10年美債收益率突破4% 創14年來新高

21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道    美債已瘋！截至北京時間15:00，10年美債收益率今日最高觸及4.011%，刷新2008年10月以來的高點。在美債瘋漲的加持下，美元指數今日再度刷新近20年的高點，一度摸高114.764點。

美債收益飆升

10年美債收益率長期被定義為全球市場“全球資產定價之錨”，其波動對於全球資本市場起着牽一髮而動全身的作用。根據以往經驗，美10年期國債收益率達到1.5%，將是一個國際金融市場普遍認為的臨界點。一旦突破1.5%，市場會對通脹形成一致預期，對沖基金會開始做空國債期貨，10年國債收益率會出現飆升，全球資產會出現一輪擠泡沫的過程。

顯然10年美債收益率早已突破這個臨界點，通脹已如出籠猛虎。芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）週二表示，對美聯儲為應對失控的通脹而過快加息感到擔憂。他坦言，在實施又一次加息之前，美聯儲並沒有足夠多的時間來充分評估此前加息產生的影響。“貨幣政策存在滯後效應，我們已經迅速行動，連續三次加息75個基點，有觀點認為年底時利率將提升至4.25%～4.5%，留給我們觀察每月經濟數據的時間已經不多了。”他預期，利率或於明年3月達到峯值。就經濟前景，埃文斯表示，如果沒有進一步的外部衝擊，他仍對美國經濟能夠避免衰退保持“謹慎樂觀”。

聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）指出，美國通脹形勢嚴峻，美聯儲絕不能重演上世紀70年代時的大通脹，就業市場強勁為美聯儲對抗通脹提供了政策空間。他表示，利率目前可以説是處於限制性區間，未來還將繼續加息，利率峯值可能在4.5%左右。

中金公司判斷終端利率在5%的風險情形成為基準情形的風險在加劇。如若終端利率落在4.5%-5.0%，預計或將推動10年期美債利率均衡水平達到3.5%-3.8%。

不過顯然判斷仍顯保守，10年美債收益率9月28日一度突破4%，最高為4.011%，刷新近14年（2008年10月以來）的高點。

美元指數再度刷新20年高點

無風險利率快速提升，意味着風險資產可能會向無風險資產轉移，近期美股已經出現持續的回調，特別是受資金影響較大的納斯達克指數，更是出現大幅下跌。

華爾街大行對股市短期前景看法悲觀。高盛和貝萊德警告稱，市場並未對全球經濟衰退計價，看空短期股市前景。高盛將未來三個月的全球股票投資評級下調為“減持”，同時增持現金。貝萊德表示，央行緊縮政策將帶來經濟痛苦，該機構正在迴避股票投資，建議投資者“戰術性減持發達市場股票”。

美債收益率也推升美元指數節節攀升，目前美元指數（截至北京時間15點）已經摸高114.764點，劍指115點，再度刷新20年來的高點。

隨着美元指數節節攀升，不少貨幣的走勢崩壞，歐元兑美元已經持續跌破平價至20年最低。

韓元今年也出現了較大幅度的貶值，目前美元兑韓元為1：1444.84跌至13年低點。 韓國副總理兼企劃財政部長官秋慶鎬近日在首爾銀行會館舉行“緊急宏觀經濟金融會議”時就韓元兑美元匯率趨勢表示，將對匯率背後影響價格變數的具體因素進行嚴密管控，並根據匯市狀況分階段採取應對方案，以解決境內居住者的海外投資走向、進出口企業的外匯供需不均衡等問題。

不過上述兩種貨幣都不是今年表現最慘的貨幣，本月22日，美元兑日元一度上行至1:145.895， 創1998年8月以後24年來匯率新低。今年以來美元兑日元上漲超過25%。

英鎊也快撐不住了，28日對美元匯率一度跌至1比1.06附近，與美元平價近在咫尺。

面對強勢美元， 光大證券分析師高瑞東認為，在美聯儲持續超預期加息、能源短缺衝擊歐洲生產經營和貿易，以及地緣政治形勢動盪的助推下，美元指數節節攀升。向前看，美元指數上行的驅動因素尚未出現根本性扭轉，震盪上行趨勢仍將延續，12月有望成為美元指數會否觸頂的首個觀察節點。從避險資產視角來看，美元見頂需要全球經濟政策不確定性的回落。美元指數見頂的觸發因素可以從三個維度進行觀察：一是，市場對美聯儲的加息預期不再繼續增強，甚至是出現回落，12月FOMC前後將是重要的觀察節點。二是，能源短缺對歐元區的衝擊達到峯值，2023年一季度將是重要的觀察節點。三是，俄烏衝突不再繼續升級，全球政治經濟形勢風險趨於緩和。

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