鈦媒體1月22日消息，北京時間今天凌晨，IBM公司正式發佈2020財年第四季度及全年財務業績。
財報顯示，IBM第四季度營收為203.67億美元，與上年同期的217.77億美元相比下降6.4%，不計入匯率變動的影響為同比下降8%；淨利潤（Net Income）為13.56億美元，每股收益為1.41美元，均下降了66％；基本每股收益為1.52美元，不按照美國通用會計準則，本季來自於持續運營業務的利潤為19億美元，同比下降56%。
同時，IBM公司2020年全年營收達736.2億美元，同比下降5%；合併後淨利潤為55.9億美元，同比下降40.7%；基本每股收益為6.28美元，非GAAP運營收益為8.67美元，全年總毛利率為48.3%。
值得注意的是，截至2020年第四季度末，儘管IBM持有143億美元現金，但公司長期債務總額（其中包括全球融資部門的212億美元債務）達到了驚人的615億美元，遠超蘋果、Facebook等科技股中其他競爭對手。
受此業績影響，在截至21日美股盤後交易中，IBM股價下跌9.75美元，至122.05美元/股，跌幅達7.4%。
IBM股票2020全年的走勢（來源：Seeking Alpha）
因新冠疫情、高層異動、高額收購紅帽導致債務拖累等因素影響，近幾年IBM正陷入一邊併購一邊裁員的怪圈中，並試圖通過拆分業務方式“斷臂求生存”。
但市場似乎並未對此買賬。SeekingAlpha平台的市場分析師Vladimir Dimitrov表示，IBM的盈利能力正在慢慢消失，該公司開始專注通過持續增加股利來吸引股東買入，IBM股票面臨持續風險，有逐步走向衰敗趨勢。
“IBM就是一個價值陷阱。”
四季度銷售下滑加速，五大業務營收降幅均超5%按部門業務劃分，IBM公司的主要業務分為雲及認知軟件部門（包括Red Hat在內的雲和數據平台、認知應用和交易處理平台）、全球企業諮詢服務部門（包括諮詢、應用管理和全球流程服務）、全球信息科技服務部門（包括基礎設施和雲服務以及技術支持服務）、系統部門（包括系統硬件和操作系統軟件業務）、全球融資部門（包括融資和二手設備出售業務）以及其他業務收入。
2020財年第四季度，IBM雲和認知軟件部門的營收達68.37億美元，與上年同期的71.60億美元相比下降4.5%，不計入匯率變動的影響為同比下降6.6%。這部分主要受到紅帽（Red Hat）業務的推動，Red Hat營收較歷史同期增長19%。
IBM全球商業服務部門四季度營收為41.70億美元，與上年同期的42.85億美元相比下降2.7%，（按調整後匯率計算下降5.2％）；毛利潤率為30.1%，高於上年同期的27.6%。該業務主要受到應用管理和諮詢業務影響，以及全球流程服務增長導致毛利率基準點的提升。
IBM全球信息科技服務部門本財季營收為65.68億美元，同比下滑5.5%，毛利潤率為35.9%。
而IBM系統部門該季營收為25.01億美元，與上年同期的30.42億美元相比下降17.8%，實現毛利潤率達59.9%。原因是受產品週期動態的影響，所有系統硬件平台的業績都下降。
IBM第四季度全球融資部門營收為2.86億美元，同比下降4.8%，不計入匯率變動的影響為同比下降6.0%；毛利率為33.8%，低於上年同期的35.6%。這反映出OEM商業融資的收縮。
其他業務方面，本財季收入達600萬美元，相比之下上年同期為4000萬美元。
IBM公司CFO吉姆·卡瓦諾夫（Jim Kavanaugh）表示，軟件銷售不及預期導致銷售令人失望。新冠疫情引起的業務不確定性，促使軟件客户簽訂的合同時效短，影響了IBM平台交易規模。
不過卡瓦諾夫補充稱，IBM在其業務中看到了足夠的“新芽”，例如2018年收購的Red Hat帶來的收入增長加速，“混合雲”服務贏得新客户，並且改善了其業務服務部門積壓的訂單。
IBM似乎認為，2021財年該公司將會迎來“隧道盡頭的光明”。IBM預測2021全年營收將可實現增長，同時預期將自由現金流110億美元在2021年調整為120億美元。
但由於新冠疫情的不確定性，該公司並沒有給出2021財年營收預期區間。
IBM公司董事長兼首席執行官阿爾文·克里什納（Arvind Krishna）表示：“我們在2020年取得進步，把我們的混合雲平台發展成為客户數字化轉型的基礎，同時積極應對宏觀環境當中更為廣泛的不確定性。 我們堅定不移聚焦於混合雲和AI的各項舉措，使我們有信心在2021年實現營收增長。”
“百年老店”全球裁員、業務分拆、債務累累2015年亞馬遜AWS實現盈利，增長超過市場預期。因此IBM意識到雲戰略的重要意義，這一年，IBM迅速收購多家雲計算公司，催生IBM雲業務增長。一年後，IBM正式宣佈雲業務轉型。
2018年，IBM耗資340億美元收購開源解決方案供應商“紅帽”，成為繼戴爾購EMC，Avago購博通、微軟75億美元收購GitHub後，軟件乃至雲計算行業最大規模的收購交易，同樣也成為了美國科技史上金額第三大的併購案（前兩大收購分別是戴爾670億美元併購EMC，和JDS Uniphase以410億美元收購SDL）。
作為具有109年曆史的IBM第十任CEO，Arvind Krishna主導了這筆340億紅帽併購案。他認為這筆交易案對IBM未來發展有益。在公開信中稱，IBM要打造混合雲平台型業務，面向數字化重塑第二篇章，實現“質變”戰略。
不過，從經營現金流來看，2018年和2019年，IBM手裏資金只有152.47億、147.70億美元，加一起還不到340億，所以IBM是“負債“買紅帽，從而引發了後續一系列事件，讓IBM陷入債務累累現狀，資本市場加深了對其的不信任感。
最近兩年，IBM不斷陷入一邊大規模併購，一邊裁員、縮減規模、“甩包袱”的怪圈。
2020年6月15日，IBM宣佈收購Spanugo；7月宣佈收購WDG Automation；11月16日收購TruQua Enterprises；11月18日收購Instana，12月收購Nordcloud，接連為混合雲業務佈局。
雖然沒公佈各自收購交易的具體數據，但從2020年財報中可以看到，整體併購金額在百億美元左右。根據公開報道指，這些收購基本上是在補足紅帽在混合雲業務上的短板。
同時，IBM還在2020年開啓全球大規模裁員、分拆計劃。
公開報道顯示，IBM在歐洲裁員超1萬人，在美國至少五個州員工被裁，人數數以千計。
鈦媒體則從業內人士處獲悉，IBM在2020年裁掉中國員工近百人。IBM中國公關部並沒有正面回應，只是回覆鈦媒體App稱：“我們的人力資源決策是基於我們業務的長遠發展。100多年來，IBM一直不斷轉型，確保能以最佳方式服務客户，並保持行業領先。”
2020年10月中旬，IBM宣佈分拆出年營收約190億美元的“基礎架構管理服務”，並於本月任命Martin Schroeter為該新公司 (NewCo) 的首席執行官，預計將在2021年底完成拆分交割。
不過，此次拆分似乎並不被外界看好。外媒稱，過去二十年裏，IBM將利潤微薄的PC業務、x86服務器業務剝離，打包出售給聯想。加上IBM押注雲方向較晚，雲市場份額不升反降，因此，分拆是否有效仍待考證。
如今在公有云計算賽道中，亞馬遜AWS已實現長期性盈利，和微軟Azure、谷歌雲、阿里雲四家佔據了全球超60%份額，IBM Cloud沒有搶進“頭等船票”。而在混合雲和多雲市場中，微軟、甲骨文、VMware、Pivotal四家也不是等閒之輩，正不斷壓縮紅帽在市場中的份額。
IBM錯失了雲計算時代，同樣也沒有在AI創新浪潮中受益。
從資本市場短期角度看，Vladimir Dimitrov分析師認為，IBM的高股息收益率和低估值倍數似乎吸引了許多尋求價值的投資者，但對於實際業務來説，收入持續下降，嚴重依賴政企和合作夥伴關係，並不能很好地説明IBM正在加速轉型，脱離掉傳統業務，因此IBM絕不是長期創造股東價值的重要一隻股。
而從長期發展角度來看，IBM還在不斷投入資金到沃森AI（Watson）、量子計算等具有一定未來前景的業務當中。一旦確定客户需求和商業化落地，IBM依然有翻牌的機會。並且，IBM未來雲與開源技術之路依然是一個未知數。
正如Gartner雲計算研究負責人Daryl Plummer所言，此時的IBM正走在十字路口（轉折點），如果拆分有助於業績持續增長，IBM將重生；如果沒有任何業績增長，IBM將會衰落。
（本文首發鈦媒體App，作者｜林志佳）