//債市綜述//
6月10日，現券期貨走勢分化，國債期貨走弱現券偏強。國債期貨小幅收跌，銀行間主要利率債收益率全線小幅下行；銀行間資金面依舊平穩無憂，隔夜和七天回購穩中微跌；地產債多數下跌，“21碧地03”跌超20％。交易員表示，資金維持寬鬆且利率仍在低位，通脹數據基本符合預期，市場對此反應不大；5月金融數據普遍好於預期，數據發佈後收益率先上後下。
統計局發佈的最新數據顯示，中國5月CPI同比上漲2.1％，預期上漲2.2％，前值上漲2.1％；中國5月PPI同比上漲6.4％，預期上漲6.3％，前值上漲8％；環比上漲0.1％。
央行最新公佈的5月金融數據顯示，中國5月M2同比增長11.1％，預期10.5％，前值10.5％；新增人民幣貸款18900億元，預期13993億元，前值6454億元。中國5月社會融資規模增量為27900億元，預期23708億元，前值9102億元。
週五，國債期貨窄幅震盪，全線小幅收跌，10年期主力合約跌0.10％，5年期主力合約跌0.05％，2年期主力合約跌0.03％。全周來看，10年期主力合約本週漲0.01％，5年期主力合約持平，2年期主力合約持平。
（圖片來源：Wind金融終端）
A股方面，滬深三大股指全天單邊上行，北向資金一路淨買入；比亞迪漲超8％再創新高，寧德時代升逾5％遙相呼應，創業板指收於日內高位；大市成交1.05萬億元，上日為0.977萬億元；上證指數收漲1.42％，創業板指漲2.25％，本週分漲2.8％、4％，科創50、萬得全A本週分別上漲2.13％、3％。
銀行間主要利率債收益率全線小幅下行，金融數據發佈後尾盤收益率先上後下。10年期國開活躍券220210收益率下行1bp報2.9730％，10年期國債活躍券220003收益率下行0.73bp報2.7925％。全周來看，10年期國開活躍券220210收益率下行1.7bp，10年期國債活躍券220003收益率下行1.25bp。
華林證券分析稱，早間通脹數據公佈基本符合預期，現券小幅下行0.5bp，隨後T震盪走跌市場或提前交易社融數據超預期，現券GVN上行1.25bp，金融數據落地後利空出盡，市場開始快速TKN帶動現券下行1bp。
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地產債多數下跌，“20榮盛地產MTN001”跌超30％，“21碧地03”跌超20％，“21碧地01”跌超17％，“15遠洋03”跌超13％，“18龍控05”、“20世茂G3”跌超9％，“20碧地03”跌超6％，“20世茂G1”和“20碧地04”跌超4％，“19世茂01”、“19碧地02”跌超3％；“19滬世茂MTN001”漲超14％，“19融信01”漲超5％，“20融信01”漲超4％，“20世茂G4”和“21融創01”漲超3％。
此外，“17桑德MTN001”跌超9％，“22華泰G1”跌超6％，“22昆交G1”跌超5％，“PR湖織債”跌超3％；“19蘭州城投PPN009”漲超7％，“21萬盛經開MTN001”、“20七狼01”漲超6％，“20蘭州城投PPN003”、“19大同煤礦MTN003”漲超4％。
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央行6月10日開展了100億元7天期逆回購操作，當日淨投放100億元，本週完全對沖到期量。Wind數據顯示，下週央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中週一至週五均到期100億元；此外下週三（6月15日）還有2000億元MLF到期。
銀行間週五資金面依舊平穩無憂，隔夜和七天回購穩中微跌。長期資金方面，國有和股份制銀行一年期同業存單發行報價在2.38％，較上日微幅走低。交易員表示，流動性短期仍無太大憂慮，雖然地方債發行高峯與半年末因素疊加等擾動擔憂未消，資金利率預期亦易漲難跌，但料央行仍將出手相助。
中信固收稱，4月以來，同業存單利率持續下行，但近期卻出現了顯著的上升，主要源於銀行資產開始擴張，負債端需要中長期資金予以匹配。當前存單利率的絕對水平以及和1年前MLF的利差仍處於歷史低位，後續走勢易上難下，但回升過程仍存震盪反覆，2.5-2.6％可能是短期內國股行1年期同業存單比較具有配置價值的區間。
（圖片來源：Wind金融終端）
關於債券市場走勢，光大固收認為，目前資金面相對寬裕，且寬信用仍在途中，資金面持續寬鬆的情況年內預計繼續維持；而在美聯儲加息週期中，政策利率下降的空間有限，因此資金利率難有繼續下降的動力。
基本面應該已經度過了最艱難的時期，但後續出口增速預計將回落，財政政策目前定位是按照年初兩會制定的政策推進，可能並無太多增量政策。因此後續基本面很難有太好的表現。這一背景下，長端利率很難出現趨勢性的向上機會，我們認為整體將在2.8％左右震盪，而2.7％則可能是年內的低位。
//債市要聞 //
1、中國5月CPI同比上漲2.1％，PPI同比上漲6.4％
中國5月CPI同比上漲2.1％，預期上漲2.2％，前值上漲2.1％；其中，食品價格上漲2.3％，非食品價格上漲2.1％；消費品價格上漲3.0％，服務價格上漲0.7％。中國5月PPI同比上漲6.4％，預期上漲6.3％，前值上漲8％；環比上漲0.1％。
統計局：5月CPI環比轉降，由上月上漲0.4％轉為下降0.2％；其中，食品價格由上月上漲0.9％轉為下降1.3％，隨着鮮菜大量上市，物流逐步暢通，鮮菜價格下降15％；中央儲備豬肉收儲工作繼續開展，生豬產能調減效應逐步顯現，豬肉價格漲5.2％。
2、中國5月金融數據回暖，社會融資規模增量為2.79萬億元
央行公佈數據顯示，中國5月M2同比增長11.1％，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和2.8個百分點；預期10.5％。
5月新增人民幣貸款18900億元，同比多增3920億元，預期13993億元，前值6454億元。分部門看，住户貸款增加2888億元，同比少增3344億元，其中，短期貸款增加1840億元，中長期貸款增加1047億元；企（事）業單位貸款增加1.53萬億元，同比多增7291億元。
5月社會融資規模增量為27900億元，比上年同期多8399億元，預期23708億元，前值9102億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.82萬億元，同比多增3936億元。5月末社會融資規模存量為329.19萬億元，同比增長10.5％。
3、國務院：支持運用公司信用類債券、項目收益票據進行債券融資
國務院辦公廳印發《城市燃氣管道等老化更新改造實施方案（2022-2025年）》，2022年抓緊啓動實施一批老化更新改造項目。2025年底前，基本完成城市燃氣管道等老化更新改造任務。鼓勵商業銀行在風險可控、商業可持續前提下，依法合規加大對城市燃氣管道等老化更新改造項目的信貸支持。支持專業經營單位採取市場化方式，運用公司信用類債券、項目收益票據進行債券融資。優先支持符合條件、已完成更新改造任務的城市燃氣管道等項目申報基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點項目。落實税費減免政策。
4、財政部明確政府債券託管管理要求
財政部發布通知，明確政府債券託管管理要求，財政部委託中債登開展銀行間市場政府債券託管業務、委託中證登開展交易所市場政府債券託管業務。除財政部另有規定外，其他市場機構不得開展政府債券託管業務；中債登、中證登對境內託管的政府債券應按照實名管理的要求設置、維護政府債券託管賬户，政府債券託管賬户所載明的餘額是確立政府債券持有人擁有政府債券數額的法定依據。
5、上海清算所推出外幣債券現券交易的券款對付結算服務
上海清算所：為進一步規範、便利境內外幣債券現券交易結算業務，完善相關交易結算機制安排，推出外幣債券現券交易的券款對付結算服務。
6、前5月銀行間市場民企發債淨融資410億
據證券時報，隨着銀行間市場近期多項支持性舉措落地實施，民營房企債券融資出現邊際回暖，民企在銀行間債券市場融資總體也保持穩定。2022年1-5月，銀行間市場民企債券共發行1520億元，佔全市場民企發行比重約62％，淨融資410億元，對穩定民企債券融資起到支撐作用。其中，有6家民營房企發行債務融資工具98億元，民營地產企業淨融資保持正值。
7、行情漸暖，可轉債市場醖釀新一輪贖回潮
據中國證券報，因將被強制贖回，6月10日是新春轉債的最後一個交易日。此外，近期還有3只可轉債公告將被提前贖回。隨着權益市場反彈，新一輪可轉債“強贖潮”正在醖釀，在經濟企穩恢復、股市行情轉暖的預期下，未來可轉債市場存在一定的反彈空間。
8、福建陽光集團：“21福建陽光SCP003”本息兑付存在不確定性
福建陽光集團有限公司發佈公告稱，“21福建陽光SCP003”應於6月20日到期並兑付本息，但受宏觀經濟環境、新冠疫情及子公司受房地產行業政策調控等多項因素的不利影響，公司目前面臨暫時性的現金流問題，本期債券本息兑付存在一定的不確定性。
9、興業銀行：“21金科地產SCP003” 擬將本金兑付日展期270天
興業銀行公告稱，6月13日將召開“21金科地產SCP003”持有人會議，審議《議案一：關於豁免本次持有人會議召集、召開程序的相關時限要求的議案》、《議案二：關於變更“21金科地產SCP003”兑付方案的議案》、《議案三：關於增設“21金科地產SCP003”“違約事件”寬限期的議案》。
10、惠譽：下調合景泰富集團長期外幣發行人違約評級至“B-”
惠譽報告稱，將合景泰富集團控股有限公司的長期外幣發行人違約評級和高級無抵押評級由“B”下調至“B-”，回收率評級維持“RR4”，並繼續將其列入評級負面觀察名單。
11、穆迪：下調正商集團企業家族評級下調至“B3”，展望維持“負面”
穆迪報告稱，將正商集團有限公司的企業家族評級由“B2”下調至“B3”，展望維持“負面”；此外，穆迪還將由正商實業有限公司發行、並由正商集團為其提供擔保的高級無抵押債券評級由“B3”下調至“Caa1”。
12、穆迪：出於自身商業原因，撤銷紫金礦業“Ba1”企業家族評級
穆迪報告稱，出於自身商業原因，穆迪決定撤銷紫金礦業集團股份有限公司“Ba1”企業家族評級，評級撤銷前展望為“穩定”。
//資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月10日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10％。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，因此當日淨投放100億元，本週完全對沖到期量。
Wind數據顯示，下週央行公開市場將有500億元逆回購到期，其中週一至週五均到期100億元；此外下週三（6月15日）還有2000億元MLF到期。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
（圖片來源：Wind金融終端）
//利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
最活躍利率債成交統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
10年國債連續活躍行情（GZHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
10年國開連續活躍行情（GKHY）：
（圖片來源：Wind金融終端）
T2209日內走勢（TF）：
（圖片來源：Wind金融終端）
//信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
//同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
//債券發行 //
6月10日，債券市場共發行259只債券，總髮行量4735.14億元，194只債券到期，15只債券提前兑付，1只債券回售，無債券贖回，總償還量2246.14億元，當日淨融資額為2489.00億元。
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從發債類型看，6月10日，債券市場共發行國債2只，地方政府債13只，同業存單178只，金融債6只，企業債4只，公司債18只，中期票據15只，短期融資券13只，資產支持證券10只。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
//招標情況 //
1、財政部兩期國債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，財政部91天、182天期貼現國債加權中標收益率分別為1.3862％、1.6133％，邊際中標收益率分別為1.4169％、1.6581％，全場倍數分別為5.19、4.6，邊際倍數分別為1.22、1.21。
2、進出口行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行1年、2年期固息增發債中標收益率分別為1.9095％、2.3552％，全場倍數分別為3.83、4.7，邊際倍數分別為6.91、1.3。
//銀行間債券市場交易結算日報 //
6月10日（週五），全國銀行間債券市場結算總量為58,269.05億元，較上日下降1.38％，交易結算總筆數為28,226筆。其中，質押式回購50,828.96億元，買斷式回購262.15億元，現券交易6,630.54億元，債券借貸547.40億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降3.8bp至1.628％，21天回購利率上漲6.1bp至1.773％。
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//債券重大事件 //
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//海外信用評級彙總 //
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本文源自Wind資訊