財經聚焦丨LPR迎來今年首降 助力經濟持續回升向好

　　在經歷9期“按兵不動”後，6月20日出爐的新一期貸款市場報價利率（LPR）迎來今年首降，1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點。專家認為，LPR此時下降釋放出積極的政策信號，有助於推動經濟持續回升向好。

　　當日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。這是去年8月22日兩個期限LPR非對稱調整後，LPR的首次調整。

中國人民銀行網站截圖

　　其實，市場對於本次LPR下降已有預期。作為LPR報價的基礎，本月中期借貸便利（MLF）的中標利率較此前下降10個基點至2.65%。在此之前，6月13日中國人民銀行開展了20億元逆回購操作，中標利率也較此前下降了10個基點至1.9%；同日，中國人民銀行還公佈隔夜期、7天期、1個月期的常備借貸便利利率，各期利率均下降10個基點。

　　“央行政策利率變動會對LPR變動產生比較直接的影響。同時，報價行也會綜合考慮銀行成本端和貸款需求端對加點幅度進行調整。”中國民生銀行首席經濟學家温彬認為，近期銀行負債端成本改善，為LPR下降創造了空間。

　　近一段時間以來，工行、農行、中行、建行、交行和郵儲銀行六家國有大行根據自身經營需要和市場供求變化，主動下調了部分存款掛牌利率，5年期定期存款利率降至2.5%。

　　“這有利於保持合理的存貸款利差，增強銀行補充資本和持續支持實體經濟的能力。”招聯金融首席研究員董希淼分析稱，今年以來宏觀經濟回升向好，但市場需求有所不足、內生動力有待增強，銀行自身更有減少報價加點、穩住信貸投放的內在需求。

　　當前，外部環境更趨複雜嚴峻，全球貿易投資放緩等直接影響中國經濟恢復進程。針對經濟形勢的變化，必須採取更加有力的措施，貨幣政策需加強逆週期調節，全力為經濟恢復保駕護航。

　　貨幣政策傳導路徑往往通過“市場利率+央行引導→LPR→貸款利率”這一渠道來實現。上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，利率下降帶動本月LPR兩個品種報價下降，並會傳導至企業實際貸款利率，有助於降低信貸融資成本，激發實體經濟融資需求。

　　數據顯示，5月份，中國企（事）業單位貸款增加8558億元，其中中長期貸款增加7698億元，是信貸增長的重要支撐。專家表示，作為中長期貸款定價的參考，5年期以上LPR下降有助於降低實體經濟中長期融資成本，進一步促進中長期貸款投放。

　　5年期以上LPR不僅關乎企業中長期貸款，還與個人住房貸款利率相關。

　　温彬認為，伴隨貸款重定價，LPR下降的效應將體現在居民月供上，有望提振居民的消費預期，也有助於擴大其他消費和投資，從而為擴大內需、提振經濟帶來一系列“正反饋”。

　　據中原地產首席分析師張大偉測算，以商貸金額100萬元、貸款期限30年、等額本息方式還款計算，LPR下降10個基點月供可減少58.54元，總利息支出將減少約2.1萬元。

　　利率是宏觀經濟的重要變量。專家表示，本月LPR下降釋放了加強逆週期調節和穩定市場預期的政策信號，是穩健貨幣政策精準有力的體現。

　　6月16日召開的國務院常務會議圍繞加大宏觀政策調控力度、着力擴大有效需求、做強做優實體經濟、防範化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。會議強調，具備條件的政策措施要及時出台、抓緊實施，同時加強政策措施的儲備，最大限度發揮政策綜合效應。

　　“LPR下降有助於穩增長、降成本和提信心，後續或有更多政策出台。”温彬認為，隨着貨幣政策傳導落地，後續貨幣、財政、產業、就業政策等均有望逐步加碼和協同發力，以促進需求進一步修復。（記者吳雨）