春節後的17個交易日，中證白酒的下跌幅度已經高達26%，站在這樣的節點上，有些投資者很擔心抱團股崩盤，看到白酒如此大幅的調整，覺得手上的白酒基金不香了，過山車坐不住了，甚至有點想賣掉，還有些投資者則比較“大膽”，就等着白酒大跌，躍躍欲試準備加倉！那麼現階段該如何對待白酒板塊和相關基金呢？能繼續持有嗎？是時候可以買入了嗎？
來源：Wind
先來簡單分析一下白酒板塊現在的情況。
其實白酒的大幅調整在2021年初就已經出現了，1月份大跌時也有不少人加倉、抄底，春節前的半個月有一段上漲，節後又開始一路下跌。
白酒的劇烈調整很大原因就在於板塊估值太高了，並且前期漲幅巨大。中證白酒在2020年全年上漲幅度達到119%，經過今年以來的調整，指數估值百分位依然處於96%的高位。
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春節之前的旺季，受到1月份動銷數據影響，以茅台為首的高端名酒需求旺盛，各公司銷量上漲明顯，比如茅台、五糧液、瀘州老窖1月份京東銷售額環比增長分別為 23.05%、59.36%、43.96%，所以市場對於白酒銷售較為樂觀，當時的中證白酒也一度實現比較強勁的上漲。
但春節之後，一方面，大幅上漲後有獲利盤迴吐；另一方面，因為順週期板塊表現優秀，也吸引走了一部分資金；再一方面，美債收益率出現抬升，導致外資的估值偏好發生變化，對高估值的資產有了壓制；再加上國內經濟逐步復甦，市場對流動性開始擔憂，擔心貨幣政策有收緊的預期，所以抱團比較明顯的白酒板塊，出現大幅殺估值的行情。
但是事實上白酒板塊的基本面並沒有發生很大的變化，板塊調整主要還是資金面、市場情緒、市場風險偏好變化的影響。
前面提到，節前旺季各白酒公司尤其是高端白酒的需求還是很旺盛的，銷售數據也非常不錯。去年受疫情影響，白酒一直處於低庫存穩價格的狀態，今年需求旺盛也給補庫存甚至提價提供了基礎，而這些都能夠對白酒企業的業績提供比較高的支撐。
總結來説，白酒板塊依然具備長期持有的價值，短期回調也會成為中長期投資的佈局機會，但需要注意，整個板塊雖然調整了不少、釋放了一定的估值壓力，然而估值依舊偏高。我們曾強調過，即便是好的資產，也要買在好的價格，行業估值的高點上，未來面臨的還是上漲空間有限、下跌風險較大的局面。
具體到白酒基金的操作，還需要結合投資者自己在這個板塊上的配置情況。
對於已經持有白酒基金的投資者，如果在白酒板塊上的配置已經超過20%，那麼這個時候不建議盲目加倉，先控制倉位。
倉位比較合理的投資者，白酒板塊是可以繼續持有的，同時也需要注意做好行業搭配，可以搭配其他估值相對較低的行業，比如一些順週期的板塊，但是同樣要控制倉位，單一板塊的配置，原則上建議不超過總投資的20%。當然，也可以直接選擇均衡配置型基金，把行業配置、股債搭配的難題交給基金經理。
對於白酒持倉很少甚至還沒有佈局的投資者，白酒作為消費板塊中的一環，具備長期配置價值，如果想長期投的話，可以進行適當配置，建議可以選擇在回調時買入一些持有白酒龍頭股票的優秀主動管理型基金（我們在34位基金經理名單中也有將各基金的主要持倉板塊進行羅列，可供參考），同時因為白酒當前估值不低，且近期市場總體震盪較大，所以注意不要一把梭，做好資金規劃，分批來買。
你現在手上持有多少白酒基金呢？最近的回撤如何？有沒有合理控制倉位？歡迎大家來評論區留言交流。
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