財聯社（北京，記者 高雲）訊，截至1月22日，22家券商相繼披露2020年業績情況。
從已披露券商數據來看，中信證券是佔牢業績領頭羊的位置，2020年實現淨利潤148.97億元，同比增速21.82%；中信建投淨利潤排名第二，實現淨利潤95.09億元，同比增速72.85%，營收規模實現同步增長，2020年實現總營收233.51億元，同比增速70.53%。
面對中信建投72.85%、東財證券104.23%這些券商明星的業績增速，中信證券的21.82%業績增幅成為爭議焦點，除去個別特殊小券商，21.82%的業績增速已居於末位，這也讓去年10月中信證券的50.27億減值重回視線。
彼時公告提到，中信證券擬計提各項資產減值準備合計50.27億元，同比增長593.84%，超過公司2019年度經審計淨利潤的10%，減少淨利潤37.72億元。
今日最新公佈業績數據的還有國海證券，實現淨利潤7.27億，同比增長49.09%，淨利潤增速居前，長城證券預計實現淨利潤14.49~15.87億，同比增長46%~60%。
回顧2020全年證券行業發展，中信建投認為，投行業務方面，全年IPO/再融資/債券承銷金額分別同比+86%、-3%、+34%；經紀業務方面，全年股基成交金額同比+61%，前三季度佣金率回落至萬分之2.67；投資業務方面，全年上證綜指、中證全債指數分別+14%、+3%，前11個月場外衍生品規模較年初+129%；信用業務方面，兩融餘額較年初+59%，股票質押市值較年初-6%；資管業務方面，集合、單一資管規模分別較年初-17%、+2%。
多家券商實現高增速
截至1月22日，22家上市券商或券商母公司，發佈了業績預報或未經審計的財報，頭部券商中已有中信證券、中信建投發佈了業績快報，兩家券商分別實現淨利潤148.97億元、95.09億元，業績增速分別為21.82%、72.85%。
22家券商淨利潤平均增長率為82.16%，增速最高的是東海證券，淨利潤同比增4.6倍，但絕對值並不高，淨利潤僅為8.18億元。淨利潤增速排名居前的還包括華鑫證券、中金財富、英大證券、東財證券，同比增速分別為317.16%、247.43%、110.56%、104.23%。
營收排名方面，22家券商中17家公佈了總營收數據，平均同比增速為31.64%。中信建投高居總營收榜首，公司2020年實現總營收233.51億元，同比增40.53%。
營收同比增速超過50%的券商還包括東財證券、中信建投、東海證券，同比增速分別為77.14%、70.53%、50%。
兩融業務為業績加槓桿
券商因何業績高增長？部分券商在相關公告中透露了自家的增長點，資本市場在2020年的突出表現成為業績增長的共通因素。
去年一年，無論是各股指漲幅還是交投情況均有大幅增長，這也給證券公司經紀、自營、兩融帶來巨大收益。
東財證券具有一定的代表性，公司2020年未經審計財報顯示，手續費及佣金收入29.93億元，同比增76.04%；自營收入2.87億元，同比增42.10%；利息淨收入12.60億元，同比增87.93%。
規模居中的安信證券也有相似特徵，公司2020年經紀業務收入29.82億元，同比增50.30%；自營業務收入30.29億元，同比增8.96%；利息淨收入20.59億元，同比增49.20%。
招商證券非銀團隊在研報中稱，東財證券經紀業務收入大幅增長有三大原因，一是全年資本市場活躍度整體抬升，日均股基交易金額超越9000億元，同比大增超越60%；二是公司經紀業務市場份額持續增長，2020年末公司代理買賣證券款餘額311億元，較去年末增65%。測算公司股基交易市佔率已從年初3.04%提升至3.5%之上；三是流量角度考慮，2020年12月東財證券APP月活數量已從去年底1200萬提升至1475萬。
中信建投表示，公司業績增長主要原因是由於報告期內公司自營投資業務收入、經紀業務手續費淨收入及投行業務手續費淨收入等主要業務收入相比上年同期均有較大幅度增長所致。
長城證券表示，2020年，國內證券市場行情回暖，市場交投活躍度增加，A股市場總成交金額相比去年出現較大幅度增長，公司抓住市場機遇，積極推進各項業務發展，財富管理、證券投資及交易等業務取得了較好的業績，推動公司整體業績提升。
中信證券50億減值計提大幅壓降利潤
去年中信證券的一筆50億計提，無疑是影響淨利潤的最重要因素。
2020年10月30日，中信證券發佈計提資產減值準備的公告，擬計提各項資產減值準備合計人民幣50.27億元，同比增長593.84%，超過公司2019年度經審計淨利潤的10%，減少淨利潤人民幣37.72億元。其中，第三季計提就高達29.93億元。
上述超過50億元的資產減值準備計提，對2020年全年利潤也將產生重大影響，其在148.97 億元淨利潤中佔比高達33.75%。
如果將該計提簡單疊加淨利潤，中信證券2020年淨利潤將高達199.24億元，同比增幅62.91%，該水平將與中信建投增速接近。
中信證券表示，2020年1-9月，公司計提信用資產減值準備較2019年有所增加，主要由於股票質押式回購和約定式購回項目信用風險上升，公司審慎評估項目風險，足額計提減值準備；公司融資融券、其他債權投資規模較上年末有較大增長，資產減值準備相應增加。
這不禁令投資者生疑，這究竟是業績爆雷還是做實資產？各方觀點不同。
中金公司認為，中信證券第三季度信用減值達30億元、佔税前利潤59%，拖累盈利表現；中信的信用減值主要來自兩方面，一方面是股權質押及兩融等融資業務，另一方面，是債券資產受Q3債市波動的影響有減值。
招商證券觀點則有所不同，招商證券認為，中信第三季度歸母淨利潤同比下滑8%，主因計提信用減值損失30億，判斷是出於謹慎性原則，進一步夯實基礎。
2021年全行業營收或近5000億
中信建投非銀團隊表示，在中性假設情景下，2021年證券業將實現營業收入4789億元，同比增1.65%；實現淨利潤1868億元，同比增2.30%。
經紀業務方面，流動性迴歸常態，股票、基金交易額或同比持平；機構資金加速入市，優化券商的客户構成；基金投顧試點有望推廣；單次T+0交易有望從構想照進現實。
投行業務方面，註冊制全面推進，IPO承銷規模或維持高位，同比持平；再融資政策紅利釋放，再融資承銷規模或同比增10%；信用風險提升，債券承銷規模或同比降20%。
投資業務方面，證券業持續擴表提供充裕資金，期末金融產品投資規模或較年初增20%，場外衍生品存量名義本金持續高速增長；整體投資收益率有所回落，各家券商投資收益率分化。
信用業務方面，日均融資融券餘額或同比增15%，其中融券餘額因機制改善而較年初高增長，融資餘額較年初穩健增長。
資管業務方面，資管新規截止日臨近，單一資管規模加速縮減，或較年初降20%；大集合轉型+一參一控放寬，集合+公募資管規模或較年初增20%。