新增長極確定，騰訊金融科技開啓狂飆模式

自螞蟻集團披露招股書，資本給出高達2000億美金的估值後，金融科技概念股一時間成為市場焦點，吸引了大量資本的關注。

值得注意的一點是，螞蟻集團招股書中的競爭風險中指出，其中一些競爭對手可能擁有大量流量並建立了強大的品牌認可度、技術能力和財務實力。

外界普遍認為這個競爭對手就是騰訊金融科技業務。近年來，從支付大戰到金融全領域的角逐，騰訊金融科技已經成長為騰訊藏不住的新王牌。

根據國際國內多位分析師預測，騰訊金融科技估值遠遠超過萬億元。知名調研公司桑福德-伯恩斯坦公司研究團隊認為，騰訊的支付業務可能估值1370億美元，加上其他服務，其計算出的騰訊金融科技業務基本情況估值為1600億美元。

新的增長引擎已出現

2015年騰訊金融科技正式起步，前身為財付通，是騰訊旗下專業為用户提供移動支付與金融服務的綜合業務平台。2015年9月FiT正式成立，業務升級為“騰訊支付基礎平台與金融應用線”，2018年9月，FiT業務線品牌正式升級為“騰訊金融科技”。

目前，騰訊金融科技的主要業務分為三部分：財富管理業務，支付業務，以及創新業務。收入主要來自商業支付、理財產品等方面。財富管理業務的核心是“騰訊理財通”；支付業務就是移動支付，包括微信支付和QQ錢包；創新業務包括其在區塊鏈、證券、徵信等領域的創新嘗試。

實際上，騰訊金融科技業務自開展以來，就表現出強勁的增長勢頭，原本只列於“其它”收入部分的金融科技已從2017年躍升為騰訊第二大收入來源。近三年來（2017～2019），佔比分別為18%、23%、27%，呈現穩健增長的態勢。

除了營收比重佔比高之外，金融科技在增速上的表現也頗為亮眼，根據騰訊Q2最新財報披露，受疫情影響，金融科技及企業服務業務營收仍高達298.62億元，同比增長30%，佔總營收26%，連續多個季度都是騰訊第二大營收板塊。

顯而易見，金融科技展現出了強勁的增長勢頭，已成為騰訊的新增長引擎，未來金融科技與企業服務收入有望趕超網絡遊戲升至騰訊業務板塊收入之首，這也從側面驗證了騰訊金融科技的“吸金”能力。

騰訊金融科技未來可期

如今，騰訊互聯網金融生態已基本建成，下一步騰訊極有可能會打造金融開放生態。以支付為入口，騰訊已建立起了覆蓋銀行、信貸、保險、證券、基金、理財、徵信和金融科技服務的互聯網金融生態圈。其實這也是符合騰訊金融的整體定位“金融服務機構”，以社交為入口，從貸款、保險、證券等不同業務層面零成本覆蓋傳統金融難以觸及的小微客户，實現“連接人與金融”的願景。

根據騰訊官網資料顯示，騰訊已與銀行、基金、保險、證券等各行業200+金融機構進行合作。在過去的一年多時間裏，騰訊與恆生電子、長亮科技、中國銀行等合作伙伴紛紛建立戰略合作關係，考慮到騰訊擁有用户場景、產品服務、平台能力和基礎技術的支撐，確實能和傳統金融機構互補，快速推動騰訊金融科技業務拓展，合作共贏。

至於金融科技未來能夠創造多少收入？根據國金證券測算，微信支付的交易金額在未來有望達到 60 萬億元，其中大約40萬億元是商業性支付。以此為基礎預期未來金融科技業務的收入貢獻可能超過2000億元。如果簡單按照2000億營收規模計算，騰訊金融科技營收還有約1.5倍的增長空間。而未來，該板塊將開發更多的產品，增長空間可能更大。

隨着今年支付業務競爭趨緩，商户返傭折扣降低，平台積極開展增值業務，使得支付業務毛利率穩健提升，這為明後年支付業務盈利的規模提升奠定基礎。國信證券認為，騰訊金融科技，成為高彈性增長引擎，引領騰訊下一個十年。未來三年其毛利潤的複合增速有望超過 40%。

相較而言，騰訊在支付業務上獨具優勢，高水平的用户活躍度帶來了巨大的支付活躍率。2020年Q2微信及Wechat的合併月活增至12.06億，以此為基礎，騰訊支付業務月活8億用户，日均10億筆交易，持續保持領先優勢。另外，支付業務不僅可以貢獻收入，還是理財通、微粒貸、微保等高附加值金融業務的基礎。

隨着螞蟻金服上市，騰訊金融科技業務的價值也有望迎來資本重估，這也助於外界對騰訊金融科技業務板的信心進一步加強。