獨家｜上市半月股價一度暴漲326倍！市值超阿里！投資者卻“無一生還”？這家公司背後隱藏着“驚天大烏龍”
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美國股市或許正隱藏着一個驚天大烏龍！
你能想象，一家年收入不到2億港元的公司，在美股上市半個月後，總市值就超過了阿里巴巴嗎？
7月15日，尚乘數科在美國紐交所上市，發行價為7.80美元，總市值約為13億美元。上市首日，尚乘數科股價大漲超100%，市值接近30億美元，成為資本市場的大牛新股。
此後的半個月，尚乘數科的股價持續上漲，且漲勢愈發驚人，8月2日盤中最高漲至2555.3美元，相較發行價的漲幅高達326.6倍。截至8月2日收盤，公司股價為1679美元，總市值升至3107億美元，超越了阿里巴巴的總市值（2453億美元）。
8月3日，尚乘數科的股價開盤跳水，多次觸發熔斷，最終收報1100美元。即便如此，從上市首日至今，尚乘數科的股價漲幅依然達到了驚人的140倍。
一些沒有參與的投資者不由感嘆羨慕中籤的投資者，然而他們或許不知道的是，尚乘數科股價暴漲背後，隱藏着一個“驚天大烏龍”。
據知情人士向IPO日報透露，上市首日，承銷商和清算公司並未把尚乘數科的股票交割到投資者的賬户，投資者將認購的新股賣出的時候，實際變成了做空單股票，隨着股價的上漲反而虧損嚴重。
來源：圖蟲創意
烏龍
在東方財富股吧中，有股民表示自己“13美元多全倉買的，昨夜裏2400多清倉的，翻了將近兩百倍，現在感覺跟做夢一樣……”
圖片來源：東方財富股吧
雖然未知上述信息的真假，但是在正常的股票交易中，從13美元漲至2400美元，一股就賺2397美元（摺合人民幣約16200元），可以説是大賺。
但據上述知情人士所言，在上市首日，尚乘數科的清算公司沒有把公司股票交割到承銷商和打新投資者的股票賬户，但承銷商卻把根本沒交割的股票放在了投資者的賬户，等於是虛無的股票。
“投資者以為自己賬户有股票都在高價賣出，結果卻變成了是在高價賣空。”
所謂做空股票，是指投資者預期某一股票未來會跌，就在當期價位高時賣出股票，再在股價跌到一定程度時買進，這樣差價就是獲得的利潤。其特點為先賣後買的交易行為。
但尚乘數科的股價大漲，這些“看跌”的投資者反而虧損嚴重，甚至出現爆倉的情況。
曾有部分分析師認為該股大漲，是因為其公開流通股數量很少。
據悉，尚乘數科的總股本為1.85億股，流通股為1600萬股，佔比僅為8.65%。此外，上市首日至今，公司的換手率一直低於1.5%，交易量最大是7月28日的242.6萬，公司的交易量和換手率一直很低。
但實際上尚乘數科的股價飆升，也是因為這起烏龍事件。
上述知情人士指出，由於上市至今，尚乘數科的所有股票都沒進入二級市場，市場上變成了都是空單對空單的買賣交易。隨着股價上漲，空頭賬户的保證金不足、連續爆倉，買入的股票實際仍是空單，循環往復後公司的股價一路從開盤價7.8美元推到了最高2555.3美元。
一位接近美股投資機構的內部人士認為，在這起烏龍事件中，承銷商、清算公司、尚乘數科和交易所都具有一定的責任，虧損的投資者們很有可能會發起集體訴訟，美國證監會也可能會介入……
年收入1.96億港元
再來看看公司的業績表現如何。
據介紹，尚乘數科主要經營四大業務，包括數字金融服務、蜘蛛網生態系統解決方案、數字媒體、內容和營銷以及數字投資業務。其中，蜘蛛網生態系統解決方案是最大的收入來源，其次是數字金融服務，數字媒體、內容和營銷以及數字投資業務的營收貢獻則相對有限。
據招股書介紹，蜘蛛網生態體系解決方案是通過會員計劃，為企業客户提供獨家訪問AMTD SpiderNet生態系統及其著名的企業成員、傑出的企業高管和合作夥伴的機會。
財務數據方面，2019財年至2021財年（截至當年4月30日），尚乘數科實現的營業收入分別為1455.4萬港元、1.68億港元、1.96億港元，同期利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元、1.72億港元。
可以看出，近幾年內，公司業績快速增長，尤其是2020財年。
但尚乘數科的兩大核心業務增速已經明顯放緩。
截至2月份為止的2022財年10個月內，數字金融服務業務的收入為1008.8萬港元、利潤為108.9萬港元，分別同比下滑2.74%、18%；蛛網生態系統解決方案業務的收入為1.57億港元、利潤為1.17億港元，收入雖然增長，但是當期利潤同比下滑2.5%。
顯然，公司的業績表現與股價、市值表現不太匹配。
據悉，尚乘數科的發行價7.8美元來計算，其市值為14.43億美元。如以2021財年的淨利潤來計算，公司的發行市盈率超過60倍。
上述知情人士認為，對於尚乘數科這樣的金融公司，這一發行市盈率本身就是偏高的。
不過，隨着股價的上漲，尚乘數科的市盈率也水漲船高，截至8月3日收盤，公司的動態市盈率為8887.92倍。
背靠李嘉誠？
IPO日報發現，尚乘數科的來頭不小。
尚乘數科的發展史最早可以追溯到2003年。彼時，公司的控股股東尚乘集團由李嘉誠麾下的長江和記控股有限公司和澳大利亞聯邦銀行聯合成立。
此後，尚乘集團不斷豐富主營業務，例如2004年10月推出保險解決方案業務；2016年7月，尚乘集團推出數字投資業務；2017年12月，尚乘集團推出蜘蛛網生態系統解決方案。
2019年，尚乘數科以尚乘集團的全資子公司的身份成立，並於同年完成重組，公司專注於數字金融服務、蜘蛛網生態系統解決方案、數字媒體、內容和營銷以及數字投資業務。
2022年2月，即尚乘數科上市前夕，尚乘集團旗下的另一家上市公司——尚乘國際收購了尚乘數科的大部分股權。3月，完成收購後的尚乘國際更名為尚乘IDEA集團。
根據尚乘數科的招股説明書，尚乘IDEA集團擁有尚乘數科97.1%股權，以及公司99.9%的投票權，尚乘集團則控股持有尚乘IDEA集團50.6%股份。本次發行完成後，尚乘IDEA集團的持股比例降低為88.7%，公眾股東的股權比例為8.6%，其餘股東佔比2.7%。
在尚乘集團成立之時，長江和記控股有限公司便參與其中，因此彼時會擁有一定的股權。不過，尚乘數科、尚乘IDEA集團的招股書中均沒有披露關於尚乘集團的相關股權結構。
8月4日下午，長江實業發文稱，旗下公司沒有直接持有尚乘數科股權，亦與該公司沒有任何業務往來。尚乘數科母公司為尚乘集團，長江集團於接近10年前已經出售絕大部份持有的尚乘集團權益，現在僅剩餘當時未一併出售的不足4%極小量權益，目前正洽談出售這些股份。
END
記者 吳鳴洲
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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