財信研報：兩大利好迭加，看好券商股

財信證券研發中心行業分析師劉敏

財信證券研究發展中心週末發佈券商行業最新一期月度報告。該研發中心行業分析師劉敏在研報中稱，適時降準+春季躁動因素催化，券商行情可期。

劉敏預計，在市場交投活躍、兩融餘額維持高位運行市場環境下，今年證券行業業績整體穩中向好。

11月15日，北京證券交易所揭牌暨開市儀式舉行，資本市場改革穩步推進，北交所開市交易將給券商帶來新的業績增量。11月19日，中證協發佈證券公司2021年前三季度經營數據，未經審計財務報表顯示，今年前三季度，140家證券公司實現營業收入3663.57億元、淨利潤1,439.79億元，營業收入與淨利潤同比增速分別為7.00%、8.51%。

劉敏還指出，貨幣政策方面，11月19日央行發佈的三季度貨幣政策執行報告體現了對國內經濟面臨的下行壓力的擔憂，釋放了流動性邊際轉向的信號，未來貨幣政策邊際寬鬆的概率較大。此外，10月下旬以來，市場成交額再次回到萬億以上，截止12月3日A股成交額已連續31個交易日突破萬億。

隨着12月中央經濟工作會議的召開，市場大概率將迎來春季躁動行情，隨着該行情的演繹，市場成交有望保持活躍，有利於券商業績提升，預計將進一步推動券商行情。

按照劉敏的判斷，目前證券行業整體估值仍處於歷史低位，位於2000年以來後11%分位，券商板塊行情可以期待，維持行業“領先大市”評級。

投資主線上，建議關注優質頭部券商、財富管理優勢突出、以及新三板業務量居前的券商三條主線。投資主線一：關注經營穩健、資本實力強以及政策優勢明顯的頭部券商。推薦綜合實力行業第一、創新業務佈局領先、業績韌性較強的龍頭券商中信證券，關注國際化佈局領先、資產負債管理水平處行業第一、盈利能力穩健的頭部券商中金公司。投資主線二：關注順應財富管理轉型發展的券商。推薦持續受益互聯網平台流量變現、經紀業務規模效應突出的東方財富以及財富管理轉型行業領先、科技賦能數字化轉型的標杆券商華泰證券，關注資管行業領跑者、享有資管優質品牌競爭力、財富管理具備先發優勢的東方證券。投資主線三：建議關注新三板業務量居行業前列的申萬宏源、中信建投、東吳證券。

瀟湘晨報記者陳海鈞

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