大和：上調比亞迪股份(1211.HK)目標價至150港元 評級“買入”

大和發表研究報告，上調比亞迪股份(1211.HK)目標價37.6%，由109港元調高至150港元，維持“買入”評級。

大和稱，9月比亞迪股份新能源車銷量同比增45%至1.99萬輛，為去年7月以來首次增長反彈，主要由新高端車款需求強勁帶動。該行預計，強勁的增長可持續至今年第四季至明年，因去年第四季及今年上半年基數低、新“漢”銷售上升，以及明年推出的新車款配備其刀片式磷酸鐵鋰電池(blade LFP battery)。另刀片式電池的成本優勢有助改善毛利率，料其2021至2022年汽車業務營運利潤率，將由之前的9.9%上升至10.3至10.9%。

據報道，比亞迪股份計劃在戴姆勒9月到訪其重慶工廠後，向戴姆勒供應其刀片式磷酸鐵鋰電池，該行認為集團可能會在明年年底開始向戴姆勒供貨。基於其電池質素及技術獲全球龍頭代工生產商認可，該行表示對集團分拆電池業務上市持正面態度，相信有助釋放商業價值。

該行上調對其2020至2022年每股盈利預測9至27%，以反映集團上調第三季指引，以及該行對其營運利潤率新假設。