一代“醬油茅”海天味業正在褪去光環。10月16日，海天味業股價跳水至36.03元/股，跌超7%，創四年多以來新低。對此海天方面向北京商報記者回應稱“是市場行為，公司生產經營都正常”。如果説股價跳水是市場行為，那麼“雙標門”後業績持續走低，海天味業恐怕難説與自身發展無關。在業內看來，在調味品市場經過前期的高速增長後，已經到瓶頸期的海天味業急需找到一條新的增長曲線，但從目前來看新的增長曲線依然還在探索中。
股價跳水，官方回應：市場行為
10月16日，海天味業開盤後公司股價迅速下挫，收盤價為35.85元/股，收跌7.89%，股價最低下探至35.8元/股。與2021年的最高點126.2元/股相比，如今海天味業的股價近乎“膝蓋斬”，創下四年來股價新低。與此同時，海天味業的市值也打折，從曾經的7000億元縮水到如今的不到2000億元，跌幅超過70%。
針對此情況，北京商報記者聯繫了海天味業證券事務代表，對方表示公司生產經營都正常，不存在應披露未披露的信息，股價的變化是市場的行為。網上有消息稱，海天味業股價下跌原因可能與三季報業績不理想有關，海天味業證券事務代表表示對此不做評論，並表示公司三季報將在10月31日披露。
當北京商報記者問及如何回應投資者、提振信心時，海天味業方面未給出直接回應。不過，股價大跳水的情況引起大批投資者議論，這或許讓海天味業覺得該做點什麼來回應了。10月16日晚間，海天味業發佈公告稱，公司董事長龐康提議以5億元至8億元回購公司股份。公告顯示，“基於對公司未來持續穩定發展的信心和對公司價值的認可，結合公司經營情況、財務狀況，龐康提議公司以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份”。
網上關於海天味業股價下跌與三季報業績有關的猜測或許也不是空穴來風。自去年“雙標”“科技”輿情風波後，海天味業不僅沒有走出影響，甚至更加受挫。2022年年報顯示，海天去年營收256.1億元，同比微增2.42%，淨利潤為61.98億元，同比下降7.09%，為上市以來首次淨利潤負增長；2023年一季報中，海天營收淨利雙降，分別同比下滑3.17%、6.2%。
到了2023年半年報，降幅持續擴大，海天味業上半年營收129.7億元，同比下滑4.19%，淨利潤30.96億元，下滑8.76%，也是海天味業上市以來交出的最差的一份半年報。毛利率和淨利率同樣也都創出了近十年中報新低，上半年毛利率為35.68%，淨利率為23.94%。
香頌資本董事沈萌認為，調味品市場在經過前期的高速增長後，已經遇到瓶頸，而這也倒逼海天通過研發創新拓展新的增長點，否則增速還會放緩甚至停滯，不利於企業整體財務和發展的安全穩健。
急需新增長點
對於業績承壓的原因，海天味業在半年報中表示，報告期內，原材料等各項成本依然處於高位，外部銷售環境發生了巨大變化，越來越碎片化的需求，對公司過往積累的優勢是一個挑戰，需要加快在產品、渠道、終端建設等全面變革，爭奪市場機會。並重點提到，“隨着市場渠道和競爭的加劇，雖然醬油、蠔油等核心品類依然保持領先，但是明顯感受到市場在細分，競爭在加劇，公司正在着力在品種，口味、規格等細分賽道上發力。”
加快產品變革，發力細分賽道，背後重要的原因是海天味業的主力產品醬油、蠔油不太好賣了。財報顯示，上半年，海天味業最主要的產品醬油收入67.98億元，同比下降9.28%，佔比56.24%；蠔油收入21.97億元，同比下降0.53%，佔比18.18%；調味醬收入13.37億元，同比下降5.96%，佔比11.06%。
從近年來的動作來看，海天正在不斷開拓醬油、蠔油和調味醬以外的新品類。例如切入火鍋底料等複合調味料，還延伸到食用油、大米、飲料等領域，推出了食用油品牌“油司令”和大米品牌“地理印記”；上線新品發酵果蔬汁飲料胡蘿蔔汁；海天預製菜產品也在逐步上線中。截至2022年，公司旗下生產調味料和食品相關的子公司接近30家，涉及了醬油、蠔油、調味醬、腐乳、醋、糧油、泡製類、複合調料等眾多品類。今年7月份，海天味業還加入冰淇淋跨界大軍，推出了“醬油冰淇淋”產品，但市場反響遠不及“茅台冰淇淋”熱烈。
從業績數據來看來看，海天味業多品類佈局的改善並不明顯。截至今年上半年，海天味業營收的大頭仍然來自醬油和耗油，代表多元化產品的其他業務，上半年的營收為17.55億元，佔收入的比例為14.52%。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，調味品行業是充分競爭的行業，海天業績增長到達一定的峯值之後，並沒有真正找到第二增長曲線。要改善自身業績情況，海天還需要很長時間去培育新增長點，需要從多品牌、多品類、多渠道、多場景、多消費人羣的五多戰略去佈局。雖然現在海天也有一些多品類的新佈局，但對於未來整體的銷量還是存在壓力。
朱丹蓬認為，海天味業定位是大眾化品牌，公司並沒有把太多的精力、資源配置放在中高端醬油的推廣上，因此很難改變大眾化的定位。現有的調味品企業擁有的供應鏈優勢，海天並不具備。對於急於尋找第二增長曲線的海天味業而言，要在細分賽道、細分口味發力，充滿不確定性。
北京商報記者 郭秀娟 張函