看懂經濟半年報！為什麼説未來收入增長仍有底氣｜新京智庫

圖片來源：新京報網

文 | 柯鋭

國家統計局15日公佈中國上半年的經濟“成績單”，GDP同比增長12.7%，兩年平均增長5.3%，其中二季度同比增長7.9%。

總體看，這些數據反應出，我國經濟仍在穩定恢復，經濟發展呈現穩中加固、穩中向好態勢。

不過，二季度7.9%的增速，與此前多家機構的預測值相比，有一定差距。

服務消費是影響GDP的重要因子

上半年，出口同比增長28.1%，其中6月份同比增長20.2%；全國固定資產投資同比增長12.6%，其中6月份環比增長0.35%；社會消費品零售總額增速達23.0%，其中二季度同比增長13.9%。

可看出，出口和投資繼續表現出較強韌性，消費也在繼續復甦。

在拉動經濟的“三駕馬車”中，三大指標均不弱。其中，社會消費品零售總額增速看起來頗為亮眼。

二季度GDP數據表明，我國經濟持續穩定恢復，發展基礎更加鞏固。該增速略低於市場預期的一個原因可能在於，旅遊、文娛等服務消費的恢復相對較慢。

當前，我國消費仍然在持續恢復性反彈的趨勢。

上半年，社會消費品零售總額增長數據較為可觀，表明疫情以來，消費在恢復性反彈。

但是，與社會消費品零售總額較亮眼的數據相比，另一個數據——服務消費的表現則相對較弱。

社會消費品零售總額表現強、服務消費表現相對較弱，表現為疫情以來，人們的消費主要仍然花在購買食品、家電等必需消費品上，或汽車等耐用商品上，而在休閒娛樂、出行社交相關的服務性消費恢復則相對較慢。

根據我國現行統計方式，服務消費不計入社會消費品零售總額，但要納入GDP核算。

而且，消費對經濟增長的“壓艙石”作用顯著，例如，二季度最終消費支出對經濟增長貢獻率達77.1%。

恢復相對較慢的服務消費可能會影響GDP數據。

當前，隨着國內統籌疫情防控和經濟社會發展成果進一步鞏固，服務業經濟延續穩步恢復態勢，服務業增加值佔我國GDP比重為55.7%，對國民經濟增長的貢獻率為53.0%。

服務消費支出佔比有所改善

6月24日，遊客在浙江省舟山市朱家尖南沙景區的沙灘上游玩（無人機照片）。圖片來源：新華社

居民人均消費支出是觀察服務消費的關鍵指標。

與2019年上半年相比，今年上半年居民人均消費支出兩年平均名義增長5.4%，扣除價格因素影響，兩年平均實際增長3.2%,比一季度增加1.8個百分點，但低於2019年上半年實際增速2.0個百分點。

此外，同期服務性消費的恢復數據也值得關注。

據國家統計局數據，上半年，全國居民人均服務性消費支出5023元，同比增長29.7%，增速高於居民人均消費支出11.7個百分點。但是，與2019年相比，兩年平均增長4.8%，低於居民人均消費支出0.6個百分點。

其中，服務性消費支出佔居民消費支出比重為43.8%，同比回升3.9個百分點，但比2019年同期低0.5個百分點，尚未恢復到2019年同期增速。

可看出，服務消費仍然處在修復過程中。

2020年以來，受疫情衝擊最大的是服務業。疫情得以控制、經濟步入恢復期後，社會消費品零售總額數據逐步由負轉正，但服務業消費恢復相對緩慢，這也成為影響經濟進一步復甦的重要因素。

2021年2月，MIT（麻省理工學院）和芝加哥大學兩位教授發表的論文《Demand Composition and the Strength of Recoveries》認為，服務類需求收縮導致的衰退，其修復速度慢於耐用品需求收縮導致的衰退。原因是，在衝擊過後，耐用品消費需求往往會滯後集中釋放，從而帶來比較強的回升動力，而服務類的這個屬性則相對弱很多。因此服務業的修復會很緩慢。

儘管服務性消費數據恢復相對較慢，但從上半年數據中，已經可以看出一些積極變化，例如餐飲收入同比增長48.6%，與2019年上半年持平。

餐飲行業是一個重要的指標窗口，其能反映餐飲相關產業的聯動。餐飲行業的數據較好，説明農產品、就業就在逐步恢復之中。

未來，可以大力完善教育、醫療、養老等關乎民生的服務消費領域，切實滿足人們的消費升級需求，激發潛在的消費能力。

未來收入增長仍會得到較好支撐

居民收入是決定消費的關鍵因素，也與經濟增長狀況相互影響。

國家統計局數據顯示，上半年，全國居民人均可支配收入17642元，扣除價格因素同比實際增長12.0%，兩年平均增長5.2%。這個數據略低於經濟增速。

在經濟恢復過程中，中小微企業受到疫情衝擊的長尾效應尚未完全消失，特別是近期大宗商品價格上漲，中小微企業利潤受擠壓。中低收入居民為防範風險，往往會提高儲蓄、壓縮消費，從而使得服務消費等需求提振相對緩慢。

不過，更要看到，當前，我國各地區各部門持續鞏固統籌疫情防控和經濟社會發展成果，國民經濟運行持續穩定恢復，就業形勢不斷向好，基本民生得到有力保障，全國居民收入延續一季度以來恢復性增長態勢，工資性收入在較快增長。

今年上半年，全國人均可支配收入實際增速兩年平均達到了5.2%，這個速度和上半年GDP的兩年平均增速5.3%相比雖略低，卻也可以説是基本同步的。考慮到去年以來遭受疫情的衝擊，實現5.2%的人均收入增速可謂相當不易。

當前，我國經濟整體上內生動力在持續增強，未來收入增長仍會得到較好的支撐，從而對消費形成有力的支撐。服務消費這塊短板也有望得到補上。

新京智庫首席研究員| 柯鋭

編輯|張笑緣

校對|吳興發

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