寶光股份：廣發證券、南方基金等6家機構於11月30日調研我司

2021年12月1日寶光股份（600379）發佈公告稱：廣發證券、南方基金、合眾資產、華夏基金、華商基金、富潤德利資產於2021年11月30日調研我司。

本次調研主要內容：

問：真空滅弧室的核心原材料有哪些?原材料價格上漲對公司影響如何?

答：公司真空滅弧室產品的核心原材料為銅銀等大宗商品，今年以來大宗商品價格大幅上漲對公司傳統業務的產品毛利率有較大的負面影響，但今年整體上滅弧室業務產銷兩旺，內部精益管理成效顯著，從而有效對沖了成本上升的影響。

問：新能源電站配多少儲能合適?

答：按新能源裝機容量比例配置儲能的一刀切做法有待商榷。從目前政策來看，部分省份提出按新能源發電項目的裝機容量比例配置儲能，配置比例在5%~20%之間。由於各地新能源發展規模、電網結構，調峯資源缺口程度有所不同，在新能源場站無差異化地配置儲能有可能降低設備利用效率，增加項目總體成本，需要根據新能源場站配置儲能的區域特徵和功能定位來合理測算並配置，並非越大越好。

問：公司EMS的核心優勢在哪裏?可以給電力系統提供哪些價值服務?

答：我們的EMS具有兩個特點：一是從電網角度出發自上而下的設計思路，所以功能比較全面，符合電網調度需求；二是嚴格遵循電力系統的設計思維和標準，安全性、容錯性高。針對電力系統運行特點，寶光智中對於儲能不同的應用場景開發出了不同控制策略，能夠提升儲能的使用效率及設備壽命，快速響應和協調控制儲能。通過儲能及其控制系統公司可以為電力系統提供調頻、調峯、有功無功調整、阻尼控制、發電計劃曲線跟蹤等，為新能源發電比例不斷攀升的新型電網穩定運行提供有效的支撐。

問：火電廠聯合調頻儲能的配比是多少?

答：按照公司目前實際工程項目經驗，儲能最大功率按照火電機組發電功率的3%進行配置，採用放電倍率為2C的功率型電芯，電池容量是功率的一半。例如1000MW的火電機組，配置30MW/15MWh的儲能容量。

問：目前火電儲能調頻的收益來源和業務模式是什麼,重點發展哪種業務模式?

答：目前火電儲能調頻的業務模式主要分為自投自建、承接儲能項目EPC建設和提供儲能EMS系統及項目管理服務這三種。自投資建類項目主要收益為參與電網輔助服務取得與電廠方分成後的收益；EPC類和單獨銷售EMS軟件則是銷售利潤。重點發展火電調頻自投資建類項目，EPC建設和EMS軟件銷售也會進行兼顧。

問：新能源儲能行業還存在什麼需要改善的地方?

答：由於各地新能源發展規模、電網結構，調峯資源缺口程度有所不同，在新能源場站無差異化地配置儲能有可能降低設備利用效率，增加項目總體成本。現在急需做好相關模型和仿真測試來解決合理配置比例的科學依據。另外，調峯、調頻、調壓、阻尼振盪等多品種輔助服務市場的交易模式和規範還有待建立與完善。

問：公司儲能系統除了軟件系統外,重要的硬件有哪些?公司能否自制?

答：公司還進行了儲能協調控制器的研發，控制器的硬件參數按照電力系統二次保護裝置的硬件標準開發，設計研發由公司自研，委託生產廠家進行代工生產。公司電池管理系統（BMS）也通過了以GB/T34131-2017《電化學儲能電站用鋰離子電池管理系統技術規範》標準的第三方測試。BMS的硬件部分也是委託生產廠進行代工生產。

問：公司核心軟件控制系統是否可複製?技術壁壘多高?

答：公司核心軟件控制系統複製難度較高，這需要深入理解電力系統，既要對電力系統整個電網架構、電網關鍵的技術指標進行深入研究，又要對整個儲能系統的設備架構、設備間的功能參數進行不斷的研究和試驗，需要相當多的時間和工程實際經驗沉澱方能轉化為可應用於實際工程的軟件產品。

問：電池安全保護終端產品通用性如何?應用領域有哪些?

答：電池安全保護終端適合於不同鋰電池系統安全保護需要，將電池簇中的電池組進行分斷隔離，在各類型電化學儲能應用中均可以應用。

問：抽水蓄能是否參與調頻?

答：目前抽水蓄能主要是參與電網調峯，並且抽水蓄能主要由電網公司參與建設，現階段不參與電網輔助服務市場，承擔更多的是保障服務。

問：火電輔助調頻和獨立儲能調頻相比有什麼優勢?

答：獨立儲能電站涉及的土地、併網線路、變壓器容量等，需要多部門進行項目審批，項目前置審批時間長。火電輔助調頻利用火電廠空餘變壓器容量，現有的併網線路和電廠空地進行建設，項目前置審批簡單，建設成本也相對較低。同時在電網調度側，火電輔助調頻中儲能外掛在火電機組上，不需要在調度側進行修改調整，直接對機組下發調度指令；火電輔助調頻，機組直接對儲能進行充電，充電電源穩定。獨立儲能在電網調度側需要增加獨立調度的編號，同時還需要一個穩定充電的電源點。

問：中國電氣裝備集團成立之後,公司的業務會不會跟許繼,平高產生同業競爭?

答：電氣裝備集團重組完成後，公司滅弧室業務以及儲能業務的部分領域可能與許繼、平高產生同業競爭，目前尚未收到關於上級單位關於相關業務調整的方案或意見，公司將持續積極推動各個業務板塊的正常發展和業務開展。

寶光股份主營業務：高、中、低壓真空電力電器,無線電元器件、器材、材料,高新元件、彈性元件的研製、生產、批發、零售及服務;機械加工。

寶光股份2021三季報顯示，公司主營收入8.16億元，同比上升33.17%；歸母淨利潤3298.43萬元，同比上升7.75%；扣非淨利潤3145.91萬元，同比上升12.98%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.03億元，同比上升40.02%；單季度歸母淨利潤1143.82萬元，同比下降26.22%；單季度扣非淨利潤1099.21萬元，同比下降28.54%；負債率48.56%，投資收益0.22萬元，財務費用20.55萬元，毛利率16.12%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為15.89；證券之星估值分析工具顯示，寶光股份（600379）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)