怎樣閲讀上市公司年報(一)？

我發現不少人看上市公司年報的辦法就是看行情交易軟件的F10裏的資料。這太小兒科了，F10裏的數據資料都是經過編輯的年報簡化版。裏面缺少大量的重要的年報數據。機構和專業個人投資者是不看F10的，他們是直接看上市公司年報的。

有的朋友問我：上市公司的年報在哪裏找呢？

最常見的辦法是在巨潮資訊網裏尋找

還有上海證券交易所和深圳證券交易所裏都有上市公司的年報。

如果想看港股年報，那需要去港交所的網站去查找：

實際上，專業投資機構一般大多用同花順iFinD、WinD、Cookie等金融數據軟件。但是這些軟件大多是付費的，而且收費很昂貴。

我本人習慣是用WinD看年報的。其它的平台肯定也有可以看年報的，但我不太瞭解。主要的閲讀年報的平台就是上面幾處了。

上市公司的定期報告分為年報、半年報、季報，其中最有分析價值的就是年報。因為年報是上市公司充分整理準備的，裏面有大量的財務數據及官方原因解釋，還有當前的運營情況、未來發展規劃等，這是半年報和季報裏所不可能顯示的。因此，我當前分析上市公司時，我可能不會看2021年的第一季報，但是我一定要看2020年的年報的。

以中國石油為例，當我們進入年報時第一眼就會看到下列字樣：

這些是監管部門要求的上市公司的發表年度報表的必走的程序——先要來個自我承諾。

也就是上市公司發表的這份報表，上市公司高管你必須要保證年報的真實、準確，否則你的股東看了這份年報有什麼意義呢？為此，你必須要發個誓吧？

如果，連公司高管都不敢做這個承諾，那這個年報就真的沒法看了。

下面綠線會計事務所審計年報後給出的意見——標準無保留

標準無保留是什麼意思呢？

意思就是“我們事務所審計了年報，沒看出什麼問題來。”

“標準無保留”是會計事務所對上市公司年報最好的審計結果。

除此以外，有的上市公司還會被會計事務所在年報上出具：保留意見、否定意見、無法表示意見

保留意見：這份年報有部分地方，我們保留我們的不同想法。

否定意見：這份年報有較大問題。

無法表示意見：我們保證不了年報的真實可信度，我們不發表看法。我們不背這個鍋！

一般來説績差公司的年報較多地會被會計事務所出具表示”我們不背鍋、不擔責“的意見。因為有的績差公司為了避免被摘牌，往往篡改財務數據或直接造假。會計事務所看到這樣的年報就會懷疑其可信度，因而出具不信任的意見。

2019年有上百家的上市公司被會計事務所出具”保留意見“或”拒絕表示意見“。可見，這個絕對數值還是不小的。我們看年報時，當發現會計事務所出具的不是”標準無保留意見“，那麼我們基本就可以認為這家公司的財務數據有問題，至少有造假嫌疑。這樣的公司最好還是敬而遠之，因為它們以後有退市可能。

下面是如意集團的2019年的年報開始部分，事務所就出具了”保留意見“。意思就是對年報的一部分，會計事務所有與上市公司不同的看法。

下面是上市公司銀鴿投資的會計事務所出具“無法表示意見”與上面公司高管的信誓旦旦的承諾形成鮮明的對比。

對於這樣的公司，會計事務所説了：我確定不了報表中的數據是否真實，如果出了事與我事務所無關。

所以，朋友們想想專業的審計事務所都對這份年報持懷疑態度，我們又如何看好這家公司呢？

歷史經驗表明，大多數的被出具非“標準無保留意見”的公司最終都會被退市。這樣的公司業績已太差了，上市公司做假報表都做不下去了。