7月PMI繼續高於“榮枯線” 穩增長力度將加大

國家統計局日前發佈數據顯示，7月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.4%。這是該指數連續17個月位於臨界點以上。

分析人士表示，作為重要的經濟先行指標之一，7月PMI繼續位於擴張區間，表明以製造業投資為代表的內生動能明顯向好。經濟中的積極變化較多，三季度穩增長動力強。考慮到下半年出口增速或將承壓以及需求不足等問題突出，三季度穩增長措施料加碼。

保持擴張態勢

統計數據顯示，7月PMI為50.4%，比上月回落0.5個百分點。“7月份PMI指數繼續回落，但仍保持在榮枯線以上，表明經濟繼續保持恢復態勢，但勢頭進一步趨緩。”國務院發展研究中心研究員張立羣表示。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱，7月份，部分企業集中進入設備檢修期，加之局部地區高温洪澇災害等極端天氣影響，製造業擴張力度較上月有所減弱，但大多數行業PMI仍保持在景氣區間。總體上看，我國經濟繼續保持擴張態勢，但步伐有所放緩。

在中國物流信息中心分析師文韜看來，7月我國東部和中部地區遭遇強降雨和颱風，對經濟運行影響有所顯現。如消費品需求增速下行、市場價格加快上漲等。

積極變化較多

作為最重要的經濟先行指標之一，7月PMI繼續保持在擴張區間，為三季度經濟開局起好頭。

“在新冠肺炎疫情不發生大的變化情況下，三季度經濟將延續穩中向好態勢。”方正證券首席經濟學家顏色表示，由於全球疫情仍具有很大不確定性，國外對中國商品的需求依然很強勁，因此，外貿在三季度還會保持強勁勢頭，對三季度經濟形成支撐。受基數效應影響，三季度經濟同比增速可能略有回落，但環比增速預計會有1%左右的回升。

文韜認為，結合1月至7月製造業PMI走勢來看，我國經濟中的積極變化較多，經濟長期向好發展基礎較好。比如，高端製造業增速進一步加快，對經濟增長的貢獻持續上升；在政策支持下，小微企業增速加快回升，1月至7月小微企業PMI均值高於去年下半年均值。

值得關注的是，進入三季度後，地方債發行節奏明顯加快。民生銀行首席研究員温彬認為，三季度乃至未來幾個月，專項債發行將相應加快。一方面促使資金運用在一些短板方面，提高專項債效果；另一方面將進一步穩定內需。

中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，下半年投資和消費均具備繼續發力穩增長的市場基礎和政策基礎，應在有效防控疫情的基礎上，繼續以擴大內需為主線，鞏固經濟恢復的內生動力。

調控政策料加碼

需要指出的是，7月出口訂單指數繼續回落預示下半年出口增速或將承壓，此外，需求不足問題對經濟恢復的制約增強。業內人士認為，三季度穩增長措施有必要繼續加碼。

今年被明顯後置的財政支出，有望在三季度開始發力。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，上半年財政收支數據具有明顯“預留空間”特徵，表現為財政收入高增，而支出增速較緩。這種“收支增速錯位”主要緣於上半年經濟大幅反彈，對財政穩增長的需求下降，下半年經濟修復勢頭或邊際放緩，政策需要為穩增長預留空間，財政支出將開始發力。

粵開證券研究院副院長羅志恆認為，為保持經濟平穩運行，積極財政政策仍要處理好經濟社會風險與財政風險平衡的問題。要繼續堅持今年支出結構以民生社保為主的方向，提高居民邊際消費傾向。以鄉村振興為抓手，繼續推進農村基礎設施建設，推動產業興旺和農民生活富裕，並落實好對製造業等減税降費政策。

在貨幣政策方面，顏色認為，後續貨幣政策要採取更多措施，幫助中小企業降低融資成本，包括採用定向和直達的政策措施，保持總體信貸成本的穩中有降。