A股的那些至暗時刻，都是怎麼活過來的？
本週的資本市場，可謂驚心動魄、跌宕起伏。上週還在講保衞3000點，沒想到本週直接迎來了2800點保衞戰，股市短期的走勢就是這麼極端無常，市場以為的重要低點，往往會很輕易地被擊穿。
按照本週的最低點計算，滬市今年跌幅超過20%，深市跌幅超過30%，A股市值共計蒸發20萬億，其中有400多家公司的市值出現了腰斬。
極度弱勢的市場環境之下，政策再次出手了。首先是證監會表態助力公募基金的健康發展，然後是中國證券登記結算公司宣佈降低股票交易過户費，再是最高層的政治局會議傳遞重要維穩信號。週五下午，大盤突然上攻收復3000點，大奇蹟日再次上演。
如果是新入市的股民，對於這種極端行情以及政策的及時反映，可能感覺有點懵，甚至很多人在低位時恐慌殺跌，完全被市場情緒所左右。
其實，從歷史上看，極端下跌行情中的政策出手干預，是A股市場的常態。每當我們碰到極端行情、對未來感覺迷茫的時候，最好的方式就是跳出當下，多看看遠方，回顧下歷史。
2008年，上證指數全年下跌73%，是A股有史以來跌幅最大的一年，背後的原因是全球金融危機的影響，以及A股本身的巨大泡沫。
為了穩定市場，監管層先是暫停了新股發行，隨後兩次調整印花税，從雙邊千分之三變成雙邊千分之一，再到單邊千分之一；此外匯金公司大舉購入中、建、工三大行的股票，政府也支持國有大型企業回購自己公司股票，市場逐步企穩。
2008年11月，“四萬億計劃”公佈，經濟層面獲得極大提振，市場很快聞風上漲，並且在2009年開始了新一輪大牛市。
2015年6月，上證在不到3個月的時間裏跌了45%，期間多次出現千股跌停的極端走勢，場外配資的大面積爆倉，讓市場恐慌情緒達到極點。
那一年的救市，同樣讓人印象深刻，包括央行定向降息、以證金為代表的國家隊入場救市、限制做空、調降交易結算費用、暫停新股發行等16道救市金牌，使市場最終迴歸穩定，並開啓持續2年的白馬股牛市行情。
2018年，受中美貿易戰和金融降槓桿影響，A股再次出現單邊下跌，全年最大跌幅30%。
急速下跌之下，央行不斷釋放流動性利好預期，在1月25日、4月25日、7月5日和10月15日4次定向降準，貨幣寬鬆的頻率歷史罕見。與此同時，IPO節奏明顯放緩，新股發行從2017年的438只減少到105只，供需格局明顯改善。
最終A股再次迎來了持續2年多的牛市行情，白馬股和賽道股輪番上漲，交相輝映。
當下政策的救市意圖，同樣是非常堅定而明顯的。
本週四，中國證券登記結算有限責任公司宣佈，將股票交易過户費總體下調50%，按照成交金額0.01‰雙向收取，也就是每成交10萬塊，交1塊錢過户費。按照兩市1萬億的成交量，每天給市場減負2000萬，全年減少50億的過户費，算是真金白銀的讓利了。
如果市場繼續低迷，降低印花税也不是沒有可能。
2021年證券交易印花税2478億元，同比增長39.7%，今年一季度，雖然資本市場表現不好，但是證券交易印花税收入仍然高達1569億元，同比增長20.6%。
證券交易印花税調低的話，市場的活躍度可能大幅提升，最終財政收入可能並沒有減少，而股市的走強對經濟的支持也可想而知。
除此之外，中國監管層手裏的政策工具無疑還有很多。本週召開的政治局會議傳遞的信息，就帶來了後續更大政策支持的想象空間。
政治局每年討論經濟工作的會議主要有三次，分別在4月底、7月底和12月上旬（或者10月底），主要是對當下的經濟形勢做一個定性，然後對下一階段的工作做出部署。在當前經濟形勢和資本市場面臨較大壓力的情況下，本次會議中高層的表態顯然極大提振了投資者的信心。
從本次會議的基調來看，很多支持性的政策表態之前屢次提及，都在預期當中，比如全面加強基礎設施建設，實施好退税減税降費等政策，用好各類貨幣政策工具，發揮消費對經濟循環的牽引帶動作用，穩住外貿基本盤等。
比較超出市場預期的主要有三點，一是出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施，二是支持各地從當地實際出發完善房地產政策。對於經歷了強監管的互聯網巨頭和地產公司來説，最壞的時刻或許已經過去，接下來正面的消息可能會越來越多。
更重要的是對股票發行註冊制改革的定調，從“全面推進”調整為“穩步推進”，這意味着在市場沒有完全企穩之前，未來新股發行的節奏可能會稍微放緩。供需格局的變化，對於A股的穩定和休養生息，顯然是極為重要的。
監管救市的背後，無疑是A股的重要地位。
A股不僅僅是事關2億羣眾財產性收入的投資市場，同時也承擔着結構轉型和助力實體經濟的重任，其穩定發展對中國意義重大。如果任由市場持續下跌，不僅老百姓財產縮水，融資盤會大範圍爆倉，上市公司股權質押平倉、量化平倉等各種拋壓也持續湧出，對金融市場造成的衝擊顯然會非常大，最後也會危及實體經濟。
經歷過多輪牛熊轉換的人，都會明白一個最樸素的道理：做投資不能是線性思維，一定要有周期意識，暴漲的時候不要覺得會一直漲，暴跌的時候不要覺得會一直跌，估值和政策因素，都是週期輪迴的重要支撐力量。
一年一度的伯克希爾股東大會，最近兩天正在巴菲特家鄉小城奧馬哈舉行。在投資人問答環節，股神和芒格回答了數十個問題，其中特別強調了現金的重要性，並對股市中的賭博和投機情緒給予了猛烈抨擊。
本次會議最讓人關注的話題，是巴菲特會不會從伯克希爾退休。在本月早些時候接受的採訪中，92歲的巴菲特還明確表示，雖然感覺到衰老，反應速度下降，但是他對自己的工作充滿熱情，對投資的感覺仍然非常棒，股神似乎還沒有退休計劃。
事實上，在美股大幅下跌的情況下，伯克希爾今年逆勢上漲了10%，優異的成績證明巴菲特仍然寶刀未老。而巴菲特在伯克希爾擁有32%的投票權，也讓彈劾他的提議很難獲得成功。
與年邁的巴菲特相比，中國現在的投資市場，跟互聯網圈子一樣，也是一個年輕為美的行業，50歲以上的基金經理非常少。太多年輕的基金經理，雖然有不錯的學歷和專業背景，但是投資策略還是比較浮躁，牛市時顯得很牛逼，到了熊市就被打出原型，收益曲線的波動性讓人看得驚心動魄。
巴菲特能稱之為享譽世界的股神，顯然不僅是其傑出的專業能力，更重要的是其投資哲學、價值觀以及股東的信任，讓其能夠在如此長週期中保持非常穩健的投資收益。當然還有不可忽視的因素，那就是美國的國運，也就是巴菲特所説的“子宮紅利”。股神開啓投資生涯的時期，正是美國國運最盛的時期，美股長牛成就了巴菲特的投資神話。
從國運的角度上講，未來的中國應該是最有希望湧現出類似巴菲特這種投資常青樹的。但是最重要的前提是，A股和投資者要能夠變得更加成熟，資本市場對人才的評價機制要更加合理。
除了個人修為之外，環境對人行為模式的塑造，是至為重要的。
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