連年虧損，水滴上市保命？

5月7日晚，水滴公司成功登陸美國紐交所IPO，成為中國在紐交所“保險科技第一股”，股票代碼為“WDH”，首次公開招股發行30,000,000股美國存托股，發行價為每股12美元。

據瞭解，水滴公司從0到手握上億流量，靠着“水滴眾籌+水滴互助+水滴保險”的模式在互聯網保險行業中殺出一條血路。連年虧損，流量耗盡，上市也許是水滴最後的救贖。

信任危機，負聞纏身

眾所周知，水滴籌幫助了不少患者度過金錢上的難關，但也成為有心之人“撈偏門”之道。不少醫院對“水滴籌”不待見，因為許多患者誇大言辭形容自己的病情，將水滴籌作為“斂財”工具。從側面説明，水滴籌公司審核監管力度薄弱，讓有心之人鑽空子。此前，梨視頻上《卧底水滴籌：醫院掃樓，籌款每單提成》引發熱議，徹底將水滴籌線下地推人員“掃樓式”過程也被揭露。

水滴互助是水滴公司旗下業務，累計服務了8000多萬會員，其中70%以上來自國內三線以下城市和地區，顯著推動了社會大眾保障意識的提升。2021年3月26日，水滴互助發佈公告稱，水滴互助計劃將於2021年3月31日18時正式終止。水滴互助發佈相關“善後”條款，但並沒有説到做到。

江湖老劉在“黑貓投訴平台”上輸入“水滴”，就有用户投訴稱，其在水滴互助上為全家人上了好多年的互助保險，現在登錄上一看什麼都沒有。平台也變了，家人的互助人員信息都沒有啦。用户感覺上當受騙。除此之外，不少用户投訴水滴公司惡意拒賠，賠款難問題上。

在江湖老劉看來，水滴打着“公益”的旗號做着“坑騙”的事情，以公益為流量入口，因收割愛心被幾度輿論討伐。關閉水滴互助實為斷臂求生，為上市鋪路，此舉的代價竟讓消費者買單，負面纏身的新聞竟成為石錘，如此行事的水滴公司，真的會如願成為中國保險科技第一股嗎？

左手資本，右手公益

據瞭解，水滴公司創立於2016年，公司旗下業務包括水滴籌、水滴保險商城及水滴互助等，付費用户超過3億，如果按規模保費計算，水滴保險商城已經成為國內排名第二的互聯網保險平台。水滴公司通過跑通用户、流量到商業變現的環節，打通了商業健康險市場。

近年來，“水滴籌”在用户心中將“公益”紮根於用户心中，大病籌款平台0服務費具有極強的説服力。病人及其家屬通過水滴籌平台屬實附上病情，通過轉載便可以向社會公眾籌款，公益之名便被水滴“坐實”。

在江湖老劉看來，水滴籌作為社交籌款平台、是目前國內免費大病籌款平台，儘管被冠以“公益”之名，但事實上，水滴公司是盈利性質的公司，期間不斷完成融資。而今，愛心公益已然變味，圈錢上市的公益還有資格被稱為“公益”嗎？

連年虧損，上市保命

水滴公司是一家賣保險的公司，通過水滴籌為流量源頭對保險業務進行反哺，進而達到上市的目標。公益偽面具之下的水滴籌初嘗甜頭，當進入互聯網後時代，流量消失殆盡，水滴籌真面目被拆穿。水滴籌便開始撕下公益的標籤，此舉何意？

從水滴籌提交的招股書中披露的數據來看，2018~2020年，水滴營收總額分別為2.38億元、15.11億元、30.28億元，2019年營收同比增加535%，2020年同比增加100%。水滴的同期營業總支出分別為4.26億元、17.05億元、35.24億元，2019年和2020年分別同比增長300%與107%。其同期淨虧損分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元。灰色的數據揭露了水滴公司3年持續虧損，累計虧損12億元。

除此之外，在百度百科水滴公司介紹中顯示，水滴公司在2019年估值70億元。儘管號稱是保險公司，其營收由四部分構成：“證券、期貨及保險經紀業務之收入”“技術服務收入”“管理費收入”“其他業務”，主要收入靠保險提成。截止2020年年底，水滴累計的保險用户數量約為7940萬人。2020年購買保險人數為1920萬，保險收入達144.26億元。

在江湖老劉看來，單一的保險核心業務難以支撐水滴公司的發展，公益之名已經畫上句點。水滴急需新故事來融入新鮮血液。對於水滴公司來説，公司連年高額虧損，上市融資圈錢是目前唯一的出路。

退一萬步而言，若水滴公司成為中國保險科技第一股，之後的路會更加艱難，也許這最後的救贖反而會拖垮水滴。水滴自身核心業務薄弱且單一，新業務勢頭微弱且存在較大不確定性，監管具有不確定性，水滴上市後會如願迎來曙光嗎？

江湖老劉，TMT行業觀察者，知名IT評論員。