四會富仕：西部證券、富國基金等24家機構於12月27日調研我司

2021年12月30日四會富仕（300852）發佈公告稱：西部證券吳姣晨、富國基金周宗舟、中泰證券徐嘉誠 王芳、平安資管劉寧 傅一帆、國泰君安資管張欣 陳思靖、太平洋證券沈錢、IGWT Investment廖克銘、歐文斯科寧(中國)投資杜學東、華能貴誠信託孫德龍、上投摩根黃進、建信基金許傑、東方證券宋海亮、北大方正人壽孟婧、廣東寶新資產閆鳴、中海基金於航、中國人保資產鬱琦、博鴻資產蔡成吉、陽光天泓資產夏魚、敦和資產章宏帆、太平資產趙洋、泰信基金王霆、安邦投研李元龍、民生加銀孫金成、煜德投資王秀平於2021年12月27日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司以日系客户為主建立的適合小批量生產的模式,在切入中大批量生產時是否存在障礙?

答：小批量板在下游應用上以工業設備為主，跟大批量的消費類產品相比，該類產品對品質要求高，品種較多，單品訂單量較小，需要快速切換的高度柔性化產線，以及生產現場長期的技術積累，對人員的素質要求與穩定性有較高要求。公司員工以本地人員為主，且待遇較高，相對珠三角以外來務工人員為主的城市，穩定性較強，人員的穩定是持續製造高品質的基礎。大批量板由於無需頻繁切換，相對小批量板而言，對人員的要求較低，公司三期工廠即為中大批量自動化產線，已積累了中大批量板的生產經驗，為後續增加中大批量產能奠定了基礎。公司通過在小批量細分領域做大做強，在優質客户的支持下，將堅持以小批量為主，中大批量為輔的發展路線。

問：公司汽車板以間接供貨終端為主,客户主要是EMS工廠.後續隨着PCB的重要性,終端車企可能會直接認定PCB工廠,會否對公司客户開拓有影響?

答：公司與主要以汽車電子為主的EMS公司建立了長期友好的合作，憑藉良好的品質與優質的服務，深得EMS客户的信賴。一方面可以承接EMS客户下發的PCB訂單；另一方面在終端車企有特別需求時推薦我司，並親臨公司審核認定。所以終端車企對PCB的重視度提升，親自認定PCB工廠，對於具有深厚品質意識積澱，在高可靠PCB領域具有一定競爭優勢，積累眾多以汽車電子為主的EMS客户的公司而言，是較好的開拓客户機遇。

問：公司有股權激勵計劃嗎?

答：公司的願景是成為一家員工都是經營者的國際一流企業。員工是公司的核心競爭力和最寶貴的財富。為了感謝員工的付出，增強員工的獲得感，激勵員工與公司發展同頻共振，讓員工分享公司發展的成果，踐行共同富裕的理念，公司未來將擇機進行股權激勵計劃，為公司的持續發展注入強勁動能。

問：公司的擴產計劃已經明確,疊加眾多PCB上市公司紛紛大力擴產的背景,會否有供過於求,產能不能消化的風險?

答：公司未來的擴產會以相對穩健的計劃實施。目前公司一至三期工廠產能利用率比較飽和，四期工廠（募投項目）投產後，交貨期緊張的局面得到一定緩解。公司佔比較大的客户大都為行業的頭部企業，體量較大，仍有較大潛力可挖，且對公司的信賴度較強，公司訂單能見度較好。

問：公司未來的中長期規劃?

答：公司深耕高品質PCB領域十餘年，具有豐富的製造經驗，積累了大批優質客户，公司將聚焦核心PCB業務，做精做強，持續推進公司在品質、成本、技術、服務等方面的綜合優勢，為全球更注重品質的客户提供高質量服務。公司高度關注行業發展趨勢，緊跟市場需求，未來將進一步在市場前景廣闊、客户需求強勁的領域加大研發投入，積極佈局擴充產能，做大做強，為客户提供從PCB設計至PCBA的全流程服務，增強客户合作黏性，提升公司綜合競爭力。

四會富仕主營業務：印製電路板的研發、生產和銷售

四會富仕2021三季報顯示，公司主營收入7.54億元，同比上升59.34%；歸母淨利潤1.41億元，同比上升59.15%；扣非淨利潤1.32億元，同比上升57.84%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.97億元，同比上升107.82%；單季度歸母淨利潤5751.23萬元，同比上升107.22%；單季度扣非淨利潤5345.14萬元，同比上升104.44%；負債率24.56%，投資收益538.45萬元，財務費用30.46萬元，毛利率30.82%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；證券之星估值分析工具顯示，四會富仕（300852）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)