大和：下調香港科技探索(01137)評級至“跑贏大市”目標價降21.4%至11港元

智通財經APP獲悉，大和發佈研究報告，將香港科技探索(01137)評級由“買入”調低至“跑贏大市”，下調2021-23年核心每股盈測23%-57%，以反映推廣成本高於預期，及較低的GMV增長預測;基於明年預測企業價值倍數24倍，目標價由14港元降21.4%至11港元。

報告提到，公司發盈警指首9個月未經審核盈利及EBITDA同比跌約78.5%/57%，預計全年盈利會明顯下跌，由於沒有政府補貼;電子禮券計劃推廣開支。

該行表示，由於發盈警屬意料之外，或反映全年經調整EBITDA會比管理層指引減半，建議投資者稍候入場時機;盈警中公司已確認推廣計劃入賬淨支出8440萬元，反映第3季經調整EBITDA損失2360萬元，淨虧損5580萬元。

該行預計，除盈警外公司短期股價股壓，因投資者預期未能達成全年經調整EBITDA 2.98-3.18億元指引;沉重的推廣開支拖累全年商品交易總額增長，表現或靠近指引底部的66-70億元;明年GMV增長前景亦令人擔憂，但相信新推出與I.T合營的網上商場EESE平台造好，會為此帶來驚喜。