單日淨回籠逾5000億元 央行“劇透”：“麻辣粉”隨後就上

5日，央行逆回購交易量跌至300億元，遠不及當日到期回籠規模，單日淨回籠貨幣超5000億元。不過，資金面不改月初以來的寬鬆局面，貨幣市場利率小幅波動。同時，央行罕見預告，將於本月16日對到期MLF（中期借貸便利，俗稱“麻辣粉”）一次性續做。分析人士稱，資金面跨月之後很快回暖，印證10月底的緊張緣於短時多因素衝擊，不可持續，資金面緊平衡格局不改。年底前，大額財政投放可期，一定程度上可減輕央行流動性供給壓力。

資金面現暖意

月初以來，央行流動性投放逐漸收力，繼前一日實現等量對沖之後，5日進一步轉向淨回籠，且規模不小。當日，央行僅開展300億元逆回購操作，卻有1400億元央行逆回購和4000億元MLF到期，淨回籠5100億元，創出近9個月單日淨回籠量新高。

即便如此，5日，市場資金面仍延續跨月之後的寬鬆態勢。交易員稱，早盤伊始，大行股份行紛紛融出資金，各期限供給充足。銀行間市場上，債券質押式回購利率漲跌互現，波動較小，代表性的7天期回購利率DR007上行約1BP至2.02%。交易所債券回購利率多數繼續下行。

同時，5日還是上旬存款準備金繳款日。面對大額淨回籠及準備金繳款的影響，市場資金面依然暖意濃濃。

分析人士指出，跨月後資金面迅速回暖，説明10月底的流動性波動緣於大型IPO等臨時性因素衝擊，不具有可持續性。

預告MLF操作

值得一提的是，5日，央行還對本月MLF操作計劃進行了“劇透”。央行稱，將於11月16日對本月到期的MLF一次性續做，具體操作金額將根據市場需求等情況確定。

據統計，本月共有6000億元MLF到期，除了5日到期的4000億元MLF之外，11月15日還有2000億元MLF到期。當前，央行MLF操作基本每月開展一次，每次選擇在月中15日前後。本月15日適逢週末，操作故延後至16日進行。

在分析人士看來，央行此舉旨在安撫市場，畢竟5日MLF到期量不小，單日淨回籠規模較大。雖然從事後看，資金面所受衝擊有限，但加強與市場溝通，有助於穩定市場預期。

降低資金投放預期

分析人士表示，11月税期及債券發行繳款對流動性的影響均有望減輕，流動性壓力集中在上旬，主要原因有兩方面：一是有約1萬億央行流動性工具到期；二是大型IPO造成資金在途效應。

目前來看，大型IPO造成的影響基本消除，央行流動性工具到期高峯也基本過去，資金面經受住了考驗。短期央行實施大額流動性投放的可能性趨於下降，可能以適量對沖為主。

分析人士指出，下一筆到期的MLF量不大，但處在11月税期高峯時點，屆時央行重新加大操作力度懸念不大，但如何搭配使用逆回購和MLF有不確定性。之前3個月，央行均選擇對到期MLF進行超額續做。如果11月不再實施超額續做，可能被市場理解為新的政策信號。

年底通常是財政投放的高峯期。往年投放更多集中在12月，但今年財政支出進度有待加快，不排除11月就加大投放力度。分析人士預測，今年四季度財政投放淨釋放的流動性可能超過1萬億元，有利於央行“節約子彈”。同時，平滑宏觀槓桿率，需要把好貨幣“總閘門”，意味着後續對央行資金投放不宜抱過高期待。