俄烏衝突持續，避險板塊卻集體回調！未來該如何配置資產？

面對不確定性仍較大的A股市場，廣大投資者該如何進行資產配置呢？

太不容易了！昨天A股悶頭幹了碗“烏東面”，今天終於揚眉吐氣了一回。

繼昨日A股受俄烏開戰影響大跌之後，今日指數集體反彈，創業板指全天領漲。從盤面上看，今日醫藥股迎來大爆發，昨日逆勢上漲的避險板塊卻集體調整。

總體上今日個股漲多跌少，兩市超3300只個股上漲。滬深兩市今日成交額10188億元，較上個交易日縮量3439億元。板塊方面，CRO、新冠檢測等醫藥相關板塊漲幅居前，煤炭、黃金、軍工、燃氣等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.63%，深成指漲1.21%，創業板指漲2.58%。北向資金全天淨買入63.85億元，其中滬股通淨買入33.23億元，深股通淨買入30.62億元。

醫藥股大爆發

與昨日大盤一片綠油油的環保色相比，今天紅彤彤的大盤看着着實讓廣大投資者開心不少。特別是配置了醫藥股的投資者，今天迎來“大回血”。

從盤面上看，今日醫藥股全天強勢，迎來大爆發。在31個申萬一級行業中，醫藥生物以2.91%的漲幅位列漲幅榜榜首。另外，美容護理、公用事業、電力設備、鋼鐵漲幅均超2%，位列漲幅前列。

在相關個股方面，萬孚生物、誠達藥業封上20CM漲停板，合富中國、佛慈制藥、太安堂則10CM漲停。此外，博騰股份、九洲藥業、通策醫療、昭衍新藥漲幅均超8%，智飛生物、金域醫學等多股處於漲幅前列。

在概念板塊方面，與醫藥板塊相關的CRO、體外診斷、新冠檢測、毛髮醫療、新冠藥物穩居漲幅榜前五。

對於醫藥股今日的強勢表現，私募排排網旗下融智投資基金經理胡泊對《國際金融報》記者表示，今年的賽道股輪番回調，其中醫藥板塊的調整幅度最大，投資者結構上的籌碼出清也比較明顯，所以醫藥有反彈的需求。

不過，胡泊進一步指出，考慮到政府政策和集採相關的影響，未來醫藥股會趨近於公共事業，所以估值上確實面臨着比較大的壓力。另外，對於醫藥股需更加細化來看，其中有創新能力的醫藥企業才會有更好的發展空間，而傳統醫藥企業可能會類似於公共事業股來進行估值，所以短期反彈之後，醫藥股的走勢將會出現分化，對於投資者的研究能力也提出了更高要求。

華輝創富投資總經理袁華明在接受《國際金融報》記者採訪時表示，最近一段時間醫藥股調整比較大，存在觸底反彈要求。同時，今天市場反彈主要由情緒驅動，醫藥股受益更大一些。

在袁華明看來，過去幾年一定程度上推動醫藥股亮眼表現的疫情正在緩解，當前醫藥股的高估值面臨較大業績兑現壓力，有可能會在較長時間中壓制醫藥板塊的表現。

避險板塊回調

值得注意的是，此前因俄烏開戰而大漲的避險板塊今日集體回調。

從盤面上看，貴金屬、軍工、煤炭、石油石化等板塊處於跌幅前列。具體來看，貴金屬板塊以2.88%的跌幅居於跌幅榜榜首，船舶製造、煤炭行業、航天航空、珠寶首飾、石油行業等行業板塊跌幅均超1%。

對於此前相關板塊的大漲行情，袁華明對《國際金融報》記者表示，最近幾天地緣衝突加劇導致石油石化、煤炭供需緊張，石油石化和煤炭相關產業因此受益。另外市場情緒較為恐慌，一部分避險資金會進入貴金屬、石油石化和煤炭板塊，進一步帶動了相關板塊表現。而軍工板塊已經調整了一段時間，本來就有一定反彈要求，再加上地緣衝突會帶動軍工產業中長期需求增長，因此也受到了市場避險資金的追逐。

那麼，近日持續大漲的避險板塊今日卻集體回調，到底是什麼原因呢？

袁華明指出，昨夜美股反轉提振了市場情緒，部分避險資金會從上述板塊中流出，壓制了這幾個板塊的表現。但是，地緣衝突不確定性仍很大，如果地緣衝突反覆和惡化的話，這幾個板塊還是相對受益方向，值得持續關注。

胡泊則對《國際金融報》記者表示，投資者情緒藉助海外風險事件的影響大幅宣泄，所以軍工股又出現了一定的回調。而煤炭的壓制是因為發改委對價格進行明確的管制，對煤炭企業的利潤產生了很大的影響，所以導致了煤炭的調整。

短期情緒或已見底

近日，受國際地緣政治局勢不穩、疫情反覆等影響，A股市場板塊輪動調整明顯。A股市場短期情緒已經見底了嗎？

對此，胡泊對《國際金融報》記者表示，我們認為今天的行情代表短期底部相對確認，同時也是對昨日因外盤海外風險導致的非理性調整的修復，説明短期市場的情緒已經見底。

胡泊進一步表示，在這個投資者悲觀情緒最嚴重的時候，尤其是海外事件的影響之後，整個市場的籌碼清洗已經接近尾聲，短期市場也是接近底部，所以反而可以積極佈局並且期待三月份的A股行情。

但袁華明對《國際金融報》記者表示，“市場存在反覆震盪磨底的可能性。”他指出，昨夜美股大反轉，A股市場情緒有所改善，帶動了部分近期調整比較大的指數、板塊和個股的反彈表現，但需要看到地緣衝突帶來的不確定性仍然很大。

那麼，面對不確定性仍較大的A股市場，廣大投資者該如何進行資產配置呢？

“多看少動是目前比較好的投資策略。”袁華明指出。

“首先沒有必要過分恐慌，外部因素對A股市場的衝擊目前看還是短暫和局部的，不會改變中國經濟向好和A股市場向上的中長期格局。當然，也不要過分樂觀地去追漲追高，外部環境不確定性很大，市場短期也不具備快速反彈條件。”袁華明對《國際金融報》記者如是説。

袁華明認為，板塊方面穩增長還是較穩妥的投資主線，可以利用市場震盪的機會佈局。另外，石油石化、黃金等大宗商品方向對於衝突有一定對沖，有機會的話也可以進行適度配置。

“有風險，但不必過於驚慌。”華鑫證券表示，俄烏衝突升級，全球市場急跌下挫，A股同期也出現大幅調整，滬指再度迴歸3400點區域，目前風險集中釋放之後，A股並不具備有持續調整基礎，週四晚間人民幣匯率拉昇，目前國內經濟基本面相對於全球而言最為穩定，A股可能成為歐洲資金的避風港，短線消化恐慌情緒後應會逐步企穩。

記者：陸怡雯

編輯：陳偲