
據悉，在去年一季度，長安汽車在增資後“主動”放棄對重慶長安新能源的控制權。2019年12月3日，重慶長安新能源發佈公告引入四家戰略投資者，同時長安汽車公司放棄增資的優先認購權。增資完成後，長安汽車持有的重慶長安新能源的股權比例由 100%下降為 48.9546%。
不過稀釋股權後長安汽車依然佔據第一大股東的位置，第二大股東分別為南京潤科持股及重慶長新，持股比例均為17.97373%。僅從持股比例看，長安汽車似乎依然絕對控股重慶長安新能源。
關於放棄長安新能源科技控制權的問題，長安汽車董事會曾對媒體表示此舉也是為新能源科技公司順利轉型做準備。
據第三方機構評估稱，長安新能源評估前賬面資產總計22.86億元，評估值 41.94億元，評估增值19.09億元，增值率 83.51%。長安汽車放棄權利事項預期對合並報表產生的淨利潤影響為人民幣 21.16億元。
另外，在19年12月31日晚間，長安汽車還發布了擬轉讓股權涉及的長安標緻雪鐵龍汽車有限公司股東全部權益價值項目資產評估報告。公告將所持有的長安 PSA 50%股權全部轉讓給深圳前海鋭致，轉讓金額為 16.3 億元。
資料顯示，自 2013 年投產以來，CAPSA（原長安標緻雪鐵龍汽車有限公司）銷量持續不佳，2019年1-11月銷量僅為 2 千輛。CAPSA長期虧損，2018 年虧損8.7億元，對應公司投資收益-4.3 億元。
汽車分析師邵將分析認為，長安汽車公司出售 CAPSA是又一項“減法”措施落地，預計本次出售股權事項對合並報表產生的影響為增加税前利潤13.52 億元。
公允價值變動產高收益
而除同公司正常經營業務相關的有效套期業務外，數據顯示，長安汽車持有交易性金融資產產生的公允價值變動損益也高至20.35億元。其交易性金融資產主要為入股西南證券與寧德時代，僅寧德時代就為長安汽車公司帶來近20億元盈利。
寧德時代是長安汽車公司新能源電池的主要供應商，2020年9月3日，重慶長安汽車股份有限公司與寧德時代新能源科技股份有限公司簽訂戰略合作協議，稱此舉將為雙方在智能網聯電動汽車及智慧能源生態等領域建立長期深入的合作伙伴關係，共同助推中國新能源汽車產業生態的構建與發展。
而事實上，早在2017年長安汽車就以收購鎮江德茂海潤股權投資基金合夥企業（有限合夥）基金份額的方式投資了寧德時代，投資時點分別為2017年10月及2018年8月。此外，持有西南證券也為長安汽車公司貢獻一千萬元左右盈利。
值得注意的還有，長安汽車計入當期損益的政府補助（與企業業務密切相關，按照國家統一標準定額或定量享受的政府補助除外）為7.98億元。
回顧此前長安汽車發佈的關於獲得財政補貼的公告，數據顯示2017 至2020年四年長安汽車累計接受補貼超過60億元。
而以上僅僅是公司當期與收益掛鈎的政府補助，還有與資產相關補貼及後期分攤的則體現在遞延收益中。2020年財報顯示，公司遞延收益為34.69億元，其中與資產相關的補貼為28.6億元。
主業盈利能力不強
中車網致電了長安汽車相關部門，其表示扣非淨利潤虧損是因為受到全球疫情持續影響，貴金屬價格大幅上漲,原材料、零部件等資源都非常緊張。公司還需完成新能源、智能化戰略轉型和產品升級換代。
據資料顯示，2020年長安汽車銷量確實持續向好，全年累計銷量超200萬輛，同比增長14%，與產量基本持平。長安系中國品牌汽車2020年銷量154.2萬輛，同比增長15%，與汽車行業總體銷量相比增幅多出22.2%。
然而銷量彈性並沒有充分轉化為利潤彈性，財報顯示盈利的歸屬於上市公司股東的淨利潤主要來源於非經常性損益的增加，約65.74 億元的非淨損益的增加給2020年的淨利潤粉飾頗多。
經濟分析師馬靖昊對中車網表示，車企淨利潤要靠非經常性損益來盈利，明顯説明主業盈利能力不強。
汽車分析師沈萌也對中車網直言，2020年長安汽車主業盈利能力下降，特別是產品收益率下降，市場競爭力減弱。
對比來看，2020年第一季度，長安汽車扣非淨利潤為-17.93億元，國內自主品牌前三強中長城汽車也是負數，為約-7.49億元人民幣。
但從第二季度開始，長城汽車扣非淨利潤逆勢上揚到15.51億元，第三季度10.75億元，第四季度達19.59億元。而長安汽車第二季度為約-8.24億元，第三季度轉負為正，達5.19億元，第四季度卻沒有保持住，慘落至-11.52億元。
中車網也為此也再次進行了採訪，但長安汽車相關人員並沒有對此作出正面回應。
此外，據不完全統計，2020年長安汽車單車平均售價為約6萬元，對比長城汽車的約9.3萬元，和吉利的約7.15萬元，品牌溢價能力也有待提升。