存在轉板預期 精選層多隻股票躁動

　　沒能進入精選層首批企業名單的萬通液壓，成了第二批精選層發行、掛牌交易企業的“排頭兵”。該公司在精選層掛牌首日表現不俗，大漲18%，成交額為7546萬元。隨後歸於平靜。但隨着11月27日轉板上市細則出台，公司股價大漲，儘管後來股價有所回落，但交易依舊活躍。

　　一位北京新三板機構人士分析，在轉板預期之下，精選層第二批股票可能被當成低流通盤的次新股爆炒了。這個模式一旦形成，以後發行價較低、流通盤小、有轉板預期的精選層股票，都可能被炒。

　　中國證券報記者獲悉，全國股轉公司已上線新一代交易監察系統，將對異常交易進行嚴格監控，嚴打違規行為。

　　交易異常波動

　　開市交易127天后，精選層迎首份《股票交易異常波動公告》。萬通液壓12月1日公告稱，公司股票最近3個有成交的交易日以內收盤價漲幅偏離值累計達到40.22%，根據《全國中小企業股份轉讓系統股票異常交易監控細則(試行)》的有關規定，屬於股票異常交易波動情形。

　　公司聲稱“不存在其他可能對股價產生較大影響的重大事件”，但上述公告披露次日，萬通液壓再漲7.92%，收報15.54元/股，盤中一度摸高至15.56元/股。

　　股價大漲與轉板上市細則出台直接相關。11月27日，上交所、深交所分別發佈《轉板上市辦法》公開徵求意見稿，這意味着新三板掛牌公司轉板上市的具體實施路徑已經明確，標誌着轉板上市工作即將步入實際操作階段。對照細則，市場對萬通液壓未來成功轉板抱有較大預期。

　　受上述消息刺激，包括萬通液壓在內的多隻有轉板預期的精選層股票在接下來的數個交易日內表現強勢，但萬通液壓無疑是“最靚的仔”。具體來看，萬通液壓11月30日、12月1日、12月2日分別漲16.15%、29.15%和7.92%，而這3個交易日的單日漲幅均領跑精選層。這期間，萬通液壓的成交額較之前大幅提升，對應前述3個交易日的成交額介於2000萬元-3000萬元之間，累計7907萬元。與之形成對比的是，萬通液壓精選層掛牌次日到11月27日，14個交易日的日均成交額為703萬元，累計成交額達9842萬元。

　　萬通液壓股價12月3日開始回落，截至12月8日收盤，累計下跌15.38%、累計成交4303萬元。考慮到精選層不少個股“破發”，而萬通液壓精選層掛牌至今較發行價(8元/股)仍有60%以上的漲幅，這對參與“打新”並持有至今的投資者來説也算是可觀的收益了。

　　流通盤較小

　　中國證券報記者注意到，對於近來萬通液壓在二級市場的表現，一些投資者認為可能與遊資、機構的炒作有關。“資金來炒精選層也正常，因為很多精選層股票流通市值就一兩個億，很容易炒起來。”一位機構人士表示，但大機構很難操作，隨便買點賣點，漲跌較明顯。

　　銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮認為，精選層這波行情的啓動，肯定不是散户帶來的，而是有機構資金進來。“應該是有一些先知先覺的基金在大舉買入。”

　　東財Choice數據顯示，在已掛牌的37只精選層股票中，有9只股票的可流通股份比例低於25%，分別是森萱醫藥(16.84%)、萬通液壓(18.84%)、同享科技(21.14%)、艾融軟件(21.19%)、穎泰生物(22.72%)、泰祥股份(23.25%)、三友科技(23.26%)、德眾股份(23.93%)和貝特瑞(24.58%)。

　　就上述9只股票而言，遊資的選擇也不多。森萱醫藥、穎泰生物、貝特瑞這三家公司均為A股公司子公司，需要滿足分拆上市的條件，可暫不考慮。同時，轉板上市需要滿足多個通行標準，去科創板應當符合《註冊辦法》規定的科創板定位，而創業板對行業設有負面清單。

　　此外，鑑於首批精選層企業掛牌後出現股價“破發”等情形，包括萬通液壓在內的5家精選層企業在發行時都採用了超額配售選擇權，即在精選層掛牌之日起30個自然日內，如果市場交易價格低於發行價格，主承銷商將及時使用超額配售股票資金從二級市場買入發行人股票。此舉有利於穩定股價。

　　監控異常交易

　　從境內外經驗看，新股交易初期股價波動較大是正常現象，是市場博弈的結果。但精選層開市後，不排除個別股票出現持續、大幅上漲的可能性。這種現象既可能由投資者非理性交易的羣體行為引起，也可能是個別投資者的異常交易甚至操縱市場行為。

　　據瞭解，在交易監管安排上，全國股轉公司將從兩個方面化解風險。一是以信息公開為抓手，減少信息不對稱。如對於連續多日的價格波動，設置異常波動情形，並配套信息披露和交易公開信息。掛牌公司應當於次一交易日開盤前披露異常波動公告，對是否存在應披未披重大信息、期間特殊主體交易情況等進行説明，向市場提示風險。如果掛牌公司在次一交易日開盤前無法披露，應當申請停牌。

　　二是加強交易行為監控，對違法違規行為“零容忍”。精選層股票交易中，若存在《異常交易監控細則》規定的虛假申報、拉抬打壓、維持漲跌幅限制價格、自買自賣或互為對手方交易等異常交易行為的，全國股轉公司將予以重點監控。全國股轉公司將充分發揮交易監管與公司監管聯動優勢，強化信息互通共享，形成監管合力，防範信息型市場操縱和概念股炒作。對於涉嫌市場操縱等嚴重違法違規的，將及時向中國證監會報告，快查快辦，形成威懾。

　　值得一提的是，精選層股票交易制度與基礎層、創新層交易制度差異較大，個別制度安排同滬深主板及科創板也有不同。如成交首日除外，精選層股票全時段實施價格漲跌幅限制，限制範圍是前收盤價的上下30%，而A股除科創板和創業板採取20%的漲跌幅限制外，其餘均為10%。

　　全國股轉公司已上線新一代交易監察系統。該系統針對精選層增設了專門的監察預警指標，全面覆蓋虛假申報、拉抬打壓、對倒對敲、封漲跌停等異常交易行為類型。