降準又降息，中國開啓穩健寬鬆週期！專家稱下季度可能還有“招”

中國央行一年期LPR 20個月來首次下調，這表明政府決心在明年穩定經濟增長，但在主要西方國家收緊貨幣政策之際，經濟學家們對這些寬鬆措施的效果仍存在分歧。

週一，央行下調一年期貸款市場報價利率 (LPR) 5個基點，從 3.85% 降至 3.8%，五年期貸款市場報價利率仍維持在4.65%。另外，央行還出售了100億元的7天期逆回購和100億元的14天期逆回購，這兩種回購都經常被用作注入流動性的工具，中標利率分別保持在2.2%和2.35%不變。

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法國興業銀行首席亞洲經濟學家姚煒在一份報告中寫道:“現在應該毫無疑問，一個大範圍但仍有限制的寬鬆週期正在展開。”

中國正從2020年疫情的最初影響中強勁反彈，但近幾個月來，經濟增速勢頭有所放緩。在LPR調整之前，上週三，中國央行將存款準備金率下調了50個基點，向銀行間系統注入了1.2萬億元流動性，一週前又下調了部分再貸款利率。

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姚表示：“迄今為止採取的貨幣、信貸和財政措施似乎還不足以穩定未來幾個月的經濟增長，因此，我們繼續期待更多的措施。”

面對新的經濟風險，包括奧密克戎變體、美國縮減購債規模潛在的“溢出效應”，中國最近已經開始強調明年的經濟穩定。“重點是保就業保民生保市場主體，着力保證經濟運行在合理區間，強調反週期措施，同時加大政策前置力度，促進適度建設”。

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中原銀行首席經濟學家王軍表示，如果下個季度經濟活動進一步放緩，有關部門應考慮削減中期借貸便利(MLF)，這是中國人民銀行向商業銀行發放的主要利率。他説:“我們必須抓住這個機會之窗，因為離美聯儲升息只有一兩個季度了。”

東吳證券分析師陶川也表示，政府選擇下調LPR，標誌着中國在貨幣政策方面與美國的進一步分歧，中國仍可能在下個季度大幅削減MLF或公開市場操作。

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然而，渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽表示，消費者通脹上升和主要央行收緊貨幣政策並不意味着明年有理由降息。他説：“財政政策可能會承擔重任，包括增加和提前支出，而貨幣和信貸政策將發揮支持作用。”

分析師稱，保持五年LPR不變，表明政府對房地產行業採取了不同的策略，並偏愛綠色和可持續發展項目。財政部已將明年專項債券額度中1.4萬億元撥給地方政府，資金將用於交通基礎設施、能源、物流、保障性住房和環境保護等9個領域。