去年盈利超7000萬！二度衝擊IPO，這隻“集郵股”轉向創業板！

再度進軍IPO，新三板掛牌公司凱雪冷鏈交出了一份亮麗的年報，2020年淨利潤規模超過7000萬元。

作為一隻正宗的“集郵股”，凱雪冷鏈曾加入上交所IPO排隊中，這一次，計劃上市板塊變為創業板。

在凱雪冷鏈之前，曾在新三板掛牌的海容冷鏈已經成功IPO“轉板”至A股，其最新市值將近90億元。

二度衝擊IPO轉向創業板

凱雪冷鏈加快推動IPO進展，日前已經制定了發行上市方案。這已經是公司第二次衝擊IPO“轉板”。

早在2016年4月，凱雪冷鏈啓動了上市輔導，變身IPO概念股後，公司股票備受投資者追捧。

（凱雪冷鏈掛牌新三板以來股價走勢圖）

掛牌新三板之後，凱雪冷鏈實施了多次定增，其中獲得多傢俬募機構入股投資。二級市場上，當時採用做市轉讓交易方式的公司股票交易相當活躍，公司股票於2016年12月出現明顯的上升行情，在申報IPO停牌前夕一度觸及49.8元，股價創出歷史新高，公司股東人數大幅增加了逾300名。

2017年2月申報IPO時，凱雪冷鏈意向上交所主板上市，彼時公司計劃發行不超過2260萬股 。不過在排隊一年後，公司突然撤回了申請，並稱是“擬調整上市計劃”。

去年9月，凱雪冷鏈宣佈重啓IPO，這一次，上市地點轉向創業板。公司目前總股本為1億股，總市值為10.1億元。

公司計劃公開發行不超過3336.45萬股股票。在制定發行方案的同時，凱雪冷鏈交出了一份亮麗的年報，業績規模比前一次IPO時大幅增長。

去年盈利超7000萬元

2016年以來，凱雪冷鏈利潤規模持續保持增長，2020年收入與2018年幾乎持平，不過盈利出現較大幅度的增長。

（凱雪冷鏈2015年以來業績情況）

2020年年報顯示，凱雪冷鏈實現營收5.57億元，同比小幅增長4%，淨利潤為7148萬元，同比增長近四成，扣非後淨利潤為5256萬元，同比增長35%。

公司所處行業為製冷、空調設備製造業，是一家提供從田間到餐桌全系列冷鏈設備和方案服務商；主要產品包括商用展示櫃、冷藏車製冷機組、客車空調等系列產品，同時經營製冷設備輔件及汽車零部件。宇通客車等是公司的大客户。

利潤增幅高於收入，因公司高毛利率產品的收入增長。年報顯示，去年公司來自自制冷藏車製冷機組的收入為1.43億元，同比增幅翻倍，這項產品的毛利率為公司所有產品中最高，為42.3%；而收入佔比最高的自制商品展示櫃及冷庫實現營收1.92億元，同比下滑了7%，這項業務的毛利率為20.1%。

從公司的發行計劃來看，公司正計劃加大高端智能裝備的研發投入。按照公司擬定的發行方案，募集的資金將用於高端智能冷鏈裝備研發製造建設項目和補充公司流動資金。

來源於第一大客户的銷售金額佔比較高，2020年公司對第一大客户的銷售額為1.26億元，佔去年營收的比例近23%，對前五大客户合計銷售1.9億元，佔總收入比重為34%。

值得一提的是，公司維持收入規模的同時，應收賬款仍然高企。截至2020年12月31日，公司應收賬款為1.41億元，佔總資產的比例為23%，而去年初為1.4億元。

這家冷鏈公司已“轉板”

冷鏈製造業迎來產業發展機遇，多家公司相繼踏上IPO上市之路。在凱雪冷鏈之前，曾在新三板掛牌的海容冷鏈已經成功IPO“轉板”至A股。

冷鏈物流行業的發展受到國家政府高度重視，尤其是近幾年政策支持力度空前加大，在多個文件中可以見到建立健全冷鏈物流體系的相關要求。在國家政策的大力推動下，冷鏈物流產業發展迅速，發展潛力巨大，冷鏈物流市場保持穩步快速增長。據不完全統計，預計未來3—5年年均增速20%左右，2025年市場規模有望接近9000億元。

凱雪冷鏈產品中的商用展示櫃、醫用冷櫃及冷庫等屬於冷鏈設備中的末端製冷設備，冷藏車製冷機組、客車空調則屬於冷鏈設備中的運輸製冷設備，公司現有產品覆蓋了全程冷鏈的各個環節，主要集中於冷鏈運輸配送和銷售終端環節。

海容冷鏈的主業是商用冷鏈設備的研發、生產、銷售和服務，公司以商用展示櫃為核心產品，為客户在銷售終端的食品冷凍、冷藏及展示提供定製化的產品和服務，聯合利華、雀巢、哈根達斯、伊利、蒙牛等均是公司的主要客户。

2015年開始衝擊“轉板”時，海容冷鏈的IPO之路也經歷一波三折，為了清理“三類股東”從新三板摘牌。如今，在上交所主板上市的海容冷鏈市值將近90億元。

從業績規模來看，海容冷鏈的規模高於凱雪冷鏈，去年前三季度海容冷鏈營收已經超過14億元，淨利潤超過2億元。