在經歷了數十年的低工資增長後，美國工人終於獲得了加薪。智通財經APP獲悉，美國10月份時薪較上年同期增長了5.8%，為上世紀80年代初以來第三高的同比漲幅;衡量工資和福利的就業成本指數在第三季度上漲了1.3%，這是該指數自2001年創立以來最大的單季漲幅。
這對工人們而言無疑是好消息。但通脹觀察人士擔心，工資上漲也會推高物價。他們表示，通脹率是2000年代中期以來的最高水平，是美聯儲設定的2%通脹目標的兩倍多，這些並非巧合。
這種擔憂並非毫無根據。更高的工資賦予了工人更高的消費能力從而刺激消費，同時也將導致企業通過提高產品價格來抵消勞動力成本的上升。過去六十年的情況差不多就是這樣。根據美國經濟分析局(U.S. Bureau of Economic Analysis)彙編的數據，自上世紀60年代以來，工資、個人消費和通貨膨脹幾乎是同步的。這三者都在20世紀60年代和70年代大幅增長，此後一直在下滑。
在過去的四十年裏，工資、消費和通貨膨脹的增長同步下降
但最近的工資上漲並沒有明顯扭轉這一趨勢。從1959年到1990年，工資每年增長7.8%(平均每季度增長2%左右)，與同期消費年增長8.2%密切相關。然而自1991年以來，工資每年上漲4.4%，同樣與每年4.7%的消費增長密切相關。即使是在今年第三季度之後，就業成本指數也僅比去年上漲了3.7%，仍遠低於近幾十年來緩慢的工資增長。
工資是增長了，但不足以推高物價
低工資增長削弱了工人的消費能力，要想趕上還需要更大幅度的加薪。例如，休閒和酒店業工人的時薪在10月份比上一年增長了12.4%，然而，他們的平均每週收入僅為417美元，按照一年工作50周計算，每年約為2.1萬美元。
工資正在以上世紀80年代初以來最快的速度增長
在美國勞工部(Labor Department)追蹤的大多數行業中，平均年薪大約為5萬美元或更少，這幾乎無法養活一個住在生活成本最低地方的人，更不用説住在大城市的家庭或工人了。沒有持續和強勁的工資增長，消費就不太可能以能夠推動物價持續上漲的水平增長。簡單地説，“工人不能花他們賺不到的錢”。
而這或許可以解釋為什麼債券市場和美聯儲似乎並不擔心通脹。債券市場顯示，未來10年物價將每年上漲2.6%，與過去100年的通脹水平大致相當。儘管美聯儲主席鮑威爾上週在新聞發佈會上承認通脹比美聯儲預期的要高，但他同時補充稱，美聯儲認為“幾乎沒有證據表明工資增長可能會威脅到過度通脹。”
事實上，通貨緊縮或者通脹率低於美聯儲的目標，可能才是更大的擔憂。消費支出約佔美國經濟的三分之二，因此工資、消費、通脹和更廣泛的經濟在過去20年的大部分時間裏都在努力增長，這可能並非巧合。最終，隨着疫情期間積累的儲蓄被花掉、疫情期間的財政和貨幣刺激措施也將走到終點，這樣一來，經濟增長的重任就落在消費者的肩上，而他們對此卻無能為力。
沒有人真正知道通脹將走向何方，許多因素都可能推高物價，比如能源短缺、全球供應鏈的持續緊縮、甚至是投資加密貨幣的富有階層的興起。但是，工資增長目前還不足以成為推高物價的因素之一，除非加薪幅度比目前工人們獲得的加薪幅度要大得多。