與業內一哥展開拳擊賽！英科醫療接連7次擴產，全球醫用手套陷入產能過剩漩渦

作者：時代財經 李傲華 編輯：賈紅輝

英科醫療能否問鼎全球醫用手套龍頭？

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3月1日晚間，英科醫療（300677.SZ）發佈公告稱，根據公司戰略發展需要，同時為緩解快速增長的一次性手套市場需求，鞏固公司在一次性醫療防護手套領域的行業地位，促進業務進一步增長，全資子公司安徽英科醫療用品有限公司擬投資50億元人民幣建設英科醫療產業園年產520億隻（5200萬箱）的高端醫用手套項目。

據時代財經統計，這是2020年以來英科醫療第7次宣佈醫用手套擴產項目。此前英科醫療曾先後宣佈在彭澤、青州、夏邑、臨湘、懷寧等地投資高端醫用手套項目，提高一次性醫療手套的產能。如果上述擴建項目全部順利完成，英科醫療的醫用手套年化產能可達到2400億隻以上。

3月2日英科醫療正股和可轉債雙雙走高。英科醫療正股今日漲幅一度超過9%，截至下午收盤，英科醫療報收232.50元/股，漲幅4.91%，英科轉債報收2792.167元/張，漲幅5.72%。

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英科離全球第一還有多遠？

根據英科醫療發佈的業績預告，2020年英科醫療預計實現淨利潤68億元–73億元，比上年同期增長3713.45%- 3993.85%。

疫情催生的市場需求，讓專注於醫用手套研發生產的英科醫療淨利潤一年內增長近40倍，迅速超車老對手藍帆醫療，成為國內銷量最大的醫用手套生產商。

但英科醫療並不滿足於當國內一哥，全球最大的醫用手套生產商Top Glove的停產更是給了英科醫療衝擊全球醫用手套龍頭地位的機會。

馬來西亞手套行業協會數據顯示，2019年馬來西亞一次性手套產量佔全球產量的63%，泰國產量佔比約為18%，中國產量佔比約為10%。其中，馬來西亞的手套生產商Top Glove獨佔全球26%的橡膠手套市場份額。

2020年11月，Top Glove工廠爆發大規模聚集性疫情，28家位於馬來西亞Selangor州的工廠被勒令關停，超過2000名員工新冠病毒核酸檢測呈陽性，大約有27%的員工受到工廠停工的影響。廣州眾成醫療器械產業高級研究員鄭珂3月2日對時代財經表示，雖然Top Glove工廠停工給英科醫療帶來了很大的出口需求，但擴產後的英科醫療產能與國際龍頭企業仍有差距。

根據Top Glove披露，截至2021年1月，其橡膠手套年產能已經達到910億隻，預計2021年12月產能將達到1100億隻。

與此同時，英科醫療2月25日在投資者互動平台表示，截至目前，英科醫療已投產的一次性防護手套年化總產能450億隻，其中包括240億隻PVC手套和210億隻丁腈手套，預計2022年第1季度英科醫療一次性手套年化總產能將達到1200億隻。

據瞭解，英科醫療和Top Glove目前都正在準備港股上市工作。資本更看好英科醫療能後來居上，還是Top Glove能穩守江山？當兩者站在同一個資本市場時，可能會得到答案。

2月1日，英科醫療發佈公告稱，已就申請發行境外上市H股向港交所遞交了招股書。與此同時，有消息稱，Top Glove也正在計劃赴港上市，擬募資超過10億美元，將成為港交所IPO規模最大的馬來西亞公司。

產能會過剩嗎？

與能否成為全球龍頭相比，圍繞着英科醫療更大的爭議始終是：疫情帶來的需求還能持續多久？大規模的擴產是否會導致疫情過後的產能過剩？

從營收結構看，英科醫療的業績增長基本依賴於醫用手套等防護用品的銷售。2020年中報顯示，英科醫療上半年實現營業收入44.5億元，其中醫用防護類業務實現42.86億元營收，佔總營收的96.31%。

方正證券研報指出，全球新冠疫情驅動一次性手套市場需求急劇增加，手套產品嚴重供不應求、價格大幅上漲。根據美國政府估算，由於新冠疫情帶來的增量需求，美國一次性手套年需求量相比疫情前增長達2-3倍。但由於手套生產線建設難度大、週期長（PVC手套建設週期9個月左右，丁腈產線建設週期長達1-1.5年），中短期內產能難以大量釋放，行業內普遍預計一次性手套極度供不應求的狀態至少將持續至2021年下半年。

1月14日，英科醫療董秘在投資者互動平台上表示，受疫情影響，目前一次性手套在全球範圍內供需依然嚴重失衡，公司PVC手套和丁腈手套產品一直處於滿產滿銷狀態，部分客户訂單已排期至今年二季度。

至於疫情過後的醫用手套市場，鄭珂認為，雖然疫情過後醫用手套的使用量會下降，但作為全國各省應急防疫物資儲備，市場對醫用手套的需求是會持續存在的。

“此外，除了醫療用途以外，其他行業對丁腈手套的需求也是逐年在提升的。丁腈手套應用範圍極廣，除了醫院，還有半導體、精密電子原件、光學儀器安裝、科研機構、化學實驗室、食品加工、生物製藥、美容美髮、紋繡美甲、農業種植、蔬果農產品加工、生鮮採摘、家務勞作等領域。因此，丁腈手套相比口罩而言，在其他行業中使用頻率是更高的。”鄭珂表示。

就2021年手套業務的銷售預期、擴產項目具體進度等問題，3月2日時代財經多次致電英科醫療，但截至發稿尚未收到回覆。